Ajuste de pessoal da China Merchants Juyuan: os bastidores da aquisição da Hong Kong Chuangyi Holdings

**Ponto de Vista (Guandian) ** Em abril, a China Merchants Yisheng ainda tem assuntos próprios para tratar.

A 2 de abril, a China Merchants Yisheng realizou a quinta reunião do 5.º conselho de administração da 11.ª legislatura da empresa. A reunião, após apreciação, aprovou as propostas de redução do capital registado, criação da função de vice-presidente do conselho de administração, renúncia e nomeação de administradores, bem como a acumulação de funções de administrador com as funções de diretor-geral de partes relacionadas.

No que diz respeito ao capital registado, a China Merchants Yisheng, em 2025, efetuou uma recompra acumulada de 6.63M de ações da empresa e concluiu os respetivos procedimentos de cancelamento; o capital social total da empresa passou de 1.06B de yuan para 1.05B de yuan. Esta reunião aprovou que o conselho de administração concorde em alterar o capital registado da empresa de 1.06B de yuan para 1.05B de yuan.

Outros assuntos relevantes dizem respeito, de forma integral, a mudanças no quadro de pessoal da equipa de gestão, concretamente: Huang Jian renunciou aos cargos de administrador da empresa, etc., devido a transferências de trabalho; o conselho de administração aprovou a criação do cargo de vice-presidente do conselho de administração, aprovou nomear Pan Jianliang como candidato a administrador do conselho de administração da 11.ª legislatura da empresa, e aprovou ainda que o administrador e diretor-geral Chen Zhiheng acumule as funções de administrador e presidente do conselho de administração da Chuangyi Holding.

De entre os aspetos que mais captam a atenção do mercado, está a estrutura organizacional e as relações comerciais da China Merchants Yisheng e da Chuangyi Holding, interligadas como um “ponto de apoio” a partir das mudanças de funções de Pan Jianliang e Chen Zhiheng.

Histórias de fusões e aquisições

A atividade da Chuangyi Holding concentra-se principalmente em Hong Kong. Comparada com a China Merchants Yisheng, a sua notoriedade no mercado continental é claramente bastante menor.

Segundo o site oficial, a Chuangyi Holding é um fornecedor de serviços de gestão de propriedades de habitação pública em Hong Kong. Fornece serviços relacionados com a gestão de propriedades para habitações públicas e privadas, incluindo principalmente: serviços gerais de administração, gestão de arrendamento (para as habitações públicas), serviços de cobrança de renda e de taxas de gestão, serviços de vigilância, serviços de limpeza, pequenos serviços de reparação e manutenção, serviços de gestão de projetos, etc.

A Chuangyi Holding obteve pela primeira vez em 2001 um contrato de serviços de gestão de propriedades emitido pelo Housing Authority e começou a prestar serviços às urbanizações de habitação pública (Tai Yuen Estate); em 2004 obteve pela primeira vez um contrato de gestão de propriedades privadas, prestando serviços a um condomínio privado em Kwun Tong.

Com o desenvolvimento ao longo de muitos anos, em 2017, a Chuangyi Holding, com uma quota de mercado de cerca de 12,6%, tornou-se o maior fornecedor de serviços de gestão de propriedades de habitação pública em Hong Kong; ao mesmo tempo, com uma quota de mercado de cerca de 1,5%, tornou-se o terceiro maior fornecedor de serviços de gestão de propriedades residenciais no mercado de gestão de propriedades residenciais de Hong Kong.

Em julho de 2018, a Chuangyi Holding submeteu o pedido à Bolsa de Hong Kong e, a 11 de dezembro do mesmo ano, estreou-se com listagem no mercado principal da Bolsa de Hong Kong.

O relatório anual do ano seguinte à listagem mostra que, no ano fiscal de 2019, a empresa realizou uma receita de 716 milhões de yuan, com um lucro operacional de cerca de 20,30 milhões de yuan; face ao ano anterior, aumentou 7,1% e diminuiu 54,4%, respetivamente. No geral, verificou-se uma tendência de aumento de receitas mas não de lucros, embora a capacidade de gerar lucros tenha sofrido uma queda relativamente grande, por “b”.

Nos dois anos seguintes, a dimensão da receita da empresa expandiu-se de forma estável, e o lucro operacional registou um aumento de cerca de 75,7% no ano fiscal de 2021. O relatório financeiro indica que o grande crescimento do lucro operacional se deveu principalmente ao facto de a empresa, durante a eclosão da pandemia, ter obtido contratos de serviços de limpeza para centros de quarentena, impulsionando assim o crescimento do negócio.

Fonte de dados: comunicados das empresas, organizado pela equipa do “Wu Liao She”

Na altura em que o mercado considerava que a Chuangyi Holding seguiria o trajeto de desenvolvimento originalmente previsto, para se desenvolver de forma ainda mais independente no mercado de serviços de propriedades em Hong Kong, esta empresa publicou um comunicado anunciando que “iria vender” à China Merchants Group.

Em dezembro de 2020, a Chuangyi Holding anunciou que o seu acionista controlador Genesis Group Limited tinha assinado um memorando de entendimento de desculpabilização com a subsidiária integral da China Merchants Group, a Sinotrans Shipping. A Sinotrans Shipping, como potencial comprador, pretendia adquirir cerca de 268 milhões de ações da Chuangyi Holding que a Genesis Group Limited tencionava vender, correspondentes a aproximadamente 53,51% do capital total.

O comunicado acrescenta ainda que a China Merchants Yisheng, enquanto subsidiária indireta do China Merchants, poderá ser vista como um potencial comprador desse acordo de compra de ações. Mas é preciso ter em atenção que, antes do final do período de divulgação do anúncio, a Sinotrans Shipping não tomou uma decisão final quanto à identidade do potencial comprador.

Por sua vez, a China Merchants Yisheng afirmou que o negócio de gestão de propriedades em que a Chuangyi Holding está envolvida constitui a área de negócio principal da empresa. Quanto a esta oportunidade de aquisição, a China Merchants Yisheng fará estudos de viabilidade e realizará, conforme necessário, diligências devida, negociações da transação, etc.

Fica assim claro que a intenção de aquisição da China Merchants Yisheng ainda não estava totalmente definida. Pessoas ligadas ao mercado também chegaram a fatores-chave que levaram à concretização da aquisição através de análises em vários aspetos.

Por um lado, a escala do negócio da Chuangyi Holding, única nesse ramo em Hong Kong, ajudaria a China Merchants Yisheng, já reestruturada e integrada, a conquistar quota no mercado de serviços de propriedades em Hong Kong, trazendo novos pontos de crescimento de receitas e lucros;

Por outro lado, a taxa de lucro relativamente baixa da Chuangyi Holding poderá vir a reduzir a taxa de lucro global da China Merchants Yisheng, pressionando os níveis de lucro da China Merchants Yisheng a curto prazo.

Cerca de 3 meses depois, a China Merchants Yisheng deu uma resposta definitiva a esta questão de “proposta de aquisição” — desistiu da oportunidade de compra de ações.

“A empresa, após repetidas discussões e consideração global, considerou que as condições para a concretização desta aquisição de participações não estavam maduras. Com base no princípio de prudência, a empresa decidiu desistir desta oportunidade de aquisição do projeto.”

De acordo com informações de pessoas com conhecimento do assunto, uma das razões para desistir da oportunidade de aquisição era que a Chuangyi Holding, centrada na gestão de habitação pública em Hong Kong, implicaria problemas de gestão regional. Além disso, fatores como espaço de rentabilidade e adequação do negócio faziam com que a Chuangyi Holding não fosse, naquela altura, o melhor alvo para a aquisição concluída.

Poucos dias depois, a Sinotrans Shipping planeou adquirir 53,51% das ações da Chuangyi Holding através da sua subsidiária, num total de 268 milhões de ações, com um preço por ação de 1,456 HKD.

Mas isto não significa que a China Merchants Yisheng tenha abandonado totalmente a presença.

A Sinotrans Shipping declarou, a respeito dessa aquisição, que, para apoiar o desenvolvimento da China Merchants Yisheng, caso a China Merchants Yisheng considerasse que as condições para adquirir a Chuangyi Holding estariam maduras, o China Merchants Group coordenaria ativamente com a Sinotrans Shipping e com as suas subsidiárias para transferir as ações da Chuangyi Holding detidas por aquelas para a China Merchants Yisheng.

Assim, em 2026, quando a China Merchants Yisheng anunciou que haveria alguns ajustes de funções entre os dois gestores de topo, Pan Jianliang da Chuangyi Holding e Chen Zhiheng da China Merchants Yisheng, a aquisição, que anos antes parecia já ter um desfecho, mas ainda com variáveis, voltou a tornar-se foco de discussão.

Um novo capítulo em recursos humanos

A 2 de abril, a China Merchants Yisheng divulgou uma série de anúncios de mudanças de pessoal. Os protagonistas são Huang Jian, Pan Jianliang e Chen Zhiheng. As mudanças de funções correspondem, respetivamente, a: saída, entrada e acumulação.

Huang Jian apresentou a demissão dos cargos de administrador da China Merchants Yisheng e de membro do comité de nomeações e remunerações subordinado ao conselho de administração, por motivos de transferência de trabalho; após a demissão, deixou de ocupar qualquer cargo.

Pan Jianliang, diretor executivo e diretor-geral da Chuangyi Holding, foi indicado como candidato a administrador do conselho de administração da 11.ª legislatura da China Merchants Yisheng. O conselho de administração propôs que a assembleia-geral de acionistas da empresa o eleja. O mandato começa a contar a partir da data em que a assembleia-geral de acionistas aprove a deliberação, indo até ao termo de duração deste conselho de administração.

Chen Zhiheng, administrador e diretor-geral da China Merchants Yisheng, acumula as funções de administrador e presidente do conselho de administração da Chuangyi Holding. A Chuangyi Holding é uma parte relacionada da empresa.

Pelos dois protagonistas aquando da tomada de funções, em primeiro lugar, Pan Jianliang atravessou a primeira metade da história da Chuangyi Holding.

Pan Jianliang nasceu em 1955 em Hong Kong. Posteriormente, estudou e obteve um mestrado em gestão imobiliária na Universidade de Hong Kong. De 1979 a 2000, trabalhou no Housing Authority do governo de Hong Kong, e o cargo final que ocupou foi o de sub-diretor dos assuntos de habitação.

Após deixar o Housing Authority, Pan Jianliang, juntamente com alguns antigos funcionários do Housing Authority, fundou a Chuangyi Property Services Consulting Co., Ltd. Naquela época, o governo de Hong Kong ia gradualmente atribuindo por subcontratação parte dos serviços de gestão de propriedades ao setor privado. Graças à experiência da equipa fundadora e às relações com o setor, a Chuangyi Property Services obteve rapidamente uma grande quota de mercado.

Em 2018, a Chuangyi Holding abriu o capital. Pan Jianliang e um dos sócios, Li Zhaohua, participaram juntos no ato de toque do sino. Pan Jianliang foi diretor executivo da Chuangyi Holding e presidente do conselho de administração; Li Zhaohua foi diretor executivo da Chuangyi Holding e administrador executivo.

Com a conclusão da aquisição de ações da Chuangyi Holding pela Sinotrans Shipping, um grande número de dirigentes da Sinotrans Shipping entrou na equipa de gestão da Chuangyi Holding. E, apesar de ter mais de 70 anos, Pan Jianliang continua a ocupar o cargo de diretor executivo e diretor-geral da Chuangyi Holding.

Se, por um lado, a entrada de Pan Jianliang, proveniente da Chuangyi Holding, no conselho de administração da China Merchants Yisheng já é uma ligação clara, então, ao mesmo tempo, permitir que Chen Zhiheng — que, nos últimos dois anos, tem vindo a ascender de forma consistente na China Merchants Yisheng — entre na Chuangyi Holding talvez tenha clarificado ainda mais a tendência de integração futura entre as duas partes.

Antes, quando Chen Zhiheng assumiu o cargo de diretor-geral da China Merchants Yisheng, houve opiniões que apontavam que essa pessoa era um “especialista prático” reconhecido do grupo China Merchants, com uma matriz de capacidade dupla: operação em múltiplos tipos de ativos e coordenação estratégica a nível central.

Em 2007, Chen Zhiheng juntou-se à China Merchants Shekou. Ocupou cargos como adjunto do diretor-geral da empresa China Merchants Land Foshan; vice-diretor-geral da empresa China Merchants Shekou Foshan; vice-diretor-geral da empresa China Merchants Guangzhou; diretor-geral da empresa Zhanjiang; diretor-geral da empresa Changsha; diretor-geral do departamento de gestão operacional; e diretor-geral da China Merchants Shekou Digital City Technology Co., Ltd.

Em março de 2025, Chen Zhiheng foi nomeado diretor-geral da China Merchants Yisheng. Somando ao facto de que o então presidente do conselho de administração da China Merchants Yisheng, Lü Bin, também tinha anteriormente sido diretor-geral da China Merchants Shekou Digital City Technology Co., Ltd., surgiram continuamente especulações sobre a transformação digital da China Merchants Yisheng para ultrapassar o problema da taxa de margem bruta.

No mês de setembro do mesmo ano, Chen Zhiheng sucedeu Lü Bin como novo representante legal estatutário da China Merchants Yisheng, aumentando ainda mais o peso de Chen Zhiheng no papel-chave assumido na China Merchants Yisheng.

Deste modo, observa-se que a China Merchants Yisheng, ao apertar a ligação com a Chuangyi Holding, também está a acrescentar mais peças ao tabuleiro para abrir novas frentes e terrenos para a empresa.

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