A evolução do relatório anual do Grupo Lizhu: IA remodela a cadeia de negócios, internacionalização com “sistema de expansão internacional”

Em 2025, a aquisição centralizada tornou-se uma prática constante, o controlo de custos do sistema de seguros de saúde e a “concorrência pela inovação” que se intensifica entre empresas de inovação passaram a ser uma “nova normalidade” que muitas empresas farmacêuticas já têm de enfrentar. Neste contexto, a Zhuzhu Group (000513.SZ, 01513.HK) apresentou um balanço das suas capacidades de evolução.

O relatório anual divulgado a 25 de março mostra que, no ano passado, a Zhuzhu Group alcançou uma receita de exploração de 12.02B de yuan, um aumento de 1,76%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 2.02B de yuan, e o lucro não recorrente (扣非) foi de 2.01B de yuan, um aumento de 1,51%. Por trás da estabilidade esconde-se uma evolução impulsionada pela IA, com aceleração da internacionalização e renovação organizacional em conjunto.

Ao decompor este relatório financeiro, na vertente das receitas, os medicamentos químicos (especialmente os produtos gastrointestinais e os produtos com hormonas estimulantes da reprodução) e os medicamentos de medicina tradicional chinesa (MTC) como medicamentos de fabrico (制剂) funcionam como os “lastros” do desempenho, contribuindo, no total, com mais de 60% da receita. Entre eles, o segmento de preparações de MTC apresentou um desempenho notável: a receita aumentou 18,81% ano contra ano, demonstrando que, com o apoio das políticas, o potencial de mercado da modernização dos medicamentos tradicionais chineses tem-se libertado.

Como “sangue” das operações da empresa, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da Zhuzhu Group no ano passado atingiu 3.15B de yuan, um aumento de 5,58%. Um fluxo de caixa abundante, por um lado, sustentou recompras e dividendos em grande escala — no ano passado, a empresa utilizou cerca de 580 milhões de yuan para recomprar ações A e ações H e anulá-las; ao mesmo tempo, propôs pagar a todos os acionistas um dividendo em dinheiro de 14,30 yuan por cada 10 ações (com imposto); por outro lado, também sustentou o elevado investimento em I&D da empresa.

Na vertiva da investigação e desenvolvimento, a Zhuzhu Group revelou duas mudanças importantes no ano passado.

Em primeiro lugar, a taxa de capitalização do capital de I&D aumentou significativamente. No ano passado, as despesas de I&D da empresa foram de 1.06B de yuan, representando 8,79% da receita total de exploração; o montante de I&D capitalizado foi de 144 milhões de yuan, um aumento acentuado de 293,99% ano contra ano; a taxa de capitalização subiu de 3,51% para 13,67%. Isto indica que muitos projetos de I&D da empresa já ultrapassaram a fase de pesquisa e entraram numa fase de desenvolvimento com maior certeza de conversão em resultados.

A força motriz importante por detrás reside no facto de a IA capacitar — e isso não fica apenas no nível de modismo conceptual; trata-se de um “sistema operacional central” que atravessa a cadeia completa, da I&D à produção e ao marketing.

Por exemplo, na vertente da I&D, o valor da IA evoluiu de uma ferramenta de apoio para um motor central. A empresa construiu uma plataforma de gestão automatizada dos dados do laboratório, quebrando “ilhas de dados” e fornecendo ativos de dados de alta qualidade para os modelos de IA. A utilidade em projetos específicos é comprovada. Por exemplo, a vacina de proteína recombinante de influenza reagrupada tetravalente foi otimizada pela IA, encurtando o ciclo de desenvolvimento em mais de 50% em comparação com o modelo tradicional, aumentando em 4 vezes a quantidade de expressão do antigénio e elevando a taxa de rendimento do produto em 6 vezes.

Impulsionado pelo motor de IA, o pipeline de I&D da Zhuzhu Group entrou numa fase de realização intensiva, formando uma matriz de diferenciação com “indicação” como núcleo. As três grandes áreas centrais — trato gastrointestinal, GnRH/ reprodução assistida e neuropsiquiatria — aprofundaram-se de forma contínua, enquanto o planeamento em doenças crónicas como imunidade própria/metabolismo e doenças cardiovasculares e cerebrovasculares começou a mostrar resultados preliminares.

Em segundo lugar, do ponto de vista das equipas de I&D, no ano passado o número de pessoas aumentou para 980, um crescimento de 7,93%; a proporção de profissionais de I&D no total de trabalhadores subiu de 10,01% para 11,04%. O pessoal de I&D com idades entre 30 e 40 anos cresceu 14,89% ano contra ano; a faixa dos 40 a 50 anos cresceu 26,37% ano contra ano; a quota de quadros jovens e de meia-idade na I&D aumentou, reforçando a estabilidade da equipa e as vantagens de experiência.

Na prática, a renovação organizacional tornou-se um importante ponto de apoio para a Zhuzhu desencadear vitalidade. No ano passado, a Zhuzhu concluiu uma iteração-chave da gestão. Liu Daping, da geração “85后”, assumiu o cargo de CEO; uma série de dirigentes mais jovens e mais especializados entrou na camada central de decisão.

A implementação da internacionalização é outro grande ponto de destaque. No ano passado, a receita no exterior da Zhuzhu Group atingiu 1.93B de yuan, um aumento de 11,97%, e a sua quota da receita total de exploração da empresa subiu para 16,06%. O modelo de “sair para o exterior” atingiu uma mudança qualitativa. O negócio de princípios ativos (APIs) tem-se aprofundado continuamente e a cooperação estratégica com empresas farmacêuticas líderes globais tem avançado; a quota de exportação atingiu 60%, e a quota de vendas em mercados regulamentados aumentou de forma constante. A construção da fábrica de APIs em Jacarta, na Indonésia, marca que a empresa passou de “fornecer para exportação” para “produzir globalmente”, dando sustentação de capacidade para ultrapassar barreiras de mercado de elevado nível no estrangeiro.

A exportação de formulações atingiu uma突破 sistemática. Em 2025, a empresa passou oficialmente na certificação PIC/S GMP da Malásia. O sistema de gestão da qualidade ficou totalmente alinhado com padrões internacionais elevados e, com base nisso, avançou com registos em mercados-alvo centrais da América Latina, como o Brasil, entre outros.

Passo de significado estratégico é o facto de a empresa ter iniciado a aquisição da Imexpharm Corporation (IMP), a terceira maior empresa farmacêutica cotada no Vietname. Esta é a primeira empresa farmacêutica chinesa a adquirir uma empresa cotada no Vietname, o que significa que a saída da Zhuzhu Group para o estrangeiro entrou numa zona de águas profundas da “operação local”. Ao integrar as linhas de produção EU-GMP da IMP e a sua rede de canais madura, a Zhuzhu Group vai transformar o Vietname num ponto estratégico de apoio para irradiar o mercado de toda a Sudeste Asiática, passando de “ir para fora” a “ficar”.

As características referidas estão interligadas entre si. Uma equipa jovem está mais sensível a tecnologias novas (como a IA) e é mais decisiva na avaliação das tendências do mercado internacional, com maior eficiência na tomada de decisões e na execução. Por isso, a renovação organizacional é favorável para injetar força na capacitação profunda por IA, na realização do pipeline de inovação e no planeamento da globalização, transmitindo a determinação da empresa em ultrapassar para a “inovação de alta qualidade”.

Alguns fundos de longo prazo estão otimistas quanto à evolução de inovação da Zhuzhu Group. No quarto trimestre do ano passado, duas contas de fundos de pensões sociais surgiram entre os dez principais acionistas de ações em circulação; entre elas, o conjunto de fundos de pensões sociais 1106 associado ao Citic Securities Co., Ltd. entrou com 3.63M de ações a mais. Além disso, houve operações de aumento de posição por parte de instituições como o fundo de índice negociado em bolsa (ETF) “Yinhua Csi Innovation Drug Industry” administrado pelo Banco de Xangai Co., Ltd.; os “fundos inteligentes” de norte (Northbound) também aumentaram a sua posição em mais de 50 mil ações.

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