Projeto de Estrutura do Mercado de Criptomoedas dos EUA Provavelmente Atrasado até 2027

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De acordo com um relatório da TD Cowen, a legislação abrangente sobre a estrutura do mercado de cripto nos EUA é improvável de ser aprovada este ano, apesar dos esforços em curso no Congresso.

Em vez disso, os analistas já esperam que haja algum progresso legislativo significativo que se prolongue até 2027, com a implementação completa das regras regulamentares finais potencialmente adiada até 2029.

As Regras de Ética Surgem como o Principal Obstáculo

A TD Cowen identifica um litígio relacionado com conflito de interesses como o principal impedimento para a aprovação a curto prazo. Os legisladores democratas estão a pressionar por disposições rigorosas de ética que proibiriam altos funcionários do governo de possuírem, operarem ou beneficiarem de empresas de criptomoeda. Estas disposições fazem referência explícita a preocupações envolvendo o Presidente Trump e membros da sua família.

Este desacordo criou um impasse legislativo, dado que os republicanos se opõem a linguagem de ética que se aplicaria imediatamente à administração em curso, enquanto os democratas insistem que tais salvaguardas são necessárias para a credibilidade do projeto.

Um Possível Compromisso: Aplicação Adiada

Para resolver o impasse, a TD Cowen delineia um possível compromisso: adiar a aplicação das disposições de conflito de interesses em cerca de três anos. Neste quadro, o projeto mais amplo sobre a estrutura do mercado de cripto poderia avançar sem que as restrições de ética se aplicassem durante a administração Trump em vigor.

Esse atraso permitiria aos legisladores estabelecer um enquadramento regulamentar, enquanto adia os elementos mais sensíveis do ponto de vista político para uma administração posterior.

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Incentivos Políticos Favorecem o Atraso em 2026

O relatório também salienta os cálculos políticos que estão a moldar o calendário. Os analistas referem que os democratas podem ter poucos incentivos para acelerar a aprovação em 2026, caso acreditem existir uma hipótese realista de voltarem a ganhar controlo da Câmara dos Representantes nas próximas eleições legislativas de meio de mandato. Uma mudança no poder no Congresso permitiria que voltassem a rever as disposições de ética em condições mais favoráveis.

A CLARITY Act Continua a Ser o Foco a Curto Prazo

Apesar das expectativas de atrasos mais abrangentes, a TD Cowen enfatiza que os legisladores não estão a abandonar totalmente a regulação das criptomoedas. Espera-se que o trabalho continue no início de 2026 na CLARITY Act, que continua a ser um componente central do esforço mais amplo de estrutura do mercado e um ponto focal para negociações em curso.

Por agora, no entanto, a análise da TD Cowen sugere que, embora a dinâmica regulatória esteja a ganhar força, as mudanças mais consequentes na estrutura do mercado de cripto dos EUA ainda estão vários anos à frente.