Investimento em tecnologia de Hong Kong está na hora certa. Guotai Junan Securities: A estratégia de hardware de IA está a caminho de um período de ouro

Em 2026, o setor de tecnologia das Bolsas de Hong Kong entra numa janela de alocação impulsionada por quatro motores — “políticas + resultados + valuation + fluxos de capital”. A Guojin Securities divulgou a estratégia de alocação atual para as Bolsas de Hong Kong, considerando que a Lenovo Group (0992.HK), graças à sua colocação central nos terminais de hardware de IA, beneficia profundamente das bonificações do setor e alcança múltiplas perspetivas favoráveis de desenvolvimento.

No plano das políticas, 2026 é o ano de arranque do “15.º Plano Quinquenal” (15.º Plano Quinquenal), em que o país coloca a inteligência artificial e a manufatura avançada como prioridades estratégicas para o desenvolvimento, implementando de forma abrangente a iniciativa “Inteligência Artificial +”, reforçando o fornecimento eficiente de capacidade de computação, algoritmos e dados. Como o setor de tecnologia das Bolsas de Hong Kong é um agrupamento de ativos centrais de IA de origem nacional, torna-se um recetor direto de ganhos de políticas. E, como a Lenovo é um ativo tecnológico central cotado em Hong Kong, a sua posição estratégica é ainda mais reforçada no contexto do aprofundamento da substituição por produtos nacionais.

Em termos de posicionamento industrial, a Lenovo Group está entre o núcleo da cadeia industrial de IA nas Bolsas de Hong Kong, com destaque para o “AI PC”, e tem uma aposta mais focada em terminais de agentes inteligentes de IA na periferia. Torna-se uma empresa líder no terminal de hardware na vertente de aplicações e ecossistemas de IA. A Guojin Securities considera que, atualmente, a tecnologia de IA está a transitar da fase de “corrida armamentista” para a etapa de “comprovação de lucros”, com a aceleração da implementação comercial de agentes inteligentes de IA e de aplicações multimodais. O posicionamento de hardware de IA da Lenovo está alinhado de forma precisa com a tendência do setor, prevendo-se que possa usufruir plenamente do aumento de mercado trazido pela generalização dos terminais de IA. Além disso, em 2025, a dimensão dos utilizadores de IA na China registou um crescimento exponencial, com as taxas de crescimento em várias vertentes de aplicações a superarem significativamente as do estrangeiro, o que proporciona um amplo espaço de mercado para os produtos de hardware de IA da Lenovo.

No que diz respeito ao ambiente de mercado, os fundamentos do setor de tecnologia nas Bolsas de Hong Kong continuam a melhorar. O ROE global tem vindo a recuperar de forma constante desde o mínimo de 2022, com um forte impulso de recuperação dos resultados. Em termos de valuation, o índice temático de tecnologia de Hong Kong do Hang Seng (Hang Seng HKEX) — tema Tecnologia via Stock Connect — tem um PE de apenas 21,75x, significativamente inferior a outros principais índices tecnológicos globais como o Nasdaq 100, situando-se em níveis historicamente baixos. Isso oferece uma boa relação custo-benefício para alocação global. A Lenovo Group beneficia igualmente da retoma do valuation ao nível do setor.

O forte apoio do lado da liquidez dá ainda mais energia ao desenvolvimento da Lenovo. Segundo dados da Wind, desde o início de 2026, o investimento líquido acumulado de capital direcionado para o Sul (southbound) ultrapassou 1978 mil milhões de yuan, com o setor de tecnologia como uma das principais direções de entrada. O índice de tecnologia do Hang Seng (últimos 1 mês e 1 trimestre) obteve entradas líquidas substanciais tanto no último mês como no último trimestre. O ETF de tecnologia das Bolsas de Hong Kong registou, ao longo do ano, entradas líquidas de capital superiores a 700 mil milhões de yuan, proporcionando um suporte de liquidez abundante para a Lenovo Group.

As análises consideram que, beneficiando do posicionamento central em hardware de IA, da libertação contínua dos ganhos das políticas e da melhoria global do setor de tecnologia nas Bolsas de Hong Kong, a Lenovo Group está a entrar num período de oportunidade em que tanto os resultados como o valuation aumentam em simultâneo. Na onda da mudança de paradigma da indústria de IA, o potencial de crescimento merece expectativa.

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