Recomendação de ações de corretoras em abril agora com consenso

As carteiras mensais de “gold stocks” dos bancos de investimento são, desde sempre, um dos barómetros do posicionamento das instituições. Com a abertura da janela de investimento em Abril, até à data de 6 de Abril, segundo o texto do repórter do jornal 《证券日报》, já 42 corretoras publicaram estratégias de investimento mensais, num total de 315 acções que entraram na lista de recomendações de “gold stocks” para Abril. Do ponto de vista da distribuição por sector e da concentração por acções, as empresas líderes com vantagens competitivas globais e as verticais de nicho que se alinham com tendências industriais de longo prazo tornaram-se a direcção de alocação reconhecida de forma consensual pelas corretoras.

Focando activos centrais e de elevada qualidade

Entre os vários activos recomendados, em Abril, três acções — CATL (宁德时代), InnoDrive/Interconnected Silicon (中际旭创) e BYD (比亚迪) — lideraram a atenção. Foram recomendadas em conjunto por 9, 8 e 7 corretoras, respectivamente, o que evidencia a tendência de o capital institucional se concentrar em activos de topo e de elevada qualidade.

Em detalhe, a CATL já recebeu recomendações fortes da Huatai Securities (华泰证券), Zhongyuan Securities (中原证券), Dongwu Securities (东吴证券), Guotou Securities (国投证券), BOC International Securities (中银证券), Guotai Jungheng (国泰海通), Kaiyuan Securities (开源证券), Hua Chuang Securities (华创证券) e China International Capital Corporation (中金公司), num total de 9 corretoras. A razão apresentada pela Kaiyuan Securities é que a CATL é a principal líder global em baterias de lítio, combinando uma resistência muito forte da rentabilidade; com a perturbação de factores de geopolítica que impulsionam a subida dos preços do petróleo e do gás, a posição estratégica das energias novas é reforçada.

Quanto à InnoDrive/Interconnected Silicon, a China Galaxy (中国银河) considera que, com o avanço acelerado da construção de inteligência artificial a nível global, a empresa, enquanto empresa líder global, beneficia do crescimento da procura por módulos ópticos de alta velocidade representados pelos 800G; em simultâneo, com o aumento da taxa de penetração de módulos ópticos silicon photonics (silicon photonics), e ainda com a produção em massa e a entrega em escala de módulos ópticos 1.6T dominados por uma solução silicon photonics, os produtos têm uma base para o aumento simultâneo de volume e de preços.

Relativamente à BYD, a Zhongyuan Securities entende que a implementação da tecnologia de carregamento rápido “flash charging” irá abrir um novo ciclo de produtos, impulsionando o crescimento das vendas no mercado doméstico. Além disso, beneficiando-se da subida dos preços do petróleo, a sua actividade de exportação deverá continuar a obter um crescimento forte.

Do ponto de vista sectorial, segundo estatísticas da Guoxin Securities (国信证券), em Abril as principais escolhas de “gold stocks” das corretoras incidiram sobretudo em químicos básicos (基础化工), semicondutores/electrónica (电子), metais não ferrosos (有色金属), maquinaria (机械) e telecomunicações (通信), entre outros. As corretoras reforçaram a alocação em telecomunicações, bancos e transportes.

Quanto à avaliação global do mercado de A Shares em Abril, analistas das corretoras consideram de forma geral que o mercado se encontra em um “ponto relativo baixo no médio prazo”; após uma libertação suficiente do risco, a probabilidade de uma subida com volatilidade é elevada.

“Talvez seja, agora, um ponto relativo baixo no médio prazo das A Shares.” O analista Li Jin (李瑾) da China International Capital Corporation afirmou que, embora a trajectória de curto prazo ainda tenha incerteza, após o ajustamento o risco no mercado de A Shares foi ainda mais libertado e a valorização está num nível relativamente razoável. No médio prazo, do ponto de vista do ambiente macro, não houve mudanças fundamentais, pelo que a lógica de sustentar o “progredir com estabilidade” do mercado de A Shares continua válida; a libertação de risco e os ajustes em baixa têm potencial para trazer boas oportunidades de alocação.

O analista-chefe de estratégia do China Galaxy Securities (中国银河证券), Yang Chao (杨超), analisou ainda que as três grandes lógicas — suporte de políticas, entrada de fundos no mercado e reavaliação dos activos chineses — não mudaram. Considera-se que o espaço de descida do mercado de A Shares é relativamente limitado; os conflitos geopolíticos externos não abalaram as bases do bull market de longo prazo e com tendência gradual do mercado de A Shares. Recomenda-se adoptar uma estratégia orientada por resultados, aproveitando as ocasiões para posicionar.

“Dentro dos activos chineses, existe estabilidade; no médio prazo é possível uma subida com volatilidade. Recomenda-se aproveitar oportunidades de posicionamento.” Zhang Yusheng (张宇生), analista-chefe de estratégia da Everbright Securities (光大证券), afirmou que, no mercado interno, a taxa de auto-suficiência energética é elevada, o que oferece alguma capacidade de resistência a uma subida contínua dos preços da energia no exterior. Além disso, olhando para a volatilidade em várias rondas do mercado externo no passado, normalmente as exportações domésticas beneficiam do aumento das incertezas externas. No médio prazo, os activos chineses no seu conjunto têm estabilidade e deverão conseguir atrair entradas contínuas de capital.

Em termos de direcções específicas de alocação, o estrategista-chefe de A Shares do Citic Securities (中信证券), Qiu Xiang (裘翔), apresentou três pistas principais: primeiro, as correcções anteriores foram relativamente grandes; nas últimas semanas, os preços das acções estabilizaram face ao período anterior, mas os fundamentos continuam relativamente fortes e com concretização de resultados, como produtos relacionados com cromo, cobre e terras raras; segundo, a narrativa de procura está relativamente menos dependente do macro e há produtos com tendências industriais independentes, como energia eólica, carboneto de silício (碳化硅), armazenamento residencial (户用储能) e medicamentos inovadores; terceiro, produtos com procura relativamente “indispensável” mas com oferta com restrições claras; com o choque do petróleo bruto, a probabilidade é de que os lucros se dirijam para os elos de cada cadeia industrial onde a oferta e a procura estejam mais apertadas, como glifosato (草甘膦) e refrigerantes (制冷剂).

Os “gold stocks” de Março exibiram características estruturais

Ao rever o desempenho dos “gold stocks” de Março, os dados da Wind Information mostram que, num contexto de intensificação da volatilidade do mercado, das 342 acções de “gold stocks” desse mês, 62 registaram subida do preço, representando cerca de 18,13%; as características estruturais foram evidentes.

Em termos do desempenho por acção, em Março houve 4 “gold stocks” com valorização superior a 20%. Entre eles, a Fuzhi Plastics (佛塑科技), recomendada pela China Merchants Securities (招商证券), liderou com uma subida de 35,16%. Em segundo lugar ficou a Source Gen Technology (源杰科技), recomendada em conjunto pela Pacific Securities (太平洋证券), Zhongyuan Securities (中原证券) e Shenwan Hongyuan Securities (申万宏源证券), com uma subida de 30,59%. A seguir, em terceiro e quarto, ficaram a Asiabased Assembly (亚翔集成), recomendada pela Guoxin Securities (国信证券), e a Baofeng Energy (宝丰能源), recomendada pela Dongwu Securities (东吴证券), com subidas de 24,74% e 21,44%, respectivamente.

Além disso, a Weizhou Chemical (卫星化学), recomendada pela Donghai Securities (东海证券); a BYD (比亚迪), recomendada em conjunto pela AVIC Securities (中航证券), Yangtze River Securities (长江证券) e Haitong International (海通国际); a CATL (宁德时代), recomendada em conjunto pela HuaqChuang Securities (华创证券), Guolian Minsheng (国联民生) e China International Capital Corporation (中金公司); a Nuocheng Health (诺诚健华), recomendada pela Ping An Securities (平安证券); e a Higuang Technology (华工科技), recomendada pela Zhongyuan Securities (中原证券) registaram, no mês, todas valorizações superiores a 15%, cobrindo uma variedade de áreas desde materiais a montante, fabrico de alta gama, tecnologias de informação e biomedicina, entre outras. Isto demonstra que, num mercado em oscilação, a escolha precisa de corredores industriais é a chave para obter retornos acima do normal.