Seguidos por sanções: Factos regulatórios e análise de conformidade sobre o uso indevido de fundos e violações de divulgação de informações pela Red Bean Co.

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A 3 de abril de 2026, a Jiangsu Hongdou Industrial Co., Ltd. (600400.SH) recebeu, em simultâneo, a decisão de medidas de supervisão e regulação da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Jiangsu e a decisão de sanção disciplinar da Bolsa de Valores de Xangai, tornando-se um caso raro no mercado A, em que dois tipos de autoridades de supervisão responsabilizaram a mesma entidade no espaço de um dia.

De acordo com as conclusões das duas peças de documentos de supervisão e regulação, a Hongdou Co., Ltd., o seu acionista controlador, Jiangsu Hongdou Group Co., Ltd., e o então secretário-geral do conselho de administração, Meng Xiaoping, apresentavam violações claras em aspetos como a gestão das relações de fundos e a operacionalização da divulgação de informações.

Até 31 de dezembro de 2024, a Hongdou Co., Ltd. tinha uma conta a receber de 110 milhões de RMB da Jiangsu Hongdou Group Co., Ltd. em mora. Embora este montante em mora tenha sido integralmente recuperado antes de 30 de abril de 2025, em 2025, a conta a receber da empresa sobre a Jiangsu Hongdou Group voltou a registar atrasos. Em 30 de setembro de 2025, o saldo das contas a receber da Hongdou Co., Ltd. sobre a Jiangsu Hongdou Group, em atraso de excedência do prazo de crédito, era de 45.09M de RMB. As autoridades de supervisão determinaram que esta conduta constituía a utilização de fundos da sociedade cotada pelo acionista controlador nas atividades de gestão e operação do dia a dia.

Além disso, em maio de 2025, a Jiangsu Hongdou Group também utilizou de forma não operacional, através da modalidade de adiantamentos, 12,5 milhões de RMB dos fundos da Hongdou Co., Ltd., e a Hongdou Co., Ltd. não divulgou esta utilização de fundos não operacional no《Relatório Semestral de 2025》（2025年半年度报告）。

No que diz respeito à divulgação de informações, a Jiangsu Hongdou Group, a 12 de novembro de 2024, realizou duas operações de penhor de ações no Bank of Shanghai Pudong Development, filial de Wuxi, mas não informou atempadamente a Hongdou Co., Ltd., o que fez com que a informação de penhor de capital divulgada nos anúncios relevantes em 23 de janeiro de 2025 apresentasse dados incorretos. Além disso, as ações detidas pela Jiangsu Hongdou Group foram marcadas judicialmente em 51.35M de ações em 25 de fevereiro de 2025 (equivalente a 2,24% do capital total da empresa), foram marcadas judicialmente em 164,5 milhões de ações em 10 de junho de 2025 (equivalente a 7,16% do capital total da empresa) e foram submetidas a congelação de espera (congelamento em aguardado) de 143 milhões de ações em 10 de julho de 2025 (equivalente a 6,24% do capital total da empresa). Os assuntos acima atingiram os critérios de divulgação de informações, mas a Jiangsu Hongdou Group não informou atempadamente a empresa cotada, o que levou a atrasos na divulgação das informações relevantes.

O então secretário-geral do conselho de administração, Meng Xiaoping, como responsável específico pela divulgação de informações da empresa, foi reconhecido pelas autoridades de supervisão como não tendo cumprido diligentemente as suas funções, assumindo assim a correspondente responsabilidade pelas violações na divulgação de informações.

Em termos simples, significa que a Jiangsu Hongdou Group devia à sociedade cotada Hongdou Co., Ltd. várias vezes, com repetidos atrasos no pagamento. Após compensar a dívida de 110 milhões de RMB em 2024, em 2025 ainda houve mais de 45.09M de RMB em mora, tendo sido reconhecido como utilização de fundos pelo grande acionista. Além disso, a Jiangsu Hongdou Group, sob a designação de adiantamentos, também utilizou gratuitamente 12,5 milhões de RMB e não o divulgou; o penhor de ações, a marcação judicial e a congelação, entre outros assuntos importantes, também não foram comunicados atempadamente à empresa cotada, levando a omissões e falhas na divulgação de informações. Meng Xiaoping, responsável pela divulgação de informações, também foi responsabilizado por não ter cumprido de forma diligente.

Multa concretizada: fundamento da punição e requisitos de retificação

As medidas de supervisão e regulação impostas pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Jiangsu e pela Bolsa de Valores de Xangai à Hongdou Co., Ltd. e às partes relacionadas basearam-se estritamente nas leis e regulamentos de valores mobiliários atualmente em vigor e nas regras de autodisciplina, sendo as bases legais claras e de autoridade. A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Jiangsu adotou medidas de ordem de correção relativamente à Hongdou Co., Ltd. e à Jiangsu Hongdou Group Co., Ltd., e emitiu avisos de advertência à Hongdou Co., Ltd., à Jiangsu Hongdou Group Co., Ltd. e a Meng Xiaoping. A principal base é o Artigo 170.º, n.º 2, da《Lei dos Valores Mobiliários da República Popular da China》, as disposições relevantes das《Diretrizes de Supervisão n.º 8 das Sociedades Cotadas — Requisitos de supervisão para relações de fundos entre sociedades cotadas e garantias externas》e as disposições relevantes do《Regulamento de Gestão da Divulgação de Informação das Sociedades Cotadas》.

A Bolsa de Valores de Xangai divulgou um aviso de crítica à Hongdou Co., Ltd., à Jiangsu Hongdou Group Co., Ltd. e a Meng Xiaoping. A base é o《Regulamento das Listagens de Ações da Bolsa de Valores de Xangai (revisto em abril de 2024)》《Regulamento das Listagens de Ações da Bolsa de Valores de Xangai (revisto em abril de 2025)》《Medidas de Implementação sobre Sanções Disciplinares e Medidas de Supervisão da Bolsa de Valores de Xangai》e as《Diretrizes de Supervisão Autodisciplinar n.º 10 das Sociedades Cotadas da Bolsa de Valores de Xangai — Padrões de Implementação das Sanções Disciplinares》, entre outras regras. De acordo com as exigências de supervisão, a decisão de crítica divulgada pela Bolsa de Valores de Xangai será comunicada à Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e registada no arquivo de integridade do mercado de valores mobiliários e futuros. A Hongdou Co., Ltd. deverá, no prazo de um mês após receber a decisão, apresentar um relatório de retificação confirmado por assinatura de todos os diretores e gestores de topo.

A Hongdou Co., Ltd. já declarou em anúncios públicos que a empresa e os respetivos responsáveis atribuíram elevada importância aos assuntos abrangidos pela decisão de supervisão, e que irão realizar rigorosamente a retificação em conformidade com as leis e regulamentos e os requisitos de supervisão, reforçar a aprendizagem de conformidade, fortalecer a gestão da divulgação de informações e proteger efetivamente os interesses da empresa e de todos os acionistas.

Rastrear a origem: o nó central dos problemas de violação

Com base nos factos reconhecidos nos dois documentos de supervisão, a presente situação da Hongdou Co., Ltd. com diversas violações reflete, de forma concentrada, as fraquezas na governação interna da empresa e na gestão de conformidade.

A Hongdou Co., Ltd. apresenta deficiências evidentes na gestão de contas a receber de partes relacionadas. Em 2024, ocorreram atrasos em contas a receber de grande montante, mas em 2025 não foram implementados um controlo rigoroso e uma cobrança atempada das contas a receber junto de partes relacionadas, o que levou à repetição dos mesmos problemas e à incapacidade de prevenir de forma eficaz o risco de utilização de fundos operacionais pelo acionista controlador.

A gestão interna e o mecanismo de transmissão de informações na divulgação de informações falharam. Quando o acionista controlador, a Jiangsu Hongdou Group, ocorreu em matérias que deviam ser divulgadas, como penhor de ações, marcação judicial e congelamento de espera, não comunicou atempadamente por escrito a sociedade cotada em conformidade com as disposições. A própria empresa também não estabeleceu um processo eficaz de verificação e correção, resultando, por fim, numa divulgação de informações imprecisa e não atempada.

O então secretário-geral do conselho de administração, Meng Xiaoping, não conseguiu cumprir de forma diligente e responsável, e tinha responsabilidades por violações como a não divulgação atempada da utilização de fundos não operacional. Isto reflete que há lacunas no cumprimento das funções nos cargos-chave de divulgação de informações da empresa.

Em resumo, a insuficiência do controlo interno na Hongdou Co., Ltd.; após os atrasos da dívida do grande acionista em 2024, em 2025 a empresa não conseguiu gerir bem a cobrança da dívida, o que levou à repetição do problema de utilização de fundos; não foram comunicados à empresa os assuntos como penhor de ações, marcações judiciais e congelações do grande acionista, e o mecanismo interno de transmissão e verificação de informações falhou, causando erros e omissões na divulgação de informações; Meng Xiaoping, o diretor de relações com investidores/secretário do conselho (董秘孟晓平), foi responsabilizado por não ter cumprido diligentemente. Estes fatores conduziram, finalmente, a que a empresa fosse alvo de responsabilização por parte de duas autoridades de supervisão no mesmo dia.

O facto de a Hongdou Co., Ltd. ter recebido punições duplas de duas autoridades de supervisão no espaço de um dia é um caso típico de supervisão estrita por parte das autoridades de supervisão relativamente a condutas como utilização de fundos e violações na divulgação de informações, evidenciando plenamente a exigência rígida do mercado de capitais para uma operação em conformidade por parte das sociedades cotadas.

A supervisão rigorosa das autoridades de supervisão é a “pedra de lastro” para o funcionamento saudável do mercado de capitais. Só adotando zero tolerância perante este tipo de violações é possível garantir que as sociedades cotadas não se atreverão a agir de forma desordenada, assegurando que as informações do mercado sejam mais transparentes, as transações mais justas, protegendo assim os interesses da vasta comunidade de investidores e mantendo a estabilidade e o desenvolvimento saudável do mercado de capitais.

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