O aumento da capacidade de computação torna-se a principal linha de investimento dos três principais operadores, com uma participação máxima superior a 35%

Pergunta à IA · Como a explosão dos grandes modelos de IA leva as operadoras a apostar fortemente em capacidade de computação?

Em 26 de março, as três principais operadoras chinesas — China Mobile, China Telecom e China Unicom — concluíram a divulgação dos respetivos relatórios de resultados anuais de 2025. No entanto, mais do que os números de receitas, chama mais a atenção a mudança na lógica de investimento por detrás deles. As três operadoras estabeleceram, em conjunto, “capacidade de computação” como o núcleo absoluto das despesas de capital. Do valor absoluto dos montantes investidos à percentagem do total de despesas de capital, “capacidade de computação” já substituiu, sem contestação, a construção tradicional de redes, passando a ser a principal linha de investimento para impulsionar o desenvolvimento do setor.

Em termos de receitas, as três operadoras chinesas entregaram uma boa resposta em 2025. A receita operacional da China Mobile ultrapassou a marca de 1 trilião, atingindo 1,05 biliões de yuan, mantendo a liderança; a receita de exploração da China Telecom foi de 5296 mil milhões de yuan, e a receita de negócio da China Unicom foi de 3922 mil milhões de yuan.

Em termos de escala de investimento, a China Mobile continua a assumir o papel de “líder”, apoiada numa forte capacidade financeira. A China Mobile indicou que os gastos de capital com redes de comunicações deverão diminuir, enquanto os gastos de capital com redes de capacidade de computação e com redes inteligentes aumentarão significativamente. Em 2026, o plano de despesas de capital da China Mobile é de 1366 mil milhões de yuan, o que representa uma descida homóloga de 9,5%; desse total, o investimento em redes de capacidade de computação é de 378 mil milhões de yuan, um aumento de 62,4%, representando cerca de 28% do plano de despesas de capital; o investimento em redes inteligentes é de 89 mil milhões de yuan, um aumento de 19,8%.

A percentagem de investimento em capacidade de computação na China Telecom e na China Unicom também é bastante elevada. As despesas de capital da China Telecom em 2025 foram de 804 mil milhões de yuan; embora o total seja inferior ao da Mobile, o investimento em infraestruturas de capacidade de computação foi de 202 mil milhões de yuan, representando cerca de 25%. As despesas de capital anuais da China Unicom foram de 542 mil milhões de yuan; a proporção das despesas de capital face à receita do negócio principal desceu para 16%. Embora não tenha sido divulgado o montante específico de despesas de capital relacionado com capacidade de computação, nas demonstrações financeiras ficou explicitamente indicado que as despesas de capital previstas para 2026 serão de cerca de 500 mil milhões de yuan, e que a percentagem do investimento em capacidade de computação ultrapassará 35%.

Até ao momento, a dimensão total da China Mobile em “inteligência de computação” (construída e alugada) atinge 92,5 EFLOPS (FP16), permitindo capacidades de computação com especificações completas, de 100 cartões até mais de 10 mil cartões. A dimensão total de “inteligência de computação” da China Telecom (própria e com acesso) atinge 91 EFLOPS, e a dimensão da China Unicom em inteligência de computação chega a 45 EFLOPS.

Perante a procura gerada pela explosão dos grandes modelos de IA, uma simples ligação de rede já não consegue satisfazer as necessidades do mercado. Por detrás destes dados, está uma reconstrução fundamental da lógica de base das operadoras. No passado, as operadoras eram “transportadoras” de informação, investindo sobretudo em condutas e ligações; hoje, estão a transformar-se em fornecedoras da “base de capacidade de computação” da era inteligente.

(Este artigo é da primeira finança)