O preço do porco atinge o menor nível em mais de dez anos! O período mais difícil do "ciclo do porco" está a chegar, e as empresas de criação adotam várias medidas para "sobreviver ao inverno"

3 de abril, os preços dos futuros de suínos domésticos, no contrato principal, desceram até 9370 iuanes/tonelada, atingindo uma nova mínima desde a sua listagem, enquanto no mercado à vista, o preço médio de saída dos suínos caiu para abaixo de 10 iuanes/kg, já sendo o nível mais baixo dos últimos mais de dez anos.

Na perspetiva de profissionais da indústria, 2026 será “o ano mais difícil” das últimas várias fases do ciclo dos porcos. Neste contexto, desde 2026, o Estado já levou a cabo duas rondas de aquisições centrais de estabilização de preços de suínos.

De acordo com entrevistas em múltiplas frentes realizadas pelo repórter do Securities Times, atualmente os preços dos porcos já ultrapassaram a linha média de custos da indústria, e a parte da criação enfrenta, de forma generalizada, dificuldades de prejuízo. Diferentemente das vezes anteriores, durante a atual descida dos preços dos porcos, o ritmo da desmobilização de capacidade na indústria tem sido relativamente lento, e a “limpeza” do mercado ainda levará algum tempo.

A maioria dos analistas considera que, antes da desmobilização efetiva de capacidade, no curto prazo os preços dos porcos provavelmente manterão uma tendência de oscilação a níveis baixos. Face ao vale do ciclo, neste momento as empresas de criação estão a “atravessar o inverno” através de medidas como redução de custos e aumento de eficiência, otimização da estrutura financeira e expansão para mercados ultramar, para melhorar a sua capacidade de resistir a riscos.

Preços dos porcos renovam mínimas de mais de dez anos

Em 31 de março, o preço médio de saída dos suínos na China desceu para 9,43 iuanes/kg; este preço já apresentava um “corte ao meio” relativamente a agosto de 2022 e caiu mais de 76% face ao preço histórico máximo de 40,38 iuanes/kg verificado em novembro de 2019, sendo a mínima dos últimos catorze anos.

“Com este preço, não há como falar em obter lucro a criar porcos; se der para perder menos, já é bom.” Disse Liu Liang, criador de suínos em Zhumadian, província de Henan, que dispõe de cerca de 300 cabeças de capacidade de porcas reprodutoras. “Acabou de passar o mês de março: o preço dos leitões de 6 kg caiu de mais de 300 iuanes para abaixo de 250 iuanes; a venda de leitões já não tem qualquer lucro. Se eu continuar a engordar para porco padrão, temo que o prejuízo se agrave ainda mais; por isso só posso vender com urgência.”

Também em Zhumadian, Wang Kai, criador, comprou recentemente uma remessa de leitões no final de março, para reforçar as instalações de criação que já tinham ficado vazias antes do Ano Novo Chinês. Na sua perspetiva, em comparação com o preço de mais de 500 iuanes por cabeça do ano passado, o custo médio dos leitões está agora extremamente baixo.

“Com a queda a este nível, provavelmente não voltará a descer. Tendo em conta, neste momento, o custo dos leitões e da ração, até agosto deste ano, quando os porcos ficarem prontos para abate padrão, o custo por cada kg estará por volta de 5,1 iuanes. Nos próximos meses, se o preço dos porcos recuperar ligeiramente, uma cabeça de porco também pode render algumas centenas de iuanes de lucro.” Ele tece essas expectativas.

Em março de 2026, a situação de prejuízo na indústria de criação de suínos tem-se vindo a agravar ainda mais.

Com base em dados da Shanghai Steelhome, em março o preço médio nacional dos suínos foi de 11,64 iuanes/kg, voltando a cair 1,69 iuanes/kg face a fevereiro. No mesmo mês, o prejuízo médio por cabeça em suínos criados por conta própria (do próprio plantel) atingiu 257,53 iuanes, aumentando 207,38 iuanes em termos homólogos no período; já o prejuízo médio por cabeça em suínos adquiridos (compra de leitões) foi de 157,95 iuanes, aumentando 156,96 iuanes.

“Em 2026, a indústria de facto entrou no ano mais difícil dos últimos vários ciclos.” Num encontro de explicação de resultados de uma empresa cotada do setor da criação de suínos, o responsável da empresa fez recentemente esta observação.

Durante as entrevistas, várias pessoas ligadas a empresas cotadas do setor de criação de suínos disseram ao repórter do Securities Times que, com o preço do porco no mercado atual de pouco mais de 4 iuanes por kg, todo o setor já se encontra em estado de prejuízo.

A perceção dos pequenos criadores sobre a volatilidade do ciclo da indústria é ainda mais intuitiva.

“Nos últimos três anos, a indústria de suínos esteve basicamente num ciclo descendente; em 2023 e 2024 houve apenas lucro em fases, mas em 2025 começou gradualmente a entrar em prejuízo. A duração do período de mercado deprimido é claramente mais longa do que o ritmo de um ciclo de três ou quatro anos no passado, e muitos pequenos criadores não conseguiram aguentar e acabaram por sair proativamente.” Disse Liu Yuzhen. “Depois do impacto da peste suína africana a partir de 2018, a proporção de pequenos criadores que fazem reprodução por conta própria diminuiu bastante; quanto à vontade de criar suínos, muitos passaram a fazer engorda secundária. Nos primeiros anos, havia quatro ou cinco dezenas de quintas de pequenos criadores no município onde Liu Yuzhen estava, e também havia mais de dez quintas de maior escala; mas hoje o número de pessoas que criam suínos no município é quase nulo. Os que ainda insistem na reprodução e criação em escala a partir do próprio plantel, em geral, são apenas Liu Yuzhen.”

A desmobilização de capacidade ainda leva tempo

Perante o cenário de mercado de preços dos suínos persistentemente fracos, nos últimos anos o Estado tem vindo a otimizar progressivamente os mecanismos de controlo da capacidade de produção de suínos, orientando os operadores para uma programação racional do planeamento produtivo. Em especial desde 2025, as autoridades competentes têm continuado a realizar um controlo sistémico com medidas como redução da capacidade de reprodução e controlo do peso do animal, bem como limites para a segunda engorda, tendo os resultados iniciais da desmobilização de capacidade começado a surgir.

Dados previamente divulgados pela Muyuan Co. indicavam que entre janeiro e fevereiro de 2025, o maior número de porcas reprodutoras em efetivo de capacidade de reprodução da empresa era de 3,62 milhões de cabeças; já em janeiro de 2026, esse número foi reduzido para 3,13 milhões de cabeças. No acumulado, a redução foi de quase 500 mil cabeças.

O responsável da New Hope também afirmou que, para responder ao apelo do plano nacional, a empresa tem vindo a reduzir gradualmente a lotação de porcas reprodutoras desde o terceiro trimestre do ano passado: de 760 mil cabeças em meados de 2025 para 740 mil no início de janeiro de 2026.

No entanto, a principal razão para a contínua queda dos preços dos suínos continua a ser o desequilíbrio nos dois lados da oferta e da procura do setor.

Um responsável de uma empresa cotada afirmou que, nos últimos anos, a peste suína africana tem forçado as empresas a melhorarem os seus níveis de gestão e a segurança biológica, elevando significativamente o nível global de criação na indústria. Dados como PSY (número de leitões desmamados fornecidos por cada porca por ano) das porcas também melhoraram, e a quantidade média de medicamentos usada por cabeça em produtos veterinários tem vindo a mostrar uma tendência de redução face ao período anterior. Tudo isto reflete a melhoria das capacidades do ambiente dos currais e da gestão da saúde. Além disso, a criação de suínos tem características de continuidade e ciclo longo; os controlos de políticas não produzem efeitos imediatos, pelo que a desmobilização de capacidade ainda precisa de tempo.

“O setor de criação de suínos esteve, entre 2024 e o terceiro trimestre de 2025, na faixa de lucratividade, e as entidades de maior escala mantiveram a inércia de expansão de capacidade. Embora o efetivo de porcas reprodutoras tenha descido para 39,61 milhões de cabeças no final de 2025, menos cerca de 1 milhão face ao início do ano, devido à conjugação do aumento da eficiência de produção das porcas reprodutoras, ao peso mais elevado dos animais na saída e a fatores como a segunda engorda, a pressão sobre a oferta de suínos continua a ser elevada.” Disse o referido responsável da empresa cotada.

Quanto à avaliação do rumo dos preços dos suínos em 2026, o responsável acima mencionado da New Hope (000876) considerou que no primeiro semestre os preços dos suínos poderão, de forma geral, estar numa fase de estabilização do fundo. Prevê-se que, à medida que os efeitos do controlo de capacidade no período anterior se forem tornando gradualmente visíveis, somado ao facto de o consumo de carne de porco sair da época baixa, no segundo semestre a relação entre oferta e procura no mercado deverá melhorar.

O responsável relacionado da Wens Foodstuffs and Livestock (Wen’s) também disse, ao ser entrevistado pelo repórter do Securities Times, que desde outubro de 2025 os preços dos suínos têm vindo a enfraquecer continuamente e que atualmente já se encontram numa faixa de fundo. “O momento exato da inversão dos preços não é fácil de determinar. Atualmente os preços já se encontram em mínimos históricos e a possibilidade de uma continuação da descida é pequena.” Disse ele.

Já os entrevistados da Muyuan Co. consideram que, com base nos dados monitorizados do National Bureau of Statistics e do Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais, desde a segunda metade de 2025 a capacidade da indústria começou a ser desmobilizada, o que indica que no primeiro semestre de 2026 a saída de suínos continuará a ter oferta suficiente. Somado ao impacto da época baixa de consumo após o Ano Novo, os preços dos suínos deverão atingir provavelmente o ponto mínimo do ano. Com o papel conjunto do controlo abrangente da capacidade de produção de suínos por parte do governo e do ajustamento espontâneo do mercado, espera-se que o efeito da desmobilização de capacidade comece a tornar-se gradualmente visível a partir do final do segundo trimestre; a relação entre oferta e procura deve ir melhorando, e os preços dos suínos têm potencial para deixar de cair e estabilizar. Com o impulso adicional da época alta de consumo no segundo semestre, os preços dos suínos podem registar uma subida moderada. Assim, prevê-se que o preço dos suínos ao longo de 2026 apresente um padrão de “primeiro baixo e depois alto”.

“Comparando com a fase de descida dos ciclos anteriores dos suínos, o atual ciclo de queda é mais longo e a força do repique é mais fraca; as características de consolidação no fundo para ‘raspar o fundo’ são ainda mais evidentes.” Admitiu o analista Sun Zhilei da Shanghai Steelhome (300226). Tendo em conta indicadores como o efetivo de porcas reprodutoras, o volume de saída de suínos e a duração contínua dos prejuízos na indústria, conclui-se que o mercado de suínos já entrou numa faixa de fundo do ciclo dos suínos, mas a pressão da oferta ainda não foi totalmente aliviada e a desmobilização de capacidade ainda não foi suficiente. A curto prazo, ainda existe a possibilidade de os preços dos suínos continuarem a descer. O verdadeiro fundo do ciclo só poderá ser confirmado quando a desmobilização adicional de porcas reprodutoras se tornar mais acentuada e a pressão na saída dos animais for claramente aliviada.

Otimizar a gestão interna e apostar no mercado externo

Perante um cenário de fraqueza do mercado, as empresas cotadas do setor de criação de suínos têm vindo a adotar várias medidas para melhorar a sua capacidade de atravessar o vale do ciclo.

“Com o cenário de mercado atual, a empresa adotará uma estratégia de operação mais prudente, colocando a segurança do fluxo de caixa como prioridade número um, para garantir que, durante uma fase de volatilidade, a empresa tem resiliência financeira suficiente.” O entrevistado acima mencionado da Muyuan Co. (002714) afirmou que a empresa irá continuar a otimizar a estrutura da dívida, a utilizar de forma racional diversos instrumentos de financiamento para reduzir o custo de financiamento, manter os indicadores financeiros num nível mais seguro e saudável e melhorar a qualidade global da operação da empresa.

Depois de a Muyuan Co. ter feito a sua entrada na Bolsa de Hong Kong em fevereiro de 2026, a empresa também vai utilizar o capital global para capacitar o desenvolvimento da indústria.

O entrevistado acima mencionado da Muyuan Co. disse que este ano a empresa continuará a avançar de forma estável com os projetos de cooperação existentes no Vietname e, em simultâneo, explorará ativamente oportunidades de desenvolvimento de outros países, reforçando a construção de equipas para negócios no estrangeiro. Nos próximos 3 a 5 anos, a empresa espera conseguir, em mais países e regiões, encontrar pontos de atuação capazes de criar valor para a indústria local de criação de suínos. Ao exportar soluções, a empresa pretende resolver efetivamente as dores mais concretas do setor local.

A Wen’s Foodstuffs and Livestock tem também divulgado recentemente que vai considerar “o ir para o exterior” como uma direção estratégica importante e vai criar uma equipa dedicada para explorar e promover trabalhos relacionados. A empresa vai apoiar-se na experiência e nos recursos de canais acumulados ao longo de muitos anos de atividades no exterior em áreas como saúde animal, equipamentos agropecuários e proteção ambiental, dando prioridade à expansão dos negócios de frangos de corte para o exterior. A primeira paragem será o Vietname, país adjacente ao nosso país, com um objetivo inicial de conquistar cerca de 10% de quota no mercado vietnamita de frangos de engorda (aves de raça amarela). Posteriormente, consoante o desenvolvimento no exterior, a empresa irá expandir progressivamente para outros negócios como suinicultura e criação de patos, explorando em profundidade o potencial de desenvolvimento do mercado internacional.

“Atualmente, existe um grande espaço para desenvolvimento nos mercados de criação no estrangeiro. Nos últimos anos, as empresas domésticas já acumularam vantagens competitivas relativamente boas, com maior capacidade de controlo de custos na ponta da produção, e têm oportunidades e capacidade para exportar tecnologia.” Ao falar sobre o plano de desenvolvimento, o referido responsável da Wens Foodstuffs and Livestock (300498) afirmou que em 2026 a empresa continuará a centrar-se na produção e operação internas, melhorando continuamente a eficiência produtiva, reforçando a gestão interna e a otimização das operações. Tem confiança e capacidade para atravessar com sucesso este ciclo de baixa e alcançar um novo desenvolvimento.

O responsável da New Hope mencionou que, atualmente, as suas instalações de criação já abrangem 116 cidades em 25 províncias de todo o país e que foi concluído o planeamento de capacidade de ativos fixos. No futuro, a empresa irá ajustar de forma dinâmica a distribuição da criação de ativos biológicos com base em fatores como custos de produção regionais e controlo de doenças epidémicas — por exemplo, nas regiões do Oeste e do Sul da China, os custos de criação são relativamente mais baixos, e a tendência de colocação de ativos biológicos da empresa será nessa área para aumentar a proporção de animais que saem para abate. Mantendo o modelo de criação em regime de solta de forma basicamente estável, no futuro a empresa irá aumentar gradualmente o volume e a percentagem de engorda e reprodução feita por autoprodução (self-fattening) e, através de um esforço firme na gestão da produção, continuará a reduzir os custos de criação de suínos.

Revisão: Ran Yanqing

(Editor responsável: Zhang Xiaobo )

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