USD1 obtém o acordo exclusivo de liquidação da Aster, a batalha dos stablecoins muda silenciosamente para RWA

Um acordo de liquidação exclusivo, está a reescrever a lógica competitiva das stablecoins

O tweet da WLFI não é apenas “anúncio oficial” de uma parceria. Ele transforma o USD1, de uma “stablecoin com a etiqueta de Trump”, numa infraestrutura DeFi pronta para ser implementada, abalando um pressuposto profundamente enraizado: a vantagem de liquidez do USDT é inquebrável.

Vejamos o estado dos perpétuos descentralizados: o volume mensal já caiu do pico de 1,36 biliões de dólares em 2025-10-01 para 699 mil milhões de dólares. Nesse contexto, a Aster coloca o USD1 no núcleo das liquidações de perpétuos RWA como ouro, petróleo, etc. — quando o jogo do capital especulativo cripto arrefece, esta linha tem oportunidade de absorver parte da liquidez das finanças tradicionais.

Mais interessante ainda é que a direção do discurso mudou: nas redes sociais, o “envolvimento com Trump” da WLFI deixou de ser visto como um fardo e passou a ser encarado como uma verdadeira vantagem ao nível da conformidade. O que as pessoas estão a discutir é “negociação de bens sem fricção on-chain”, não um mero golpe publicitário. The Defiant aponta que isto dá continuidade à estratégia agressiva de distribuição da WLFI — quantidade em circulação de 4,4 mil milhões de dólares, a sexta maior stablecoin; ao mesmo tempo, a abordagem multiativos da Aster tem potencial para compensar o arrefecimento geral da tendência dos perpétuos.

Os dados on-chain mostram que o volume diário da Aster se mantém estável entre 800 milhões e 2,3 mil milhões de dólares, cerca de 227 mil detentores que praticamente não se mexem. Mas o preço do token quase não se altera (ASTER -1,21%, WLFI -0,59%). Em suma, a formação de crenças acontece sempre mais devagar do que a propagação de tweets.

• A capacidade de integração com RWA é mais importante do que os rótulos políticos: o feedback das redes sociais em várias línguas é, na sua maioria, positivo (aproximadamente 16 menções destacadas à taxa de 1bp e à comissão de retorno), e quase ninguém liga aos laços políticos da WLFI; o foco está na ponte entre DeFi e TradFi. Claro que, depois de 2025, com o aumento da exigência regulatória, o ambiente de conformidade continua com incerteza.
• A precificação de derivados sugere espaço ascendente subavaliado: as posições em aberto ainda estão razoáveis (ASTER 724 milhões de dólares, WLFI 508 milhões de dólares) e há uma inclinação para liquidações passivas do lado short, o que liberta uma pressão moderada do lado long. Mas a análise técnica é neutra (RSI 42-46, preço a acompanhar as médias), e o dinheiro que procura seguir o momentum sairá frustrado por não haver ruptura.
• Os perpétuos enfraquecem, e isso abre caminho para RWA: a Hyperliquid detém cerca de 34% de quota num DEX de topo. A narrativa de RWA da Aster pode sugar liquidez dos perpétuos “puros” de cripto; no entanto, após a emissão do tweet, o volume de transação não aumentou. A viralidade não transporta automaticamente fundos, sobretudo quando a liquidez macro aperta e a apetência por risco diminui.

O preço não mexe, não significa que a narrativa falhou

Não iguales “dezenas de reencaminhamentos com muitos gostos” a “arranque do preço”. O achatamento de ASTER e WLFI, por si só, mostra o problema — ADX abaixo de 15, sem expansão evidente das posições em aberto. O que está a acontecer realmente é:

• Os construtores estão a tratar a integração de RWA como uma vantagem competitiva de longo prazo;
• Os traders de curto prazo estão a observar a taxa de financiamento (os funding do lado long da ASTER é positivo).

Com a WLFI a adicionar mais 850 milhões de dólares de oferta na Solana, e com a Aster a introduzir integração de negociação com IA, a competição das stablecoins está a acelerar. Mas, como o volume de perpétuos continua a cair durante cinco meses, o risco de execução está a subir. O grande público “chega cedo ao hype”, e “vira-se para a conformidade mais tarde”.

Do ponto de vista do trading, eu prefiro configurar a WLFI como alocação para longo prazo por via do vento a favor do RWA, em vez de apostar em oportunidades de trading da ASTER. No lado dos derivados, também se vê um indício do facto de o estrutural “favorável a longs” provocado pela compressão do lado short (ASTER liquidação: shorts 188 mil dólares vs longs 126 mil dólares).

Julgamento central: detentores de longo prazo e construtores têm mais vantagem. Eles apostam mais cedo em infraestruturas RWA como a WLFI, conseguindo captar as finanças tradicionais sem enfrentar diretamente o alvo regulatório. Os traders de curto prazo que correm atrás do hype parecem “ter chegado tarde”, interpretam o preço em consolidação como falha da narrativa, enquanto a rotação estrutural está a avançar silenciosamente na trajetória dos perpétuos.

Conclusão: é uma narrativa “ligeiramente adiantada, mas com margem para entrar”. Construtores e fundos de longo prazo estão em vantagem; traders de curto prazo não estão. Se fazes parte de uma equipa focada em infraestrutura e integração de conformidade, ou se és um investidor com perspetiva mais longa, agora é a posição de vantagem; se és um trader que segue o momentum, já estás relativamente tarde — a consolidação e a fraqueza de volume vão consumir a taxa de acerto.