Zhang Yaoxi: Chegada da era de altos preços do petróleo e alta inflação? O preço do ouro já está a oscilar e a subir numa fase de turbulência

Zhang Yaoxi: o petróleo caro e a alta inflação, chegam uma nova era? O ouro deverá oscilar em meio ao caos e ainda assim subir
No dia de negociação anterior, quinta-feira (2 de abril): o ouro internacional foi travado e recuou, fechando em queda. O discurso nacional de Trump não fez o mercado acreditar que a guerra estaria prestes a terminar nem que o problema do Estreito de Ormuz seria resolvido; em vez disso, intensificou o conflito. Ele afirmou que, nos próximos dois a três semanas, continuará a atingir duramente o Irão, impulsionando fortemente o petróleo e o dólar, e pressionando o preço do ouro. O ouro chegou a disparar para baixo quase 250 dólares, mas no final recuperou ao tocar no fundo. Durante a sessão de mercado norte-americana, o lado do Irão afirmou que está a redigir com Omã um acordo de passagem pelo Estreito de Ormuz, reduzindo a preocupação com a inflação. Assim, o preço do ouro ainda fechou acima da média móvel de 100 dias, sugerindo que os compradores ainda mantêm alguma vantagem. Para o futuro, mantém-se a expectativa de uma nova recuperação com viés de alta.
Em termos de trajetória específica, o preço do ouro abriu na Ásia em 4757.97 dólares por onça, avançou primeiro, registando a máxima intradiária de 4800.19 dólares; depois foi travado e recuou, com quedas consecutivas e movimento para baixo. Às 14 horas, registou a mínima intradiária de 4553.93 dólares. Por fim, parou a queda e o movimento global foi de oscilação e recuperação, terminando no fim da sessão de mercado norte-americana em 4668.84 dólares, com amplitude diária de 246.26 dólares. Fechou a cair 89.13 dólares, ou -1.87%.

Perspetivas para hoje, sexta-feira (3 de abril): como hoje é feriado do mercado devido ao Dia da Crucificação de Jesus, o mercado do ouro internacional não terá qualquer oscilação ao longo do dia. Abrirá normalmente na segunda-feira da próxima semana. Assim, quanto ao impacto dos dados norte-americanos de emprego não-agrícola de março, a publicar à noite, tendo em conta o ADP já divulgado e os dados da primeira semana, embora ambos tenham ficado abaixo dos valores anteriores, também ficaram acima das expectativas. Por isso, é muito provável que os dados de emprego não-agrícola venham a “corrigir para cima”, o que tenderá a ser desfavorável para o ouro; no entanto, como o salário médio por hora em março, em termos anual e mensal, diminuiu no conjunto, isso tende a ser favorável para o ouro. Portanto, no impacto, o principal continuará a ser a oscilação. Estendendo-se ao arranque da próxima semana, espera-se que o ouro esteja entre oscilações ou que continue uma recuperação e repique. No curto prazo, ainda há a possibilidade de tocar nos 4840 dólares ou nos 5000 dólares.
Em termos fundamentais, embora a situação entre EUA e Irão ainda não tenha cessado, e as mudanças e contramudanças de Trump continuem a manter os riscos geopolíticos, como o Irão está a redigir com Omã o acordo de passagem pelo Estreito de Ormuz para cobrar portagens aos navios que atravessem o estreito, isso faz o mercado pender para o seguinte: mesmo sem cessar-fogo, é possível a passagem.
Assim, por um lado, o mercado continuará a ser suportado pela procura de refúgio; por outro, como “é possível passar”, isso indica que a procura energética fica resolvida e diminui a preocupação com a procura. Porém, como terá de se pagar, os custos aumentam. Por isso, o preço do petróleo no futuro tenderá a manter-se num certo patamar de oscilação a níveis elevados; não deverá subir de forma contínua, mas também não será fácil cair de forma contínua. Dessa forma, a inflação também continuará elevada, e o Irão tem “poder de ajuste em tempo real” sobre a inflação global. Mas eu acredito que essa capacidade de ajuste é limitada: apenas irá mudar o patamar de referência e os limites futuros para a inflação.

Quanto aos EUA, se aceitarem o acordo e recuperarem a passagem, é a “retirada da maré da hegemonia”; se não aceitarem, terá de ser abrir caminho com ação militar. Além disso, outros países produtores de petróleo inevitavelmente vão construir mais oleodutos para contornar o estreito, etc. Assim, pelo menos por agora, a situação ainda não está estabilizada; o mercado continua com elevada volatilidade e a execução deve continuar prudente.
Mas Zhang Yaoxi acredita que o mercado do ouro tem sempre seguido as expetativas. Quanto ao aumento abrupto do petróleo e à subida da inflação, bem como às expetativas de novos aumentos de taxas geradas pela Reserva Federal, antes disso o preço chegou a testar a zona mais baixa de 4100 dólares, tendo já, pode dizer-se, concluído o pior cenário. Neste momento, embora o conflito ainda esteja em curso, como a passagem pelo estreito tende a ser controlável, isso sugere que, num cenário em que a inflação seja controlável no futuro, a continuação da situação geopolítica tenderá a desviar-se para a procura de refúgio do ouro.
Além disso, o presidente da Reserva Federal, Powell, disse que vai aguardar para observar o impacto da guerra na economia e na inflação, sem considerar por agora aumentos de taxas. O conselheiro da Reserva Federal, Milian, também afirmou que a Reserva Federal pode reduzir gradualmente um ponto percentual nas taxas dentro de um ano, etc. O mercado irá voltar a enquadrar-se nas expetativas de cortes de taxas. Assim, quer a situação geopolítica termine quer não termine, o mercado regressará ao ciclo de cortes de taxas da Reserva Federal e a fatores estruturais positivos como a compra de ouro por bancos centrais e a desdolarização. Por isso, continuo a inclinar-me para o facto de que esta queda do preço do ouro é apenas uma correção intermédia dentro de um ciclo maior de subida. No próximo ano, prevê-se ainda que seja possível voltar a avançar para cima, atualizando máximos.

Em termos técnicos, no nível mensal, o preço do ouro fechou em março acima da linha de tendência de alta, mantendo-se a perspetiva de mercado em alta (bull market). A abertura deste mês também se mantém acima dessa linha de tendência de alta. Para o futuro, desde que o preço não feche abaixo dessa linha de tendência, mantém-se a expetativa de novos máximos.
No nível semanal, o preço do ouro, como esperado, continuou na semana a seguir o padrão de consolidação após tocar no fundo, recuperação e formação de padrão de viés de alta, bem como a força motriz do repique da semana anterior, tornando-se ainda mais forte. Atualmente, embora ainda não tenha rompido e se mantenha estável a nível de resistência das médias móveis de 5-10 semanas, porém, com base no alinhamento de múltiplas médias móveis de longo prazo em posição compradora e no facto de o indicador ZZ ainda não mostrar que a recuperação tenha atingido o topo, a direção continua a ser de alta. A resistência-chave a observar é a pressão da média móvel de 10 semanas. Se ultrapassar essa resistência, espera-se que volte a atualizar máximos.
No gráfico diário: na quinta-feira, o preço do ouro sofreu uma grande rejeição e recuou, mas no final tocou no fundo e recuperou, fechando acima da média móvel de 100 dias. E o indicador ZZ não mostra que o repique tenha atingido o topo; os indicadores anexos também mantêm o desenvolvimento de sinais de alta. Isso sugere que a trajetória futura continua mais inclinada para cima. A parte inferior deve observar-se a partir do suporte da média móvel de 100 dias ou do suporte das médias móveis de 5-10 dias; em geral, mantém-se viés de alta. Continuar a aguardar que toque nos objetivos de 4900 dólares ou 5100 dólares.

Ouro: observar suporte na zona de 4620 dólares ou 4530 dólares; observar resistência na zona de 4845 dólares ou 4910 dólares;

Prata: observar suporte na zona de 72.10 dólares ou 71.00 dólares; observar resistência na zona de 76.60 dólares ou 78.40 dólares;
Nota:
Ouro TD = (preço do ouro internacional × taxa de câmbio) / 31.1035
Variação de 1 dólar do ouro internacional, o Ouro TD varia cerca de 0.25 yuan (teoricamente).
Preço futuro de ouro dos EUA = preço à vista de Londres × (1 + taxa de swap do ouro × número de dias de vencimento do contrato futuro / 365)
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Relembre a causalidade histórica, interprete o ambiente atual, preveja a direção futura, mantendo o princípio de previsões ousadas e de negociação prudente. – Zhang Yaoxi
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