Análise das vendas do primeiro trimestre da BYD: duas novas forças de crescimento, mais valiosas do que uma curva de desempenho em V

3月 venda recupera: por detrás, a força de crescimento muda silenciosamente de marcha

Nesses dias, a BYD apresentou os resultados de vendas de março e do primeiro trimestre: as vendas de março atingiram 300222 unidades, um aumento de 98% em cadeia, mantendo a liderança no mercado doméstico de novos veículos energéticos; as vendas acumuladas no primeiro trimestre chegaram a 700463 unidades, mostrando uma recuperação claramente em “V”.

O desempenho, naturalmente, é bastante evidente, e ao analisar com mais detalhe esta prestação de resultados, ainda é possível encontrar pontos de destaque com maior valor a longo prazo: a tecnologia de carregamento rápido por flash e os mercados internacionais.

Vejamos primeiro a tecnologia de carregamento rápido por flash. No início de março, a BYD lançou a segunda geração da bateria Blade e a tecnologia de carregamento rápido por flash, e iniciou a estratégia “Flash Charging China”, com o objetivo de construir 20k estações de carregamento rápido por flash até ao fim de 2026, garantindo que os modelos compatíveis com carregamento rápido por flash aproveitem plenamente as vantagens da tecnologia.

Após a implementação da tecnologia, os primeiros 10 modelos de carregamento rápido por flash foram rapidamente anunciados, abrangendo quatro marcas e o intervalo de preços de 100k a 1M de yuan. Em março, novos veículos com carregamento rápido por flash das marcas Voyah, Fangchengbao e da gama BYD Dynasty foram colocados no mercado sucessivamente, impulsionando de forma eficaz a procura nos terminais.

A capacidade de conversão de vendas desta nova tecnologia chamou a atenção das corretoras. A Huatai Securities observou que a tecnologia de carregamento rápido por flash já impulsionou claramente o aumento do fluxo de clientes nos terminais; à medida que a mentalidade dos consumidores for sendo gradualmente estabelecida, as vendas domésticas no segundo trimestre poderão continuar a crescer.

Um desempenho de mercado tão forte deixou a BYD ainda mais confiante. Na reunião de comunicação dos resultados financeiros no final de março, a administração da BYD afirmou diretamente: “A intensidade de procura no mercado após o lançamento da tecnologia de carregamento rápido por flash superou em muito as expectativas.”

Vejamos agora o mercado internacional. As vendas internacionais da BYD em março ficaram perto de 1,2 milhões de unidades, um aumento de 65,2% em termos homólogos; as vendas acumuladas no primeiro trimestre no exterior rondaram 20k de unidades, representando 45,6% do total — e a BYD nem sequer tinha recorrido ao seu esforço total: devido ao aumento dos preços do petróleo a nível internacional, mercados como a Austrália registaram uma forte aceleração na procura por veículos de nova energia. Assim, o prazo de entrega de alguns modelos mais vendidos da BYD passou de 2-3 semanas para 2-3 meses, evidenciando claramente o cenário de excesso de procura e falta de oferta.

Do ponto de vista da margem de lucro, a margem bruta das operações internacionais é superior em 2,8 pontos percentuais à do mercado doméstico; o lucro por veículo pode chegar a 20k yuan, tornando-se num novo pilar de lucros para a BYD. Um relatório de pesquisa do Goldman Sachs também apontou que, com a chegada ao exterior de modelos de gama alta, o espaço para aumento do lucro por veículo no exterior ainda tem potencial.

Olhando para o futuro, o ímpeto de crescimento deverá manter-se. Por um lado, as corretoras tendem a ver que a tecnologia de carregamento rápido por flash continuará a impulsionar as vendas de forma sustentada; o Deutsche Bank, por exemplo, considera que a expansão da rede de carregamento rápido por flash e o alargamento da combinação de produtos farão com que as vendas da BYD melhorem trimestre a trimestre; por outro lado, o aumento dos preços do petróleo internacional está a acelerar a penetração global de veículos de nova energia e, à medida que o entendimento dos consumidores vai mudando, criam-se condições favoráveis para a BYD expandir o mercado externo.

Em conformidade, a BYD também está a aperfeiçoar ainda mais o planeamento do seu sistema global de vendas. Na Europa, a dimensão da rede da BYD vai duplicar em 2026, para atingir 2000 lojas. Em termos de capacidade produtiva, durante este ano, as fábricas da BYD na Indonésia, Hungria e Turquia entrarão em produção uma após outra, aliviando de forma eficaz os gargalos de capacidade.

Com tantos fatores positivos a impulsionar, a BYD tem elevada confiança no mercado externo: já ajustou a meta de vendas internacionais para 2026 para 1.5M unidades, e o objetivo de médio e longo prazo é que as vendas no mercado interno e no exterior representem cada uma metade.

A esse respeito, a avaliação da Haitong Securities é: a meta “ainda tem espaço para revisão em alta”. O relatório de pesquisa da Cinda Securities também indica que, com a entrada em funcionamento das fábricas locais e a libertação do efeito de escala, a BYD continuará a melhorar continuamente a qualidade dos lucros no mercado externo.

Voltando atrás, a volatilidade enfrentada no início do ano não é surpreendente; o ponto-chave é se será possível encontrar uma nova oportunidade de avanço durante o ajustamento. A BYD respondeu com a tecnologia de carregamento rápido por flash e com o mercado externo. Estas duas grandes alavancas trazem não só uma recuperação nos números, mas também permitem ver um caminho de crescimento mais saudável e com mais fôlego.

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