Visa toma silenciosamente o controlo dos pagamentos com cartões de criptomoeda na cadeia

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A Visa emergiu como a força claramente dominante nas transações com cartões cripto na cadeia (on-chain), captando mais de 90% do volume total de cartões on-chain até ao início de 2026.

Esta liderança destaca-se ainda mais, dado que tanto a Visa como a Mastercard suportam 130+ programas de cartões associados a cripto a nível global, mas a utilização efetiva on-chain consolidou-se esmagadoramente nas infraestruturas da Visa.

A diferença não se deve ao branding; é estrutural.

Como a Visa Construiu uma Vantagem Estrutural

A dominância da Visa remonta a decisões tomadas muito antes de os cartões cripto se tornarem um impulsionador sério de volume.

O alinhamento precoce da infraestrutura revelou-se decisivo. A Visa avançou rapidamente para se integrar com gestores de programas nativos de cripto, plataformas de emissão e prestadores de settlement — a camada de “infraestruturas” que fica por baixo dos cartões orientados ao consumidor. Assim que estas integrações foram implementadas, escalar novos produtos tornou-se sem fricção.

Mais importante ainda, a Visa apostou em modelos de emissão completos (full-stack). Através de relações com Principal Members, as empresas cripto podem emitir cartões e liquidar transações diretamente na rede da Visa, sem depender de bancos patrocinadores legados.

Dois dos exemplos mais importantes são a Rain e a Reap, ambas as quais emitem e liquidam diretamente nas rails da Visa, muitas vezes utilizando stablecoins. Esta estrutura reduz custos, diminui gargalos de conformidade e acelera o tempo de entrada no mercado.

As Stablecoins Mudaram a Economia

A adoção precoce pela Visa de settlement nativo com stablecoin acabou por se revelar um ponto de viragem importante.

• Em 2023, a Visa habilitou o settlement com USD Coin
• Até ao final de 2025, expandiu o settlement nativo para além de Solana e Ethereum

Isto permitiu que os emissores liquidassem saldos dos cartões diretamente on-chain, em vez de os encaminhar através de intermediários em fiat. O resultado foi settlement mais rápido, menor sobrecarga do tesouro e melhor alinhamento com modelos de negócio nativos de cripto.

A Mastercard, por contraste, manteve durante mais tempo estruturas de settlement mais tradicionais — retardando a adoção por parte de plataformas com foco em cripto.

A Concentração de Projetos Conta a História

Uma análise de projetos representativos de cartões cripto on-chain realça o quanto o ecossistema se tornou enviesado:

• A Mastercard suporta cerca de três programas on-chain principais
• A Visa suporta dez, incluindo plataformas de elevado volume como RedotPay e Etherfi Cash

Esta concentração potencia-se ao longo do tempo. Liquidez, ferramentas de conformidade e experiência dos emissores melhoram mais rapidamente na rede dominante, tornando a Visa ainda mais difícil de substituir.

O Tamanho do Mercado Já é Demasiado Grande para Ignorar

Até ao início de 2026, o mercado de cartões cripto atingiu uma escala significativa:

• Volume de transações anualizado: ~$18 mil milhões
• Crescimento do volume mensal: de ~$100 milhões em 2023 para mais de $1,5 mil milhões, um aumento de 15×
• Casos de uso principais: pagamentos com stablecoin, cartões de débito associados a exchanges e wallets ligados a DeFi

Com esta escala, os efeitos de rede importam mais do que funcionalidades experimentais — e a Visa já está onde vive a maior parte da atividade.

Porque a Mastercard Ficou para Trás

A Mastercard não esteve ausente. As suas iniciativas, incluindo normas de Crypto Credential, focam-se fortemente em identidade, conformidade e proteções ao consumidor. Ainda assim, requisitos de onboarding mais rigorosos, ciclos de revisão mais longos e custos efetivos mais elevados levaram muitos emissores nativos de cripto a preferirem a Visa.

Para startups a operar em ambientes em rápida mudança e sensíveis a margens, a flexibilidade da Visa revelou-se simplesmente um encaixe melhor.