O "cérebro" da China avança de forma constante rumo ao mundo, com crescimento simultâneo de receitas e lucros na indústria de semicondutores

Repórter do Securities Times: Zhang Juanjuan

Recentemente, os principais produtos semicondutores, como chips de armazenamento globais e MCU, entraram numa nova vaga de aumentos de preços. A pressão de custos está a ser transmitida gradualmente para o mercado dos terminais de consumo. Sob o impacto de múltiplos factores, como o aumento explosivo da procura de capacidade de computação para inteligência artificial e a geopolítica, espera-se que a conjuntura da cadeia da indústria de semicondutores continue a recuperar.

Aceleração do crescimento das receitas e dos lucros líquidos

Segundo estatísticas do Securities Times · Data Bao, até ao momento, das 173 empresas do sector de semicondutores listadas na A-share (Ações A) na China, os dados relacionados com o lucro líquido de 2025 (dados de aviso de resultados, tomando o limite inferior, e o mesmo critério adiante) já foram praticamente divulgados. Apenas 8 empresas ainda não divulgaram relatórios anuais ou avisos de resultados.

De uma visão geral, entre as 165 empresas de semicondutores que já divulgaram lucros líquidos, 115 alcançaram lucro em 2025, representando uma proporção de quase sete décimos, ligeiramente acima do nível de 2024.

Ao recuar no histórico, em 2024, as receitas das empresas de semicondutores cresceram 21,44% ano contra ano, e o lucro líquido cresceu 15,42% ano contra ano. Em 2025, as receitas das empresas de semicondutores cresceram (critério comparável) quase 24% ano contra ano, e o lucro líquido cresceu 29,23% ano contra ano. As taxas de crescimento das receitas e dos lucros líquidos aumentaram tanto face ao ano anterior, mostrando que o crescimento da indústria está a acelerar.

Com o desempenho das empresas cotadas a continuar a melhorar, isso é um retrato da transição da indústria de semicondutores de um período de baixa para a recuperação. Depois de uma fase fraca em 2022 e 2023, desde 2024 a indústria de semicondutores entrou numa forte recuperação; em 2025, o crescimento acelerou ainda mais.

Na recente Conferência/Exposição Internacional de Semicondutores de Xangai de 2026, foi igualmente transmitido um sinal positivo: com a expansão de capacidade em armazenamento impulsionada pela IA, a expansão em grande escala do processo lógico avançado e a explosão da procura de empacotamento avançado, a indústria de equipamento de semicondutores entrou num ponto de inflexão para crescimento elevado. Em simultâneo, os equipamentos nacionais têm-se reforçado em múltiplas frentes; as principais empresas de plataforma continuam a aperfeiçoar a sua disposição, e 2026–2027 será uma fase-chave para um aumento substancial da taxa de nacionalização.

O lucro líquido de 46 empresas atinge máximos em vários anos

Do ponto de vista de cada empresa, 46 empresas de semicondutores registaram em 2025 um lucro líquido que atingiu máximos desde 2019. Entre elas, 14 empresas tiveram um valor de lucro líquido superior a 1 mil milhões de yuan; a Hygon Information, Ziguang Technology, Mieude Company e Cambricon excederam todas 2 mil milhões de yuan.

A Hygon Information alcançou um lucro líquido de 8B de yuan em 2025, um aumento de 31,66% ano contra ano. A empresa estima que o lucro líquido do primeiro trimestre deste ano cresça 22,56% a 42,32% ano contra ano. A Soochow Securities afirmou que a Hygon Information tem dois produtos nacionais de liderança, CPU e DCU. À medida que a inovação tecnológica na cadeia (tecnologia de empresa/regional) avance de forma gradual e estável, as receitas do produto CPU deverão crescer de forma estável. A DCU ocupa o primeiro escalão no ecossistema de desempenho do produto; novos produtos estão a ser iterados continuamente, e o crescimento elevado e contínuo do desempenho valida o bom nível de conjuntura da indústria.

A Ziguang Technology, em 2025, registou uma taxa de crescimento do lucro líquido superior a 58% ano contra ano. Beneficiou principalmente da tendência da indústria de IA. Com uma procura forte no sector, o envio de chips do tipo de interconexão pela empresa aumentou de forma significativa, impulsionando um aumento expressivo do desempenho operacional da empresa em 2025 face ao mesmo período do ano anterior.

A Cambricon atingiu um lucro líquido de 2.54B de yuan em 2025, alcançando, pela primeira vez desde a sua listagem, rentabilidade. No período em análise, beneficiando do aumento contínuo da procura de capacidade de computação no sector da inteligência artificial, a empresa, graças à sua excelente competitividade de produto, tem vindo a expandir continuamente o mercado, promovendo activamente a implementação de cenários de aplicação de inteligência artificial.

Vale a pena salientar que, das 14 empresas acima mencionadas, 7 ultrapassaram pela primeira vez 1 mil milhões de yuan de lucro líquido. Além da Cambricon, incluem-se a S-Vision Microelectronics, Zhongke Bluesky, Changchuan Technology, Tongfu Microelectronics e outras.

As empresas de semicondutores aceleram a expansão para o exterior

Nos últimos anos, a cadeia global de fornecimento de semicondutores passou por flutuações intensas: desde a fase inicial de “onda de escassez de chips” até ao reajuste de inventários e, mais tarde, à recuperação do mercado. Neste contexto, a China acelerou os passos para garantir autonomia e controlo do seu “chip”; os produtos relevantes foram gradualmente reconhecidos por clientes globais, demonstrando elevada resiliência e vitalidade.

De acordo com dados aduaneiros, nos primeiros dois meses deste ano, o valor das exportações de circuitos integrados (chips) da China atingiu 43,3 mil milhões de dólares, um aumento de 72,6% ano contra ano. A taxa de crescimento superou largamente a taxa de crescimento global de 21,8% das exportações no mesmo período, e estabeleceu também um máximo nos últimos anos.

As empresas da indústria de semicondutores estão a acelerar a expansão para o exterior. Segundo estatísticas do Data Bao, actualmente existem 59 empresas de semicondutores A-share que já divulgaram receitas do negócio no exterior. Em 2025, as receitas totais do negócio no exterior ultrapassaram 101,8 mil milhões de yuan, crescendo quase 23% ano contra ano, mais 6 pontos percentuais do que no ano anterior.

Entre estas 59 empresas, a proporção de empresas em que as receitas do negócio no exterior cresceram em 2025 ano contra ano é de quase quatro quintos. Dezoito empresas tiveram receitas do negócio no exterior superiores a 1 mil milhões de yuan, e todas aumentaram face ao ano anterior. Aimingli, SightAuto-W, P-Vision Storage e Ziguang Technology apresentaram crescimentos das receitas do negócio no exterior em 2025 acima de 50% em todos os casos.

A Aimingli registou receitas do negócio no exterior de 2.06B de yuan em 2025, mais cerca de 108% do que no ano anterior. A empresa afirmou que se deve principalmente a factores como liquidação cambial, conveniência logística, hábitos de transacção e impostos, entre outros.

16 acções conceptuais com desempenho superior e forte subvalorização

Em termos de desempenho no mercado, em 2025 o sector de semicondutores apresentou um desempenho forte. O índice do sector de semicondutores de Shenwan (申万半导体行业指数) acumulou uma subida de quase 46%, ficando entre os primeiros em todos os sectores. Desde o início do ano, este índice entrou num reajuste. Até 3 de Abril, o índice do sector de semicondutores de Shenwan caiu ligeiramente 0,85%.

Dentro do sector, muitas empresas tiveram recuos acentuados nos preços das acções, incluindo várias acções de desempenho acima da média.

Segundo estatísticas do Data Bao, desde o início do ano, existem 16 acções de semicondutores com: queda no preço das acções superior a 5%, a que ficaram abaixo do desempenho do índice do sector de semicondutores em 2025, e que em 2025 obtiveram lucros e cuja taxa de aumento do lucro líquido ano contra ano foi superior a 30%.

Ordenando pelo desempenho do mercado, desde 2026 existem 11 com queda superior a 10%, incluindo SMIC, Allwinner Technology, JCET e Jit.

A SMIC teve uma subida inferior a 30% em 2025 e uma queda superior a 25% desde o início do ano. A empresa afirmou que os gastos de capital em 2025 foram de 8,1 mil milhões de dólares. Em 2026, espera-se que os gastos de capital sejam aproximadamente equivalentes aos de 2025; consequentemente, a capacidade de produção também aumentará de forma gradual nos períodos seguintes.

A Jit teve uma subida inferior a 10% em 2025 e uma queda de cerca de 13% desde o início do ano. Desde 2024, o desempenho da empresa regressou ao rumo positivo. Nesse ano, obteve um lucro líquido de 220 milhões de yuan; em 2025, o limite inferior do lucro líquido é de 330 milhões de yuan, um crescimento superior a 50% ano contra ano. As linhas de produção de chips de 5/6 polegadas das subsidiárias Jit Integrated, de linhas de chips de 8 polegadas da subsidiária Jit Xin e de linhas de chips de 12 polegadas da importante empresa participada Jit Ke alcançaram produção a plena carga.

Pelos levantamentos (investigação) junto do mercado, desde o início do ano, há 101.8Bítulos que receberam investigação de 10 ou mais instituições. A L6鑫 Technology e a SightAuto-W receberam mais de 100 rondas de investigação. A汇顶科技, 芯动联科 e 芯朋微 receberam mais de 20 rondas de investigação em todos os casos.

(Dados desta edição fornecidos pela base de dados do Centro do Securities Times)

(Editor Responsável: Dong Pingping)

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