Ações de baixa capitalização da NGX impulsionam a recuperação à medida que o mercado sobe 29,11% no ano

À data do fecho das negociações de 27 de março, o mercado de acções da NGX registou um ganho de 29,11% no acumulado do ano (YtD), acima dos 2,66% registados no mesmo período do ano passado e já superior a mais de metade do retorno de 51,19% publicado em 2025.

A actividade do mercado mostra que a recuperação tem sido em grande medida impulsionada por acções de baixa capitalização, que superaram as acções de média e grande capitalização em termos de valorização do preço.

O que os dados estão a dizer

Os dados da actividade de negociação da NGX indicam que as acções de baixa capitalização têm dominado o desempenho de preços na presente recuperação.

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• Dez acções de baixa capitalização, com uma capitalização bolsista combinada de cerca de N210 mil milhões, surgiram como as principais em desempenho, com cada uma a registar um ganho superior a 300% no acumulado do ano.
• Estes incluem Zichis Agro Allied, Fortis Global Insurance, John Holt, Premier Paints, Red Star Express, SCOA, DEAP Capital, RT Briscoe, NCR e Infinity Trust Mortgage.

Em comparação, acções no valor de mais de um trilião de nairas em capitalização bolsista (SWOOT), cerca de 24 no total, registaram um ganho médio de 32% no acumulado do ano (YtD), com o maior retorno a vir do ganho de 88% no acumulado do ano (YtD) da Aradel.

• Outros principais ganhos incluem BUA Cement, Nestlé, Zenith Bank, Lafarge, Okomu, Seplat, MTN Nigeria, Presco e Stanbic IBTC, todos os quais registaram ganhos de dois dígitos.

No entanto, quando analisado do ponto de vista da capitalização bolsista, a história muda. Embora as acções de baixa capitalização dominem nas devoluções percentuais, a sua contribuição para o valor total do mercado continua relativamente pequena.

• As 10 acções de baixa capitalização, em conjunto, adicionaram cerca de N146 mil milhões em capitalização bolsista, em comparação com mais de N27 biliões adicionados por 24 acções SWOOT.
• Isto sugere que, apesar dos retornos desproporcionadamente elevados em nomes menores, a maior parte da criação de valor do mercado continua a ser impulsionada por acções de grande capitalização.

O que precisa de saber

O ponto-chave a ter em conta com base na tendência do mercado é decidir se vale a pena perseguir retornos elevados em acções de baixa capitalização ou se deve focar-se em empresas de média e grande capitalização com fundamentos fortes.

Em termos de retornos, um indicador-chave a considerar é a posição das acções relativamente aos seus máximos de 52 semanas. Por exemplo, os dados mostram que várias das principais acções de baixa capitalização com melhor desempenho, incluindo Zichis Agro Allied, John Holt, Premier Paints, NCR e Infinity Trust Mortgage, já estão a ser negociadas ao nível do seu pico ou perto dele, sugerindo um potencial de subida limitado.

Além disso, os fundamentos das empresas devem ser tidos em consideração. Escolha empresas com fundamentos fortes, e com crescimento forte de receitas e de lucros. Não é uma estratégia de investimento sólida investir em empresas com lucros fracos ou em declínio.

Embora algumas acções de baixa capitalização, como Zichis Agro Allied, NCR, Infinity Trust Mortgage e SCOA, tenham reportado crescimento dos lucros, outras, incluindo Fortis Global Insurance, John Holt, Premier Paints, DEAP Capital e RT Briscoe, continuam a apresentar lucros fracos ou em declínio.

Os indicadores de avaliação são outro factor importante. Em geral, não é uma decisão de investimento sólida comprar acções com rácios elevados preço/lucro (price-to-earnings) e preço/vendas (price-to-sales). Algumas destas acções de baixa capitalização, como Premier Paints, DEAP Capital, RT Briscoe e NCR, estão a ser negociadas com rácios negativos preço/valor contabilístico (price-to-book), enquanto outras mostram níveis extremos de preço/vendas.

Os investidores devem assegurar-se de que o preço da acção é razoável em relação aos lucros. Mesmo quando os preços parecem altos, devem ser justificados por um forte crescimento dos lucros. É aqui que os fundamentos se tornam críticos.

Mais análises

A recuperação em curso reflecte forte liquidez e participação dos investidores, mas também aponta para uma influência crescente do sentimento e do momentum na condução do desempenho do mercado.

• Historicamente, as recuperações lideradas por interesse especulativo em acções de baixa capitalização tendem a ser menos sustentáveis, especialmente quando não são suportadas pelo crescimento dos lucros.
• Para novos investidores, entrar em acções que já estão a ser negociadas ao nível do seu máximo ou perto dele reduz a margem de segurança e aumenta a exposição a riscos de desvantagem no caso de uma correcção.
• Uma abordagem mais equilibrada envolveria diversificar entre acções de baixa, média e grande capitalização para gerir o risco, mantendo a exposição a oportunidades de crescimento.
• Para investidores existentes que beneficiaram da recuperação, a realização parcial de lucros pode ajudar a fixar ganhos ao mesmo tempo que reduz a exposição à volatilidade potencial.

Em última análise, embora os ganhos de curto prazo possam ser impulsionados pelo momentum do mercado, os retornos a longo prazo são mais susceptíveis de ser sustentados por empresas com forte crescimento dos lucros, balanços sólidos e desempenho financeiro consistente.