Competição de dividendos das seis grandes: o Banco de Trânsito tem a maior taxa de dividendos, o Banco Industrial e Comercial distribui o maior valor de dividendos

Pergunta ao AI · Porque é que as ações bancárias de alto dividendo se tornaram um “refúgio” para investimento na era de baixas taxas de juro?

A Revista (chinatimes.net.cn), repórter Liu Jia, Pequim, reporta

À medida que todos os relatórios anuais de 2025 dos seis grandes bancos estatais foram finalmente divulgados, o “mapa de dividendos” anual fica oficialmente fechado.

O Banco Industrial e Comercial da China (ICBC), o Banco Agrícola da China (ABC), o Banco da China (BOC), o Banco de Construção da China (CCB), o Banco de Comunicações (BOCOM) e o Banco Postal e Poupanças da China (PSBC) somaram, no total, 427.42B de yuan em pagamentos em numerário ao longo do ano, mantendo uma percentagem de distribuição de dividendos estável de 30% ou mais, tornando-se, com retornos de caixa reais e concretos, o “motor principal” indiscutível dos dividendos no mercado A.

“Na altura comprei ações de bancos porque queria dividendos elevados e uma avaliação (valuation) baixa, para poder receber o juro dos dividendos e subscrever uma nova emissão com base no valor das ações.” A investidora Xia Xia disse ao repórter do《Huaxia Times》, salientando que a sua posição é maioritariamente em bancos estatais e que o período de detenção já ultrapassa três anos. Na sua perspetiva, as ações bancárias não precisam de se preocupar com a subida e descida de curto prazo: “se a cotação não subir, não há motivo para pânico; os dividendos caem todos os anos a horas. Ao reinvestir os dividendos, o número de ações vai aumentando, e a longo prazo os ganhos não ficam nada mal.”

A escolha dos investidores comuns reflete o reconhecimento dos fundamentos estáveis e da gestão sólida contínua dos grandes bancos estatais. Em 2025, o lucro global dos seis bancos manteve crescimento, fornecendo um apoio sólido para dividendos em numerário de elevada percentagem e em grande escala.

De acordo com analistas do setor, a capacidade de os bancos cotados continuarem a aumentar o volume de dividendos assenta principalmente em resultados de exploração sólidos e consistentes; e, além disso, a distribuição contínua de dividendos em numerário de grande montante também consegue aumentar eficazmente o nível de retorno real para os acionistas, reforçando ainda mais a confiança dos investidores e a experiência de detenção.

Dividendos dos seis bancos acima de 420B de yuan

Em 2025, os seis grandes bancos estatais registaram, todos, crescimento homólogo quer da receita de exploração quer do lucro líquido atribuível aos acionistas. No total, o lucro líquido atribuível aos acionistas atingiu 1,42 biliões de yuan, com um lucro médio diário superior a 14.2k de yuan, evidenciando continuamente a resiliência operacional.

Entre eles, o Banco Industrial e Comercial da China alcançou, no ano inteiro, uma receita de exploração de 3.9B de yuan e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 368.56B de yuan, mantendo a liderança em escala; o Banco de Construção da China teve receita de 338.91B de yuan e lucro de 658.31B de yuan, logo a seguir; o Banco Agrícola da China obteve receita de 95.62B de yuan e lucro de 87.4B de yuan, com a maior taxa de crescimento entre os seis bancos; o Banco da China registou receita de 427.42B de yuan e lucro de 110.59B de yuan, com desempenho de crescimento da receita em destaque; o Banco de Comunicações e o Banco Postal e Poupanças da China alcançaram, respetivamente, lucros de 101.68B de yuan e 874,04 mil milhões de yuan, com a escala de lucros a aumentar de forma constante.

Quanto à qualidade dos ativos, os seis grandes bancos mantiveram, no conjunto, taxas de crédito malparado estáveis, com provisões adequadas para cobertura de perdas e forte capacidade de resistência a riscos, o que oferece garantias fiáveis para a continuação dos dividendos.

Os resultados operacionais sólidos também se traduziram em retorno em numerário verdadeiro para os acionistas.

Em 2025, a distribuição total de dividendos em numerário dos seis bancos estatais atingiu 87.32B de yuan; todos mantiveram uma percentagem de dividendos de 30% ou mais. A distribuição manteve-se com as caraterísticas dos últimos anos — “alta percentagem, grande escala e sustentável” — tornando-se o segmento de alto dividendo mais representativo no mercado A.

Na divisão concreta de dividendos, o Banco Industrial e Comercial da China ficou em primeiro lugar em montante total de dividendos anuais, com 72.92B de yuan. Em cada 10 ações, paga 3,103 yuan em numerário (com impostos), mantendo a vantagem de escala de dividendos de vários anos. O Banco de Construção da China veio a seguir, com dividendos anuais de 28.69B de yuan: em cada 10 ações, paga 3,887 yuan em numerário (com impostos). A intensidade de dividendos manteve-se estável. O Banco Agrícola da China distribuiu 873,21 mil milhões de yuan no ano inteiro: em cada 10 ações, paga 2,495 yuan (com impostos). O crescimento dos lucros e a escala dos dividendos evoluíram em paralelo. O Banco da China, o Banco de Comunicações e o Banco Postal e Poupanças da China distribuíram dividendos de 729,17 mil milhões de yuan, 286,92 mil milhões de yuan e 262,17 mil milhões de yuan, respetivamente. Em cada 10 ações, o dividendo em numerário foi de 2,263 yuan, 3,247 yuan e 2,183 yuan (respetivamente, todos com impostos). Os planos de dividendos foram todos aprovados e divulgados nos relatórios anuais.

Em termos de percentagem de distribuição, os seis grandes bancos mantiveram o nível estável de 30% ou mais. O Banco de Comunicações tem uma percentagem de distribuição de 32,3%, ligeiramente acima da dos pares; os outros cinco grandes bancos estatais mantêm-se estáveis na zona de 30%.

A política de dividendos também é um ponto central de atenção do mercado. Numa conferência de divulgação de resultados, o vice-presidente do conselho de administração, diretor executivo e presidente do Banco de Comunicações, Zhang Baojiang, afirmou: “O Banco de Comunicações tem sempre dado elevada importância ao retorno para os investidores. Durante o período do 14.º Plano Quinquenal, acumulámos a distribuição de dividendos em numerário de 26.22B de yuan a todos os acionistas. No segundo semestre, iremos distribuir aos acionistas o dividendo de 2025. O montante total de dividendos representa 32,3% do lucro líquido dos acionistas ordinários. A taxa de dividendos tem-se mantido acima de 30% por 14 anos consecutivos.”

“No futuro, continuaremos, como sempre, a fazer bem a gestão operacional, melhorando continuamente a criação de valor, oferecendo aos investidores um retorno de dividendos mais estável e de desempenho mais sólido.” disse Zhang Baojiang.

O presidente do Banco Industrial e Comercial da China, Liu Jun, na conferência de divulgação dos resultados de 2025 da instituição, afirmou a repórteres do《Huaxia Times》, entre outros, que o ICBC ajustará dinamicamente a distribuição de dividendos com base no mercado. “Para o desenvolvimento saudável, sustentável e de longo prazo do mercado de capitais, se houver efetivamente uma forte procura no mercado no que respeita à taxa de dividendos, ajustaremos em alta de forma correspondente a taxa de distribuição. Como o ICBC é uma referência do “sentimento do mercado”, com certeza irá reagir ao que o mercado exige e pensar no que o mercado pensa. Se os nossos ajustes conduzirem a um desenvolvimento mais saudável e sustentável para o mercado, o ICBC terá certamente um papel exemplar, fazendo com que o mercado de capitais evolua melhor.”

“Os seis grandes bancos, como instituições de topo do setor bancário, ao mostrarem uma escala tão grande de dividendos, demonstram a sua capacidade de gerar lucros e a importância que atribuem ao retorno aos acionistas. Isto reflete uma estabilidade operacional e força financeira relativamente forte, o que contribui para reforçar a confiança dos investidores no setor bancário.” analisou Jiang Han, investigador sénior da Pangu Think Tank, ao repórter do《Huaxia Times》.

“A prestação de dividendos acima de 123.9B de yuan em conjunto pelos seis grandes bancos em 2025 é, simultaneamente, uma expressão direta da sua resiliência operacional e um retorno robusto para a confiança de longo prazo dos acionistas.” disse Yuan Shuai, vice-diretor do departamento de investimento do Instituto de Estudos de Desenvolvimento Urbano da China, ao repórter do《Huaxia Times》. “Como a pedra angular do sistema financeiro interno, os seis grandes bancos mantêm uma entrega de lucros estável em ambientes de mercado complexos. A confiança para dividendos de grande escala provém dos seus fundamentos sólidos, da enorme base de clientes, da ampla cobertura de balcões e de uma gestão prudente de riscos, que em conjunto sustentam uma dimensão estável de fluxos de caixa e lucros. Esta escala de dividendos não só atinge um novo máximo histórico, como também, mesmo em meio à volatilidade do mercado, demonstra a caraterística de ‘vaca leiteira de caixa’. Para investidores que preferem retornos estáveis, é sem dúvida uma injeção de confiança.”

“Do ponto de vista do setor, os altos dividendos dos seis grandes bancos transmitem também sinais positivos: não só evidenciam a confiança do setor bancário no seu próprio desenvolvimento, como também estabelecem um padrão de investimento baseado em valor para todo o mercado de capitais, orientando o capital a regressar aos fundamentos e a dar prioridade aos retornos de longo prazo em vez de à especulação de curto prazo.” disse Yuan Shuai.

Alto dividendo a atravessar o ciclo de descida das taxas de juro

Para investidores comuns, é difícil compreender relatórios financeiros complexos e análises macroeconómicas; já a taxa de dividendo, como indicador de retorno do investimento mais direto e fácil de entender, tornou-se a base central para a escolha de ações bancárias.

O outro investidor, Jingcheng, confessou ao repórter: “Não percebo outros parâmetros; eu só confio nesta parte: a taxa de dividendo. Todos os anos os dividendos caem na conta, e isso deixa-me tranquilo.”

Com base no preço de fecho das ações A em 30 de março de 2026, a taxa de dividendo dos seis grandes bancos encontra-se no intervalo de 3,8% a 4,7%.

Vendo de forma mais específica, a taxa de dividendo do Banco de Comunicações é a mais elevada, a 4,66%; o Banco Postal e Poupanças da China, o Banco Industrial e Comercial da China e o Banco de Construção da China têm todas taxas acima de 4%, respetivamente 4,30%, 4,10% e 4,09%; o Banco da China e o Banco Agrícola da China têm, respetivamente, 3,99% e 3,84%. No entanto, devido à volatilidade dos preços das ações, a taxa de dividendo também será ajustada em conjunto, e o ranking da taxa de dividendo de cada banco oscilará igualmente.

Importa notar que, num contexto de persistência do ambiente de baixas taxas de juro, a taxa de rendimento sem risco atual e os rendimentos de produtos de rendimento fixo em geral estão em níveis baixos.

Até ao final de março de 2026, a taxa de juros de depósitos à ordem dos seis grandes bancos estatais é apenas de 0,05%, e as taxas de depósitos a prazo de 3 anos e de 5 anos são, respetivamente, de 1,25% e 1,3%; no mesmo período, as taxas de títulos do Tesouro com carácter de poupança a 3 anos e a 5 anos emitidos (凭证式储蓄国债) são de 1,63% e 1,70%; os rendimentos anualizados de produtos de gestão de riqueza bancária do tipo mais estável concentram-se no intervalo de 1,3% a 2,8%.

Em comparação clara, a vantagem de alto dividendo dos seis grandes bancos estatais tornou-se ainda mais evidente: de forma geral, é cerca de 3 vezes para depósitos a prazo de 5 anos e mais de 2,3 vezes para títulos do Tesouro de 5 anos, situando-se também de forma bem mais elevada do que os rendimentos dos produtos de gestão de riqueza mais comuns.

“Eu calculei uma conta simples: se eu depositar o dinheiro por um ano a prazo, os juros são muito poucos; mas, se comprar ações de banco, com a taxa de dividendos atual, o retorno é mais do que 3 vezes o de um depósito a prazo, e ainda por cima a distribuição de dividendos é todos os anos muito estável.” disse Jingcheng ao repórter. Para pessoas como ele, que não percebem de investimentos profissionais, não é preciso gastar esforço a estudar o mercado nem preocupar-se com a volatilidade do valor líquido dos produtos de gestão de riqueza; basta deter ações bancárias para receber todos os anos retorno em numerário real.

Mesmo Liu Jun referiu diretamente que, olhando para o PB do Banco Industrial e Comercial da China e para a taxa de retorno proporcionada pelos dividendos, o retorno atual está muito acima do de produtos comparáveis de investimento e de gestão de riqueza, o que mostra que o ICBC tem um valor de investimento considerável.

“Num ambiente de baixas taxas de juro em que a taxa de rendimento dos Treasuries a 10 anos ronda 1,81% e a taxa de depósitos a prazo a 1 ano é inferior a 1%, a taxa de dividendos de 4% dos seis grandes bancos tem uma vantagem evidente.” disse Jiang Han. “Do ponto de vista da taxa de dividendos, em comparação com obrigações do Tesouro e depósitos a prazo, a receita de dividendos dos seis grandes bancos é mais elevada, podendo proporcionar aos investidores um retorno em numerário ainda mais rico. No mercado de capitais, é extremamente atrativo e é uma escolha de qualidade para investidores que procuram retornos estáveis.”

“A taxa de dividendos elevada dos seis grandes bancos não tem apenas uma vantagem evidente na alocação de grandes classes de ativos; mais ainda, tornou-se um ‘refúgio’ em meio à volatilidade do mercado. Para fundos de longo prazo como fundos de pensões e fundos de seguros que procuram retornos estáveis, tem uma atratividade muito forte. Pode dizer-se que, no mercado de capitais atual, a taxa de dividendos dos seis grandes bancos já se tornou um ativo de alto rendimento e escasso, proporcionando aos investidores uma escolha que combina segurança e rendimento.” acrescentou Yuan Shuai.

O《Huaxia Times》 também analisou o desempenho das ações bancárias no primeiro trimestre deste ano. Segundo dados da WNID, do início do ano até 30 de março, os seis grandes bancos estatais registaram, em geral, quedas, e apenas o Banco de Construção da China subiu ligeiramente, acima de 2%.

Apesar de ter havido uma volatilidade temporária nos preços das ações, Jiang Han afirmou que, combinando o contexto de estabilização da margem de juros líquida do setor em 2025 e a recuperação moderada do lucro, em 2026 a escala de dividendos e a taxa de dividendos dos seis grandes bancos deverão manter-se, no geral, estáveis ou sofrer um ligeiro aumento. “Se os lucros continuarem a melhorar, os bancos terão mais lucros para usar em dividendos. Também é necessário notar que pode haver reduções de dividendos devido a necessidades como expansão de negócio, mas a probabilidade de um grande ajuste é baixa; o banco ponderará de forma abrangente vários fatores.”

Quanto às oportunidades de investimento no setor bancário, a equipa de research do setor bancário do Guotai Junan Securities Research Institute, liderada por Ma Tingting, afirmou num relatório de pesquisa que, atualmente, metade das ações do setor bancário tem taxas de dividendos já retomadas para 4,5% ou acima; o valor para uma alocação de longo prazo torna-se mais evidente. Ao mesmo tempo, as expectativas macroeconómicas do ano inteiro poderão ser ajustadas para cima, o investimento em ações bancárias pode beneficiar simultaneamente de uma opção de ciclo (operações alinhadas com o ciclo). Prevê-se que, em 2026, à medida que a apetência por risco no mercado de capitais aumente, as avaliações dos ativos individuais dentro do setor podem passar de convergência para diferenciação. Ações com elevada capacidade de captar necessidade de crédito no lado dos ativos, ou com maior espaço para melhoria de custos no lado dos passivos, ou que consolidem pontos de viragem na qualidade dos ativos, ou que tenham vantagens de gestão de valor de mercado, deverão apresentar ganhos excedentes significativos.

Editor responsável: Feng Yingzi · Editor-chefe: Zhang Zhiwei