【Atualização de Mercado】Reavaliação de ativos sob o fogo no Oriente Médio, ações e títulos atingiram níveis críticos!

O que queremos que saiba é:

Na semana passada, apesar de Trump ter afirmado que as negociações tinham avançado, a passagem real pelo Estreito de Ormuz esteve quase interrompida, não se verificou qualquer arrefecimento nas operações militares da coligação EUA-Iraque, impulsionando o WTI, que chegou a ultrapassar 100 dólares, enquanto as bolsas dos EUA continuaram sob pressão com o aumento das expectativas de taxas de juro e de inflação, e o S&P 500 atingiu uma nova mínima desde agosto de 2025. No conjunto, o mercado passou de um foco apenas em conflitos geopolíticos para uma nova reprecificação das reações em cadeia “choque energético → inflação → taxas de juro”, com uma volatilidade de curto prazo claramente ampliada. Para além de atualizar os desenvolvimentos da guerra EUA-Irão, analiso em profundidade também por que razão as taxas de juro da dívida dos EUA e as conversações EUA-China vão tornar-se um ponto de observação prioritário para a situação no Médio Oriente.

Destaques deste artigo:

2. A persistente limitação do Estreito de Ormuz está a restringir o abastecimento de petróleo: o preço do petróleo ultrapassa a barreira dos cem dólares, levando as expectativas de inflação e de taxas de juro a subirem em simultâneo, e a volatilidade do mercado volta a ampliar-se.

3. Os efeitos subsequentes serão observados a partir de quatro ângulos — inflação, taxas de juro, avaliação e fundamentos — para determinar se o mercado está a passar de um ajuste do lado da liquidez para uma deterioração do lado dos fundamentos.

4. Já surgiram dois sinais importantes; estes serão a chave para decidir se a situação no Médio Oriente deixará de se deteriorar ainda mais! Os dois sinais são: as taxas de juro da dívida dos EUA ultrapassam o “limite fatal” de Trump e as conversações EUA-China terão lugar em maio.

Tendo em conta que a guerra EUA-Irão continua a intensificar-se, iremos consolidar aqui o conteúdo da análise relacionada por esta categoria: blogue — guerra EUA-Irão!

I. O conflito no Médio Oriente arrasta-se para a quinta semana; balanço dos desenvolvimentos geopolíticos, energéticos e mais recentes EUA-China

A seguir, encontra-se um resumo das mudanças mais recentes no cenário internacional após o conflito no Médio Oriente entrar na quinta semana:

A situação geopolítica EUA-Israel-Irão oscila; apresenta a estratégia a dois trilhos de “pressionar para negociar”

A 23 de março, Trump afirmou que teve uma conversa “muito boa e produtiva” com o Irão e ordenou ao Departamento de Defesa que adiasse em 5 dias um ataque militar. Depois, a 26 de março, Trump voltou a anunciar um novo adiamento de 10 dias (até 6 de abril). Entretanto, os EUA também estão a transmitir ao Irão, por intermédio do Paquistão como mediador, um enquadramento de acordo de paz com “15 condições de cessar-fogo”, mostrando que Trump está a tentar acalmar o sentimento do mercado.

No entanto, a coligação EUA-Israel nas ações militares reais não arrefeceu. Incluindo o envio de “USS Tripoli” e “USS Boxer” para o Médio Oriente, estando em plano preparar a mobilização de forças de elite em terra para capturar a Ilha de Halkaq ou infraestruturas críticas. As forças de defesa de Israel não abrandaram a sua ação na última semana: têm mantido ataques continuados contra bases militares, fábricas de mísseis e reatores de água pesada; e, no dia 30, declararam ter iniciado o ataque às instalações militares de “todo o Teerão”.

Além disso, também surgiram divergências dentro do Irão. Embora anteriormente tenha sido divulgado que o Irão apresentou seis condições de cessar-fogo, incluindo garantias de cessar-fogo, o encerramento das bases dos EUA no Médio Oriente, indemnizações de guerra, o fim das frentes regionais, a reestruturação do sistema jurídico do estreito e o processo / extradição de forças dos media anti-Irão, na maioria das declarações públicas foi negada a existência de qualquer conversa ou negociação em curso. A Guarda Revolucionária (IRGC) mantém-se numa postura de linha dura, realizando diariamente ataques com mais de 30 drones contra países vizinhos do Golfo, incluindo o Aeroporto Internacional do Kuwait, o porto de Salalah, a indústria do alumínio do Bahrain e as fábricas de refinação em Haifa, Israel.

Monitorização do Estreito de Ormuz: o tráfego marítimo continua fraco, ainda condicionado pelo Irão; vigiar as exportações do desvio dos sauditas pelo Mar Vermelho

**Na semana passada, o volume de embarcações no Golfo Pérsico manteve-se abaixo de 5% do nível normal **. Durante o fim de semana, apesar de haver um pequeno número de petróleo bruto saudita a seguir para o Paquistão, e no sábado terem partido sete navios do Golfo Pérsico (dois LPG e quatro navios de carga a granel), o Tankertrackers.com estima que, nos 23 dias até março antes de, o fluxo médio diário de petróleo bruto rondava 1,6 milhões de barris. Comparado com o transporte de cerca de 20 milhões de barris por dia antes da guerra (15 milhões de barris de petróleo bruto + 5 milhões de barris de derivados), continua baixo.

Neste momento, o Irão continua a…

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                                            Que impacto tem a restrição da passagem no Estreito de Ormuz no abastecimento de petróleo?
                                        
                                        

                                            💡 A restrição da passagem no Estreito de Ormuz limita o abastecimento de petróleo: o volume de tráfego de embarcações no Golfo Pérsico mantém-se em menos de 5% do nível normal, o que leva o preço do petróleo a subir para além da barreira dos cem dólares, impulsionando a aceleração simultânea das expectativas de inflação e de taxas de juro e ampliando de novo a volatilidade do mercado.
                                        

                                    

                                
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                                            Como é que uma subida do preço do petróleo afeta as expectativas de inflação e de taxas de juro?
                                        
                                        

                                            💡 Uma subida do preço do petróleo aumenta as expectativas de inflação e de taxas de juro; a taxa de inflação de equilíbrio das obrigações dos EUA atinge máximas desde depois de 2022 e as taxas de juro implícitas nos futuros indicam que o espaço para cortes de taxas da Reserva Federal ao longo do ano é comprimido, podendo até o segundo semestre passar a precificar aumentos de taxas.
                                        

                                    

                                
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                                            A ampliação da volatilidade de curto prazo do mercado significa que a correção da liquidez está a virar-se para uma fraqueza dos fundamentos?
                                        
                                        

                                            💡 A ampliação da volatilidade de curto prazo do mercado deve ser observada a partir de quatro ângulos: inflação, taxas de juro, avaliação e fundamentos. Se o preço do petróleo se mantiver acima de 100 dólares por mais de um trimestre, existe uma elevada probabilidade de a situação passar de um choque do lado da oferta para um choque do lado da procura, podendo fazer com que o mercado passe de correções do lado da liquidez para uma fraqueza do lado dos fundamentos.
                                        

                                    

                                
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                                            Existem divergências dentro do Irão quanto a conversações de cessar-fogo?
                                        
                                        

                                            💡 Existem divergências dentro do Irão quanto às conversações de cessar-fogo. Apesar de antes ter sido divulgado que existiam condições de cessar-fogo, as declarações públicas na sua maioria negam que haja diálogo, enquanto a Guarda Revolucionária mantém uma postura de linha dura e continua a lançar ataques com drones contra países vizinhos do Golfo.
                                        

                                    

                                
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                                            O volume de exportação de petróleo do Mar Vermelho da Arábia Saudita pode aliviar a tensão de abastecimento?
                                        
                                        

                                            💡 O volume de exportação de petróleo bruto do Porto de Yanbu, no Mar Vermelho, na Arábia Saudita já atingiu uma média de 4,4 milhões de barris por dia, esforçando-se por chegar aos 5 milhões. Isto poderá aliviar alguma tensão de abastecimento. Ainda assim, é preciso ter atenção ao risco de o grupo Houthi no Iémen, ao entrar na guerra, criar ameaças aos navios mercantes no Mar Vermelho.
                                        

                                    

                                
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                                            Por que razão o rendimento da dívida dos EUA se torna um indicador-chave para a política de Trump no Médio Oriente?
                                        
                                        

                                            💡 O rendimento da dívida dos EUA torna-se um indicador-chave para Trump definir a política no Médio Oriente; a principal razão é que a dívida dos EUA é elevada em relação ao PIB, pelo que a tolerância fiscal às variações nas taxas de juro é pequena. Quando o rendimento dos Treasuries a 10 anos toca na faixa de alerta de 4,4% ~ 4,6%, a atitude de Trump fica claramente mais flexível, de modo a controlar as taxas de juro numa posição segura.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Como é que as conversações entre os Estados Unidos e a China afetarão o desenvolvimento da situação no Médio Oriente?
                                        
                                        

                                            💡 O Presidente Trump visitará a China em meados de maio. Isto não só define um potencial limite temporal para o conflito no Médio Oriente — pois, se o conflito não arrefecer até então, os EUA poderão enfrentar pressão para aumentos de taxas. Trump tem motivação para estabilizar a situação no Médio Oriente antes da visita, especialmente garantindo a retoma da passagem no Estreito de Ormuz.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Como avaliar o impacto do conflito no Médio Oriente na inflação, nas taxas de juro e nos fundamentos económicos?
                                        
                                        

                                            💡 O impacto do conflito no Médio Oriente na inflação, nas taxas de juro e nos fundamentos económicos pode ser avaliado através de dados de CPI de março, ancoragem das expectativas de inflação no mercado, se ocorreu destruição da procura, P/E do S&P 500 e EPS, índice de expetativas económicas do MM, probabilidade de recessão e a taxa de subida YoY do EPS por setores.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Como avaliar a reação do mercado após a divulgação dos dados de CPI de março, para saber se as expectativas já foram devidamente incorporadas?
                                        
                                        

                                            💡 Se, após a divulgação do CPI de março, a queda do mercado for limitada, isso significa que as expectativas de inflação anteriores já estavam consumidas nos preços e que a reação do mercado aos riscos de curto prazo fica mais completa. Pelo contrário, se o mercado apresentar uma queda claramente mais acentuada, então as expectativas ainda não foram totalmente refletidas.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

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                            【Notícias do mercado】 Nova Guerra Fria em Tecnologia: relatório de diagnóstico aprofundado da competitividade de IA EUA-China (2026-03-24)
                        
                                                                        
                            【Notícias do mercado】 A Fed mantém-se inalterada; M² fornece o caminho para preços do petróleo, inflação e taxas de juro! (2026-03-19)

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