Hengxin Oriental será colocado sob restrição: receita fictícia de 182 milhões de yuans, a empresa e quatro altos executivos multados em 12,5 milhões de yuans

Entrar na aplicação Sina Finance para pesquisar 【Divulgação de informação】 e ver mais níveis de avaliação

Na noite de 3 de abril, a empresa cotada no Nasdaq do quadro de arranque (GEM) 恒信东方 (300081.SZ) emitiu um anúncio extraordinário, divulgando que, nesse dia, recebeu da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Pequim um «Aviso prévio de informação sobre sanção administrativa». Devido a registos falsos e a uma inflacção de receitas de 182 milhões de renminbi no relatório anual de 2022, a empresa e quatro ex-dirigentes executivos à época enfrentam, no total, uma multa de 12,5 milhões de renminbi; além disso, as ações da empresa serão sujeitas a outras medidas de alerta de risco (ST), e a designação abreviada está prevista para ser alterada para «ST恒信».

Conforme o anúncio, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Pequim, após investigação, confirmou que, durante as operações de negócios de informação criativa e de negócios relacionados com 诺比侃 em 2022, a 恒信东方 incorreu em claras violações financeiras. Após apuramento, a empresa não detinha, no referido âmbito de negócios, o controlo sobre os produtos em causa, desempenhando, na essência, apenas um papel de «agente» do negócio. Contudo, ciente do modelo de transação do negócio em questão, ainda assim a empresa usou de forma irregular o método do valor total para reconhecer receitas, violando as disposições relevantes das «Normas de Contabilidade Empresarial n.º 14 — Receitas», o que levou a que os dados financeiros ficassem gravemente distorcidos.

De forma mais específica, esta operação irregular causou diretamente à 恒信东方 que o relatório anual de 2022 inflacionasse as receitas de exploração em 182 milhões de renminbi, correspondendo a 37,12% do total de receitas divulgadas nesse período. De acordo com a apuração do repórter, as receitas inicialmente divulgadas da empresa para 2022 eram de 489 milhões de renminbi; após ajustamentos por reexpressão com retrospectiva, as receitas reais foram apenas de 308 milhões de renminbi. A parte inflacionada aproxima-se de cerca de 40% das receitas do período em questão, pelo que as circunstâncias irregulares são consideradas relativamente graves. As autoridades reguladoras entenderam que as referidas condutas constituem a situação de violação da obrigação de divulgação de informação prevista na «Lei dos Valores Mobiliários», verificando-se registo falso no relatório anual de 2022, havendo suspeita de indução em erro de investidores.

Face a estes factos de violação, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Pequim tomou uma decisão de sanção severa. No que respeita à própria empresa 恒信东方, foi aplicada uma advertência e uma multa de 5 milhões de renminbi; relativamente ao então presidente do conselho e gestor-geral 孟楠, ao então diretor 陈伟, ao então diretor financeiro 王林海 e ao então vice-gestor-geral 李小波, quatro dirigentes foram, respetivamente, sujeitos a advertência e a multas de 2,5 milhões, 2,3 milhões, 2 milhões e 0,7 milhões de renminbi; no total, os quatro foram multados em 7,5 milhões de renminbi.

Além das multas, a 恒信东方 terá de enfrentar o resultado de «colocar um chapéu» nas ações. De acordo com as disposições regulatórias relevantes, por existirem registos falsos no relatório anual de 2022, as transações das suas ações serão sujeitas a outras medidas de alerta de risco; no entanto, esta violação ainda não atinge a situação de retirada obrigatória do mercado por violação grave. A empresa deixou claro no anúncio que as ações ficarão suspensas por um dia a partir da abertura do pregão em 7 de abril; a partir de 8 de abril retomarão a negociação e a denominação abreviada dos valores mobiliários será formalmente alterada para «ST恒信». Isto significa que a negociação das ações da empresa será limitada, e que o financiamento, o desenvolvimento de negócios, entre outros, também enfrentarão mais obstáculos.

De acordo com informações públicas, a predecessora da 恒信东方 era a 恒信移动商务股份有限公司, fundada em 2001. Em 2010, conseguiu registar-se com sucesso no quadro de arranque da bolsa de valores de Shenzhen (ChiNext). É uma empresa focada no setor de criatividade digital em cultura, cujas atividades principais incluem aplicações e serviços de produtos de criatividade digital, produtos e serviços de aplicações de vídeo na Internet, integração de sistemas de poder de computação (capacidade de processamento), entre outros; no passado, envolveu-se no desenvolvimento de conteúdos de VR, plataformas como AI合家欢 e outras tendências populares, e ainda foi selecionada em 2022 entre as 50 principais empresas de VR da China.

Mas por detrás desses conceitos atraentes, está o impasse operacional de longa duração da empresa. O repórter, ao consultar dados financeiros da empresa nos últimos anos, constatou que a 恒信东方 esteve, desde 2020, presa num ciclo de prejuízos consecutivos. Entre 2020 e 2024, num período de cinco anos, o prejuízo acumulado ultrapassou 2,07 mil milhões de renminbi, e a situação operacional tem vindo a deteriorar-se de forma contínua.

Entre eles, em 2022, apesar de a empresa ter inflacionado as receitas, o lucro líquido ainda teve prejuízo de 495 milhões de renminbi; em 2023, as receitas foram de 402 milhões de renminbi e o prejuízo de 308 milhões de renminbi; em 2024, as receitas caíram 6,72% ano contra ano para 375 milhões de renminbi, e o prejuízo aumentou para 346 milhões de renminbi; nos primeiros três trimestres de 2025, a empresa teve receitas de 259 milhões de renminbi e um prejuízo de 163 milhões de renminbi, sem que a tendência desfavorável fosse aliviada.

Em paralelo, a dimensão dos ativos da empresa tem vindo a reduzir-se continuamente, enquanto a pressão da dívida continua a aumentar. Os dados mostram que, no final de 2019, os ativos totais da 恒信东方 eram de 3.15B de renminbi; até ao final de 2024, tinham diminuído para 1.83B de renminbi. Em cinco anos, a redução dos ativos foi superior a 42%. No terceiro trimestre de 2025, o total de passivos da empresa atingiu 977 milhões de renminbi; a taxa de endividamento dos ativos e passivos excede 53%, destacando-se pressão de liquidez e, no futuro, a capacidade sustentável de operação enfrenta desafios severos.

Importa notar que esta fraude financeira não foi a primeira vez que a 恒信东方 ultrapassou a linha vermelha da supervisão. O registo passado de violações da empresa e dos seus dirigentes é denso.

O repórter apurou que, em fevereiro de 2020, a empresa foi alvo de uma carta de advertência emitida pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Pequim devido à não divulgação das relações e transações de partes relacionadas com a 中科北影. Em julho de 2023, novamente, por problemas como falta de base suficiente para a imparidade de ativos intangíveis, parâmetros errados para a imparidade do goodwill, contabilidade financeira não normalizada, e divulgação de informação imprecisa, a empresa e dirigentes como 孟楠 e 王林海 foram novamente alvo de cartas de advertência e os casos foram registados no dossier de integridade; em 12 de agosto de 2025, a empresa foi alvo de um inquérito do regulador (CSRC) por suspeitas de violações da divulgação de informação. Esta sanção agora é o resultado final do referido inquérito.

Da falta de divulgação de transações com partes relacionadas, a erros frequentes na contabilidade financeira, até ao presente aumento sistemático e irregular das receitas, a informação da 恒信东方, ao que parece, formou um ciclo maligno de «violação — sanção — nova violação», refletindo igualmente que a governação da empresa apresenta falhas graves.

Repórter do The Paper (澎湃新闻) 戴高城

Grande volume de informação e análise precisa, tudo na aplicação Sina Finance