Isto saiu agora — um especialista em criptomoedas prevê que o preço do Bitcoin provavelmente vai subir ou descer, num futuro indefinido.

Se já te cansaste de previsões financeiras “gurus” sem base sobre a evolução do preço das criptomoedas, estás no sítio certo.

Este artigo aqui é o que consideramos ser o argumento otimista (bull case) para o Bitcoin, no que diz respeito ao momento presente, Q4 2023.

Quando será a próxima corrida de touros do Bitcoin? Só o tempo dirá — o nosso objetivo é reunir os acontecimentos mais significativos que podem contribuir para uma bull run do Bitcoin.

• Tal como um meteorologista de confiança, vamos explorar uma previsão dos climas macroeconómico e político atuais, tal como se relacionam com o sentimento em torno do Bitcoin.
• Vamos analisar acontecimentos anteriores do BTC, como a Bitcoin Halvening (redução para metade) e outras inclinações fundamentais para uma bull run do Bitcoin.
• Também vamos manter um registo contínuo de eventos “micro” favoráveis e de acontecimentos na indústria que sinalizam boas notícias para o Bitcoin — pensa nisso como uma armadilha de moscas Vénus para boas notícias de BTC.

Há algumas coisas que também não faremos. Não faremos

2. 2. **Transformar isto numa festa de incentivo para o BTC. **Há um viés óbvio aqui; somos uma publicação cripto — estamos existencialmente ligados ao sucesso das criptomoedas. Vamos acrescentar as nossas meditações sobre cada tema abaixo, mas isso não significa que vamos fingir que más notícias não são más notícias — consulta o nosso artigo do “gémeo malvado” Bear Case para o Bitcoin.
   3. **Fazer uma previsão de preço. **Somos apenas agregadores humildes de dados e a adicionar perceções adquiridas por estarmos na indústria há perto de uma década.
   4. **Prestar aconselhamento financeiro. **Pois, o aviso padrão das revistas financeiras — se comprares Bitcoin e ele chegar a zero, isso é contigo. Consulta um consultor financeiro licenciado; envia-lhes este artigo e pede a opinião deles.

Vamos mergulhar nas notícias e nas perceções mais recentes que podem contribuir para o próximo mercado de alta (bull market) do Bitcoin.

1. O muito aguardado evento da Bitcoin Halving

O que acontece de 4 em 4 anos e não desilude metade do país? Não é uma eleição presidencial, é o evento da Bitcoin Halving, bebé.

Isto não está programado para acontecer precisamente de 4 em 4 anos (não deixes a nossa piada dar-te a ideia errada), a Bitcoin Halving (ou halvening) baseia-se na programação do Bitcoin. Em cada evento de halvening,** as recompensas da mineração são cortadas a meio para proteger o Bitcoin da inflação.**

Por exemplo, antes da halving de 2020, o minerador que validou o bloco seguinte recebeu 12,5 BTC como recompensa. Após a halving, a recompensa desceu para 6,25 BTC.

A partir de algum momento em 2024 (estimado: abril de 2024), os Blocos 740.001 em diante vão ganhar 3,125 BTC em recompensas.

Em teoria, com menos bitcoins a entrar em circulação, o ativo é percecionado como mais valioso. Quer isso seja ou não uma explicação direta, o Bitcoin tende a viver uma corrida de touros (bull run) após cada halving; não é tanto uma garantia matemática quanto um mercado a entrar em modo “bananas” pelo acontecimento.

• Em 2012, a BTC disparou mais de 350% antes da halving e mais de 8.000% no ano seguinte.
• Em 2016, a BTC subiu 142% antes da halving e mais de 284% no ano seguinte.
• Em 2020, a BTC cresceu 17% antes da halving e mais de 559% no ano seguinte.

Estatisticamente, as coisas parecem boas para uma bull run do Bitcoin na próxima halving da BTC. No entanto, o aviso legal — o desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Não assumes que uma bull run da BTC é tão certa quanto o sol nascer amanhã.

2. Aprovação de Spot BTC ETF

_“Tudo o que precisamos é de um BTC ETF, e o doce, doce dinheiro institucional vai finalmente fluir!” _

Ah, sim, as duas siglas deram ao mundo cripto esperança (hopium) durante anos. A única diferença entre agora e o momento em que foi apresentada a primeira candidatura para um Bitcoin Exchange Traded Fund é que a realidade de um BTC ETF é, na verdade, palpável.

Um ETF de bitcoin delegaria a compra e a custódia do BTC para depositários qualificados — não para a Celsius Networks e FTXs do mundo. Adultos reais na sala.

Algumas das maiores instituições financeiras do mundo já apresentaram pedidos para um Bitcoin ETF: BlackRock ($9T em AUM), Fidelity ($4,5T), Franklin Templeton ($1,5T), Invesco ($1,5T), WisdomTree ($87B), VanEck ($77,8B), ProShares ($65B), Grayscale: ($50B), GlobalX ($51B em AUM) e mais.

Para teres perspetiva, a capitalização bolsista atual do Bitcoin ronda os $500B, com o seu valor mais alto em $1,22T.

O cavalo preferido da corrida é a BlackRock, que tem sido uma potência no setor financeiro, com um registo de 575-1 na aprovação dos seus ETFs.

Porque é que um spot Bitcoin ETF contribuiria para uma bull run do Bitcoin?

A estrutura do ETF é um veículo de investimento familiar e regulamentado, algo com que os investidores institucionais estão muito habituados, levando toda a gente — desde a tua tia-avó Bertha, que quer comprar BTC, até aos fundos de cobertura e fundos de pensões.

Uma base mais alargada de investidores teria acesso a um ativo digital que pode preferir evitar a responsabilidade de deter diretamente.

O primeiro ETF de futuros de bitcoin (o ProShares Bitcoin Strategy ETF) foi aprovado em outubro de 2021, e talvez não totalmente por coincidência, o preço do Bitcoin subiu para uma máxima histórica acima de $69.000 em novembro de 2021. Em vez de negociar contratos futuros sobre o valor do Bitcoin, o pendente “spot” Bitcoin ETF negociaria o seu preço em tempo real.

Este súbito aumento significativo na procura (empurra mais a oferta e a procura, fixe, certo?) poderia levar a uma recuperação (rally) do preço.

Alguns analistas estão a comparar um BTC ETF com os primeiros ETFs de ouro. PDR Gold Shares, o primeiro ETF de ouro listado na NYSE em novembro de 2004, registou mais de $1 mil milhões em entradas nos seus primeiros dias. O preço do ouro atingiu uma máxima histórica nos anos seguintes.

3. As pessoas continuam a perder Bitcoins

O número de bitcoins perdidos não é exatamente um evento repentino, mas proporciona alguns ventos favoráveis úteis. Gostamos de conceitos diretos como oferta e procura.

Quando uma carteira grande de BTC é infelizmente perdida, na prática isso é como se estivesse para sempre fora. Não existe um serviço de reclamações para ativos digitais, nem é de repente “imprimido” mais BTC para compensar a perda. De forma otimista, poderias pensar em cada bitcoin perdido como uma doação indireta para os detentores de bitcoin em todo o mundo.

Só podemos especular sobre quanto Bitcoin é, de facto, perdido. Uma pesquisa rápida no Google dá uma estimativa entre 20% e 29% do Bitcoin atual perdido — seja por erro do utilizador, como lançar BTC para um endereço inválido, perder a sua chave privada, ou um wallet “ir com o navio” quando alguém falece.

Isso dá cerca de 4 milhões de BTC na parte mais baixa — cerca de $100 mil milhões — fora do alcance para sempre.

Se isso significa alguém perder centenas de milhões de BTC num aterro sanitário ou um bilionário que morre e perde acesso à sua carteira, isso reduz a oferta, mas a procura mantém-se a mesma — menos a pessoa falecida.

No entanto, o preço do bitcoin é irracional — raramente “ajustamos” coletivamente o número real de bitcoins acessíveis, quanto mais sequer sabermos qual é esse número. Quem diz que o mercado já não “precificou” esse número ambíguo de bitcoins perdidos.

Mas, num horizonte temporal suficientemente longo, só nos resta assumir que mais BTC será, infelizmente, perdido, o que significa que já haverá muito menos BTC do que o limite máximo real de 21 milhões de BTC.

Por outras palavras, a oferta continuará apenas a diminuir devido a erro do utilizador e à morte, enquanto não há nada que impeça a procura de ultrapassar o seu teto atual.

Só podemos especular sobre quanto Bitcoin é, de facto, perdido. Uma pesquisa rápida no Google dá uma estimativa entre 20% e 29% do Bitcoin atual perdido — seja erro do utilizador que resulta numa chave privada perdida que foi lançada para o abismo e enviada para um endereço inválido, ou “ir com o navio” quando alguém falece.

Isso dá cerca de 4 milhões de BTC na parte mais baixa — cerca de $100 mil milhões — fora do alcance para sempre.

Se isso significa alguém perder centenas de milhões de BTC num aterro sanitário ou um bilionário que morre e perde acesso à sua carteira, isso reduz a oferta, mas a procura mantém-se a mesma — menos a pessoa falecida.

No entanto, o preço do bitcoin é irracional — raramente “ajustamos” coletivamente o número de bitcoins acessíveis, quanto mais sequer saber qual é esse número.

Mas, num horizonte temporal suficientemente longo, só podemos assumir que mais BTC será, infelizmente, perdido, reduzindo o limite máximo real de 21 milhões de BTC para algo muito menor. Em contrapartida, a procura não é travada de ultrapassar o seu teto atual.

4. Mercados irracionais, fundamentos racionais

_ “Os mercados podem permanecer irracionais mais tempo do que tu consegues manter-te solvente.”_

– John Maynard Keynes (misturamos muitas vezes o nome dele com o vocalista dos Tool, Maynard James Keenan)

…e a criptomoeda é talvez a mais irracional de todas. Qualquer pessoa que profetize que consegue prever o preço de uma criptomoeda com exatidão até uma data específica é mais um pensador desejoso do que um oráculo.

Os preços dos ativos — ou pelo menos como a maior parte da geração cripto os aprendeu num contexto de economia de baixas taxas de juro — estão ligados à**_ ideia do ativo _** e não ao seu** valor fundamental.**

O preço do Bitcoin oscila em torno do seu valor. É afetado por muitas coisas que não têm a ver com o Bitcoin, como as taxas de juro e a incerteza relacionada com a economia em geral. Por outro lado, já vimos o seu preço disparar em reação a notícias de que uma empresa como a Tesla planeia comprar mais BTC.

Ora, provavelmente teríamos visto um ganho percentual de dois dígitos em 2017 se Warren Buffett dissesse sequer “Bitcoin parece fixe”.

Como foi delineado no whitepaper de Satoshi, o Bitcoin foi pensado como uma versão pura peer-to-peer de dinheiro eletrónico para enviar e receber fundos sem passar por uma instituição financeira.

O seu desenho anti-inflacionário é a base do argumento de que o Bitcoin é um melhor armazém de valor do que moedas inflacionárias controladas pelo governo.

Um mercado de baixa (bear market) pode ter afastado alguns detentores de BTC, mas a proposta de valor do Bitcoin é mais significativa do que nunca. A inflação desenfreada do USD, as ameaças externas ao Dólar dos EUA, a crescente dívida nacional e a nossa tendência histórica de “resolver” tudo imprimindo dinheiro fazem o BTC parecer melhor em comparação.

O argumento otimista (bull case) do Ethereum é uma criatura diferente do Bitcoin. Se o Ethereum, com uma capitalização bolsista de cerca de $200 mil milhões, fosse uma empresa cotada em bolsa, estaria classificado como uma das 50 empresas com maior capitalização do mundo, mas ainda assim valeria menos do que empresas como Alibaba, Cisco, Home Depot e Bank of America.

Não nos entendas mal — gostamos de construir umas prateleiras em pessoa (IRL) — mas muitos diriam que os fundamentos do Ethereum (como a capacidade de criar qualquer coisa desde jogos tokenizados até executar um sistema financeiro descentralizado completo) são mais relevantes do que “How Doers Get More Done.”

Eventos “micro” favoráveis para uma bull run do Bitcoin

Apenas pelo preço de um único bom evento de notícias cripto, consegues alimentar um otimista do Bitcoin faminto durante um dia inteiro!

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A lista seguinte de acontecimentos cripto otimistas (bullish) deve durar pelo menos uma semana.

• Setembro de 2023:  A Visa fez parceria com a Solana para expandir as suas capacidades de liquidação de stablecoins.
• **Setembro de 2023: Grab, Uber; o principal concorrente na Ásia com mais de 180 milhões de utilizadores, revelou as suas novas carteiras web3, permitindo que os utilizadores paguem por coisas em criptomoeda. Começou a disponibilizar a sua carteira aos utilizadores em Singapura no final de setembro. **
• **Setembro de 2023: **A Telegram lança a sua carteira cripto de custódia própria para os seus mais de 800 milhões de utilizadores.
• **Agosto de 2023: **A Shopify integra o Solana Pay para permitir pagamentos em USDC.
• **Agosto de 2023: **A Grayscale ganha um recurso contra a SEC; o Tribunal de Apelações do Distrito de Colúmbia, nos EUA, decidiu que a SEC estava errada ao rejeitar o seu pedido para um Bitcoin ETF.
• Julho de 2023: Ripple ganha parcialmente o processo contra a SEC. Em 2020, a SEC apresentou uma ação contra a Ripple e os seus executivos, alegando que não conseguiu registar o seu XRP como um título. Em julho de 2023, o Tribunal Distrital do Sul de Nova Iorque, nos EUA, decidiu que os tokens de XRP da Ripple em bolsas e através de algoritmos, na prática, não constituíam contratos de investimento. No entanto, as vendas institucionais dos tokens violaram algumas leis federais de valores mobiliários; daí o vitória parcial.
• **Junho de 2023: **A MicroStrategy compra mais $347M em valor de Bitcoin

Perdemos alguma coisa? Provavelmente! Envia-nos um e-mail para support@coincentral.com se achas que algo deve ser adicionado à lista.

Isso é notícia antiga, mas ainda assim digno de nota

Como este artigo pretende ser “sempre atual”, vamos reservar esta secção para notícias que não parecem imediatamente relevantes, mas que ainda ajudam a pintar o quadro da direção geral.

Considerações finais: Quando é a próxima corrida de touros?

Como um porco sábio um dia disse, é só isso, pessoal.

Pelo menos por agora.

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