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Havila Kystruten AS: Contas do 4.º trimestre de 2025

Havila Kystruten AS

Sex, 27 de Fevereiro de 2026 às 2:28 AM GMT+9 9 min de leitura

Neste artigo:

HKY.OL

-0.72%

2025 marcou o segundo ano completo de operação para todos os quatro navios operados pela Havila Kystruten AS (HKY) ao longo da costa norueguesa. O ano representa um avanço claro para a Empresa, reflectindo maior estabilidade operacional, melhor desempenho comercial e o efeito de investimentos direccionados feitos para apoiar o crescimento a longo prazo.

No seu segundo ano de operação plena, a frota alcançou um excepcional tempo de actividade operacional de 100% durante o ano inteiro, acima dos 98% em 2024. Estes resultados são particularmente fortes tendo em conta a operação de quatro novos navios e são um testemunho da profissionalismo e dedicação da tripulação a bordo. O desempenho reflecte também os benefícios de um modelo operacional moderno, incluindo um regime de fornecimento de energia por disponibilidade por hora com a Kongsberg Maritime, que permite monitorização 24/7 e gestão técnica proactiva dos navios.

Resultados financeiros: a Empresa continuou a construir em cima de uma trajectória muito positiva em 2025, entregando uma melhoria significativa no resultado e nos resultados operacionais subjacentes. O EBITDA do ano ascendeu a MNOK 373, acima de um MNOK negativo 191 em 2023 (MNOK 219 em 2024). A melhoria foi impulsionada pelo forte crescimento da receita, por preços mais elevados e pela manutenção do foco na fiabilidade operacional, compensado parcialmente pelo aumento de custos relacionados com iniciativas de crescimento e fortalecimento organizacional.

Crescimento da receita e desempenho operacional

As receitas totais em 2025 atingiram MNOK 1.775, um aumento de MNOK 252 face aos MNOK 1.523 em 2024, correspondendo a um crescimento homólogo de 17%. O aumento foi impulsionado por uma procura sólida, com as noites de passageiros a subir 3% e a tarifa média de cabine (ACR) a aumentar aproximadamente 20% ao longo do ano. Isto reflecte uma melhoria na gestão de yields e uma resposta positiva contínua do mercado à proposta de produto da Empresa.

As receitas do quarto trimestre ascenderam a MNOK 361, face aos MNOK 403 no período correspondente de 2024. A descida das receitas do 4.º trimestre foi atribuída principalmente a uma taxa de ocupação inferior à esperada, que atingiu 70,9% face a 78,4% no ano anterior, em grande parte devido a uma campanha de vendas do trimestre que foi adiada e que desde então foi antecipada para 2026. Além disso, o 4.º trimestre de 2024 incluiu ajustamentos de períodos anteriores relacionados com o ano inteiro, em vez de operações subjacentes do 4.º trimestre. O crescimento da receita operacional sem ajustamentos no trimestre foi de aproximadamente 7% ano após ano (proveniente do sistema de reservas da Empresa).

A ocupação média na frota foi de 72% no ano completo de 2025, face a 73% em 2024, enquanto o factor de cabine aumentou de 1,84 para 1,87, apoiando o crescimento de passageiros apesar de uma ocupação relativamente estável. No 4.º trimestre de 2025, o factor de cabine foi 1,83 face a 1,85 no mesmo período do ano passado. As vendas a bordo aumentaram 4% ano após ano no ano inteiro, enquanto as vendas a bordo no quarto trimestre foram ligeiramente inferiores às do ano anterior, principalmente devido ao nível mais baixo de ocupação no período.

A história continua  

A receita de contratos governamentais foi ajustada em 2025 para reflectir melhor a base de custos subjacente, após a conclusão de uma revisão da metodologia de cálculo do contrato da rota costeira com o Ministério dos Transportes e a Statistics Norway. Serão fornecidos mais detalhes na Nota 3.

Estrutura de custos e factores de despesas

As despesas operacionais são largamente de natureza fixa, com custos variáveis principalmente relacionados com o consumo de combustível LNG. A Empresa não faz cobertura dos preços do LNG, mas beneficia de um mecanismo anual de ajustamento de preço incorporado no contrato governamental.

As despesas operacionais totais em 2025 ascenderam a MNOK 1.402, face a MNOK 1.310 em 2024, representando um aumento de aproximadamente 7%. O custo dos bens vendidos aumentou cerca de 10%, reflectindo principalmente volumes mais elevados de passageiros e a inflação geral. As despesas com pessoal e relacionadas com colaboradores aumentaram 8%, impulsionadas pelo redimensionamento da organização em terra (incluindo a transição de consultores de trabalho de projecto capitalizado para funções operacionais permanentes) para apoiar o crescimento e pela inflação geral dos salários.

Outras despesas operacionais aumentaram 11% face ao ano anterior, principalmente devido a custos mais elevados de marketing e vendas. No quarto trimestre, foram incorridos custos adicionais, particularmente em marketing, como parte de investimentos deliberados destinados a construir maiores volumes de reservas para períodos futuros. Estas iniciativas contribuíram para uma menor rentabilidade a curto prazo no 4.º trimestre, mas já se observam efeitos tangíveis nos níveis de reservas para 2026.

As taxas de bunker e de porto aumentaram 2% ano após ano. Os impostos CO2 mais elevados foram compensados em grande medida por preços spot mais baixos de LNG e por poupanças realizadas de um acordo de abastecimento (bunkering) renegociado implementado no quarto trimestre.

Resultados e rentabilidade operacional

Na sequência dos desenvolvimentos descritos acima, o EBITDA do ano completo foi de MNOK 373 (2024: MNOK 218; 2023: MNOK -191). O EBIT ascendeu a MNOK 155 (2024: MNOK 5).

O EBITDA do quarto trimestre foi MNOK 0, face a MNOK 50 no 4.º trimestre de 2024, reflectindo ajustamentos de períodos anteriores no 4.º trimestre de 2024, volumes inferiores aos esperados após a campanha de vendas adiada e maiores investimentos comerciais para suportar períodos futuros.

Financiamento e estrutura de capital

Em 7 de Novembro de 2025, a Empresa concluiu um split inverso de acções para apoiar uma formação de preço mais robusta nas suas acções. O split consolidou 50 acções existentes com um valor nominal de NOK 1,00 numa única acção com um valor nominal de NOK 50,00, após aprovação por uma assembleia geral extraordinária.

Em 18 de Novembro de 2025, a Empresa celebrou um refinanciamento abrangente do seu endividamento em aberto, no total de MEUR 456, o qual foi concluído em 24 de Novembro de 2025. O refinanciamento proporciona uma estrutura de financiamento com duração de 15 anos com a Havila Vessel Owning AS, uma subsidiária integral do accionista maioritário Havila Holding AS, oferecendo maior estabilidade e flexibilidade, incluindo opções para refinanciamento durante o período do facility. Este refinanciamento reduz significativamente o custo efectivo de juros da Empresa de níveis elevados de dois dígitos para um custo all-in de aproximadamente 10 por cento, com opções de compra (call options) disponíveis a partir do terceiro ano. O facility é composto por uma tranche sénior de MEUR 250, uma tranche sénior de MUSD 105 e uma tranche júnior de MEUR 116, e é constituído como um lease financeiro alinhado com o perfil de receitas da Empresa e com o valor residual dos navios (ver Nota 10 para mais detalhes).

As flutuações cambiais, particularmente entre a coroa norueguesa e o euro, afectam tanto os resultados como o balanço, resultando em perdas cambiais não realizadas ao longo dos anos passados, afectando negativamente o capital próprio contabilístico. A empresa não faz cobertura cambial, mas os custos de juros em EUR e USD são compensados naturalmente por fluxos de receitas correspondentes, e os valores residuais dos navios em EUR/USD proporcionam uma cobertura adicional no balanço.

Como resultado, o capital próprio contabilístico reportado ascendeu a um valor negativo de MNOK 1.394 no final de 2025. Quando ajustado pelo valor estimado de mercado dos navios, prevê-se que o capital próprio ajustado por valor seja positivo, aproximadamente em MNOK 2.677.

Caixa e equivalentes de caixa foram MNOK 231 no final do ano, com liquidez livre de MNOK 214 e dívida líquida com juros de MNOK 5.323. A Empresa manteve-se em conformidade com as cláusulas financeiras.

Sustentabilidade e eficiência

A Empresa continuou a progredir nas suas ambições de sustentabilidade durante 2025. As emissões de CO2 foram reduzidas em 36% em comparação com a base de referência da Coastal Route de 2017. Além disso, a Empresa atingiu o seu objectivo de reduzir desperdício alimentar para abaixo de 75 gramas por hóspede por dia, com um resultado real no final do ano de 65 gramas.

Um marco importante no trimestre foi a primeira viagem com neutralidade climática da empresa, em Novembro e Dezembro, com a Havila Polaris, demonstrando a viabilidade de operações com neutralidade climática na rota costeira norueguesa utilizando biogás liquefeito (LBG) em combinação com os grandes pacotes de baterias do navio. A viagem foi possibilitada pelo abastecimento de 200 m3 de LBG na Polarbase fora de Hammerfest em 26 de Novembro, seguido de mais 150 m3 em Bergen em 30 de Novembro (total de 350 m3). Os cálculos indicam reduções reais de CO2 de cerca de 92%, well-to-wake, ao mesmo tempo que eliminam emissões locais de NOx e SOx quando se opera com biogás.

A ambição da Havila Kystruten é continuar a reduzir as emissões ao longo do tempo, combinando operações altamente eficientes com uma transição gradual para fontes de energia com menor e zero emissões à medida que se tornem disponíveis em escala. O biogás representa uma das opções com maior promessa no curto prazo porque pode ser utilizado em soluções existentes baseadas em gás, ao mesmo tempo que proporciona reduções significativas nas emissões ao longo do ciclo de vida em comparação com combustíveis fósseis convencionais. Com acesso mais amplo ao biogás, a Havila Kystruten pode reduzir ainda mais as emissões de gases com efeito de estufa, apoiar o desenvolvimento de uma bioeconomia circular ao utilizar recursos renováveis baseados em resíduos e fortalecer o caminho para operações ainda mais limpas nos anos vindouros.

Colaboradores

A Havila Kystruten tinha um total de 574 trabalhadores permanentes em 31 de Dezembro de 2025, dos quais 516 eram marítimos e 58 estavam na administração.

Eventos subsequentes e perspectiva de negociação

Após o refinanciamento bem-sucedido concluído no quarto trimestre, o foco da Empresa é optimizar ainda mais o desempenho operacional, aumentar as receitas e melhorar as margens. Os investimentos realizados em 2025 em vendas, marketing e capacidades organizacionais reforçaram a plataforma para 2026.

Para 2026, aproximadamente 63% da capacidade total já está reservada à data de Fevereiro, o que corresponde a cerca de 80% do objectivo anual para noites de cabine e a quase 20% acima do que se registava no mesmo período do ano passado, após uma bem-sucedida campanha de vendas e marketing no Outono. Estas reservas iniciais aumentam a visibilidade e suportam as expectativas de crescimento contínuo da linha de topo e melhoria das margens de EBITDA em 2026. A ocupação para o primeiro trimestre de 2026 está actualmente em aproximadamente 70%, com mais de um mês restante no trimestre, face a 61% de ocupação no 1.º trimestre do ano passado.

Do lado dos custos, estão a ser implementadas medidas de eficiência operacional a bordo dos navios para optimizar as operações do restaurante e a utilização de recursos. Combinadas com o efeito total esperado do acordo revisto de compras de LNG durante 2026, estas medidas apoiam um controlo de custos mais apertado e um crescimento de custos mais baixo do que seria de esperar, caso contrário.

A procura por viagens para a Noruega continua forte, e a moderna frota da Empresa, amiga do ambiente, continua a ser bem recebida no mercado, como evidenciado por vários prémios internacionais. A Empresa continuará a dar prioridade às reservas directas, que historicamente oferecem preços mais elevados mais perto da partida, enquanto equilibra activamente ocupação e preços para optimizar as margens. À medida que a consciência da marca e do produto aumenta, a Empresa pretende elevar ainda mais a Receita Média por Cabine (ACR).

Os esforços para aumentar as vendas a bordo continuarão através de iniciativas direccionadas e desenvolvimento de produto destinados a melhorar a experiência do hóspede. A estratégia de oferecer viagens mais curtas está bem estabelecida e continua a ser desenvolvida. Durante a época de Verão de 2025, as vendas de viagens mais curtas aumentaram mais de 40%, confirmando um forte interesse do mercado. Este segmento oferece potencial significativo para aumentar ainda mais a ocupação e atrair uma base mais ampla e mais jovem de clientes com elevada disponibilidade para pagar, suportado por iniciativas de marketing e comerciais direccionadas.

Contactos:
Director Executivo: Bent Martini, +47 905 99 650
Director Financeiro: Aleksander Røynesdal, +47 413 18 114

Anexos

Relatório HKY Q4 2025

Apresentação de resultados preliminares HKY 2025

Condições e Política de Privacidade

Painel de Privacidade

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