Discurso do Vice-Presidente de Supervisão Bowman sobre pequenas empresas

Introdução

Boa tarde, muito obrigado pelo convite para me juntar a vocês na Consumer Bankers Association’s CBA LIVE 2026, e pela liderança da Lindsey Johnson e da CBA na indústria. Temos estado ocupados na Federal Reserve e noutros reguladores prudenciais ao longo dos últimos 9 meses, pelo que hoje gostaria de partilhar as minhas reflexões sobre parte deste trabalho.1

O Congresso deu à Reserva Federal um mandato duplo: promover o máximo emprego e preços estáveis. Mas, embora a política monetária possa apoiar a consecução das condições económicas necessárias para alcançar estes objectivos, todos sabemos que a Fed não cria empregos na economia—são as empresas que o fazem. Uma economia saudável assenta numa base sólida de empresas que investem no futuro e criam empregos. As pequenas empresas criam e mantêm a maior parcela destes novos postos de trabalho.

Isto é apenas uma das muitas razões pelas quais as pequenas empresas são verdadeiramente o pilar da nossa economia. Em 2023, empregaram 59 milhões de americanos, representando quase metade de todos os empregos do sector privado. Nesse ano, só por si, as pequenas empresas geraram 16 biliões de dólares em receitas e 44 por cento do produto interno bruto (PIB). Após a pandemia, a criação de novas empresas aumentou e tem continuado a ultrapassar o ritmo anterior à pandemia desde então.

A investigação mostra que uma parcela desproporcionada do crescimento do emprego provém de novas empresas e de empresas pequenas com elevado crescimento.2 Estes resultados demonstram o quão vital são os empreendedores americanos para a nossa economia. As empresas em arranque e as empresas jovens lideram na criação de emprego nos EUA. Além disso, as empresas pequenas com elevado crescimento têm sido um motor principal do crescimento da produtividade nos EUA, com a taxa de entrada de empresas “de elevada qualidade” cerca de 25 por cento superior à da Europa.3

Quer seja uma loja de esquina, uma microempresa num bairro urbano interior, ou um arranque de alta tecnologia, estas empresas são vias para a oportunidade, construção de riqueza e mobilidade económica. O acesso a capital e crédito é uma das chaves para o seu sucesso.

Cenário Actual do Crédito

Não deve surpreender que os bancos comunitários e as instituições regionais de menor dimensão desempenhem um papel importante no apoio à actividade das pequenas empresas. O seu modelo único de relacionamento permite-lhes trabalhar com e prestar apoio não financeiro a estes empresários, desde a fase de concepção até ao financiamento. Actualmente, os bancos detêm aproximadamente 600 mil milhões de dólares em empréstimos a empresas que foram concedidos abaixo de 1 milhão de dólares. Os bancos são o principal canal de financiamento para o financiamento das pequenas empresas. Em particular, os bancos mais pequenos—os que têm menos de 10 mil milhões de dólares em activos totais—detêm quase um terço destes empréstimos.

Embora os grandes bancos estejam menos concentrados no crédito às pequenas empresas, também são uma fonte significativa de crédito para estas. No segundo trimestre de 2025, os maiores bancos—os que têm mais de 700 mil milhões de dólares em activos—forneceram cerca de 18 por cento dos empréstimos a empresas abaixo de 1 milhão de dólares e 33 por cento dos empréstimos a empresas abaixo de 100.000 dólares.

Mesmo com este apoio da indústria bancária, as condições de crédito para estas empresas continuam apertadas. Isto significa que os bancos estão a adoptar uma abordagem mais exigente para a aprovação de crédito e para as condições de concessão de empréstimos. De acordo com os dados mais recentes do Small Business Lending Survey do Federal Reserve Bank of Kansas City, 9 por cento dos bancos, em termos líquidos, comunicaram o aperto dos critérios de crédito no terceiro trimestre de 2025 para empréstimos comerciais e industriais (C&I) a pequenas empresas. Entre os bancos que comunicaram ter apertado os critérios, 83 por cento indicaram a incerteza económica como motivo para o aperto.

Apesar destes desafios de crédito, as pequenas empresas parecem optimistas. De acordo com o Small Business Index da U.S. Chamber of Commerce, 44 por cento das pequenas empresas esperam aumentar o investimento no próximo ano, e 42 por cento esperam aumentar o número de trabalhadores.

Dado o papel vital das pequenas empresas na economia dos EUA, garantir a disponibilidade de crédito para as apoiar é crítico para um mercado de trabalho saudável e para o crescimento económico. Portanto, as nossas considerações de política devem certamente incluir uma discussão sobre a sua presença e desempenho. O inquérito do Fed de Kansas City também concluiu que um maior apoio ao crédito poderia ser incentivado por várias considerações de política, incluindo taxas de juro mais baixas e uma abordagem mais favorável à adopção de tecnologia, à política fiscal e aos regulamentos bancários. Isto leva-me ao papel dos reguladores bancários.

Cenário Regulatário e Propostas de Capital

Compreender o enquadramento regulamentar é essencial para incentivar o acesso ao crédito para pequenas empresas. No âmbito das nossas actuais regras padronizadas de capital baseado no risco, os bancos têm de deter capital contra as suas carteiras de empréstimos com base no risco de crédito desses activos. Hoje, os empréstimos a pequenas empresas são, em geral, ponderados pelo risco a 100 por cento, o que significa que os empréstimos a pequenas empresas têm a mesma exigência de capital que muitos activos bancários de risco mais elevado. As nossas propostas de capital do Basel III e da abordagem padronizada foram concebidas para incentivar bancos de todos os tamanhos a apoiar estas relações de concessão de crédito.

No início deste mês, o Federal Reserve Board e os outros reguladores federais do sector bancário publicaram alterações propostas às nossas regras de capital. A nossa abordagem para modernizar o quadro de capital começou de baixo para cima. Avaliámos cada exigência pelos seus méritos—analisando se está alinhada com o risco, se cumpre o propósito pretendido e se evita criar resultados não intencionais.

Na proposta da abordagem padronizada, a ponderação de risco para empresas (corporates) diminuiria de 100 por cento para 95 por cento. As alterações propostas estão actualmente sujeitas a um período aberto de comentários, e incentivamos a participação das partes interessadas sobre esta e outras alterações.

A proposta do Basel III faria três alterações. Primeiro, para empréstimos a pequenas empresas superiores a 1 milhão de dólares, a proposta reduziria, em geral, a ponderação de risco de 100 por cento para 65 por cento para pequenas empresas consideradas como investment grade pelo banco mutuante. Isto libertaria capital que os bancos podem utilizar para alargar crédito adicional a pequenas empresas. Poderia também tornar os empréstimos maiores mais disponíveis e mais acessíveis para empresas em crescimento que precisam de capital para expansão, compras de equipamento ou contratações.

Segundo, para empréstimos a pequenas empresas inferiores a 1 milhão de dólares, a proposta reduziria, em geral, a ponderação de risco em 25 pontos percentuais—de 100 por cento para 75 por cento. Isto reflecte de forma mais precisa o risco mais baixo das carteiras diversificadas de empréstimos de menor dimensão.

Terceiro, especificamente para cartões de crédito para pequenas empresas, a proposta forneceria um tratamento de capital regulamentar mais alinhado com o risco real dessas exposições do que as actuais regras, recorrendo mais fortemente ao histórico de reembolso. Estamos também a procurar comentários sobre se o tratamento proposto das linhas de crédito não utilizadas reflecte adequadamente o risco destas exposições.

Os cartões de crédito para pequenas empresas tornaram-se uma fonte de financiamento cada vez mais importante nos últimos anos. Embora ainda representem uma parcela relativamente pequena do endividamento total das pequenas empresas, os dados de supervisão mostram que tanto a quota de empresas com saldos revolventes como o total dos saldos revolventes em aberto aumentaram desde 2020. Embora parte deste aumento provavelmente reflicta a inflação e a conveniência desta forma de crédito, também poderá indicar que existem desafios para muitas empresas na obtenção de outras opções de financiamento.

A regulação envolve sempre trade-offs, e é precisamente por isso que é importante para nós ouvirmos as partes interessadas durante o período de consulta pública. A vossa experiência prática, as vossas percepções e as vossas perspectivas sobre como estas alterações afectariam as práticas de concessão de crédito são inestimáveis enquanto trabalhamos para acertar.

Conclusão

Apoiar o crédito às pequenas empresas é crítico para a nossa economia. À medida que avaliamos as propostas do Basel, temos de perguntar se estas regulamentações apoiam ou restringem o crédito às pequenas empresas que impulsionam o crescimento dos EUA e criam empregos. O nosso enquadramento regulatório tem de proporcionar acesso a capital para estas empresas para garantir que as nossas regras apoiam a economia. Quando as pequenas empresas têm sucesso, também têm sucesso os trabalhadores americanos e a nossa economia.

1. As opiniões expressas aqui são as minhas próprias e não são necessariamente as dos meus colegas no Federal Reserve Board ou no Federal Open Market Committee. Gostaria de agradecer a Marco Cagetti, Traci Mach e Clara Vega pelo apoio na preparação destas declarações. Voltar ao texto

2. Quanto ao papel que as novas empresas desempenham no crescimento do emprego, ver John C. Haltiwanger, Ron S. Jarmin e Javier Miranda, “Who Creates Jobs? Small vs. Large vs. Young”, US Census Bureau Center for Economic Studies Paper No. CES-WP-10-17 (US Census Bureau, 1 de Agosto de 2010), http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1666157. Quanto ao papel que as empresas com elevado crescimento desempenham no crescimento do emprego, ver Ryan Decker, John Haltiwanger, Ron Jarmin e Javier Miranda, “The Role of Entrepreneurship in US Job Creation and Economic Dynamism (PDF)”, Journal of Economic Perspectives, 28, no. 3 (2014). Voltar ao texto

3. Oyun Adilbish, Diego Cerdeiro, Romain Duval, Gee Hee Hong, Luca Mazzone, Lorenzo Rotunno, Hasan Toprak e Maryam Vaziri, “Europe’s Productivity Weakness: Firm-Level Roots and Remedies (PDF)”, IMF Working Paper (International Monetary Fund, Fevereiro de 2025). Voltar ao texto