Avaliação das guerras comerciais de Trump, um ano após o Dia da Libertação

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Há um ano, o Presidente Donald Trump anunciou uma revolução a partir do Jardim das Rosas. A 2 de Abril, proclamou a chegada do “Dia da Libertação” e descreveu um país pilhado pelo comércio estrangeiro, que só poderia recuperar as suas riquezas através de tarifas de dois dígitos impostas a quase todos os países do planeta.

“Isto será, de facto, a era dourada da América”, disse Trump ao defender o renascimento da indústria americana. “Está a voltar.”

Os investidores não partilharam nem a sua confiança nem o seu optimismo. Os mercados financeiros mergulharam. Uma venda massiva de obrigações do Tesouro levou a um aumento das taxas que obrigou Trump a suspender, por três meses, as tarifas recíprocas.

No fim, o Supremo Tribunal as chumbou, num caso que manteve limites à capacidade do poder executivo de aplicar unilateralmente tarifas aos governos estrangeiros. O quadro de resultados está feito e, com algumas excepções, as conclusões não são encorajadoras: a inflação subiu enquanto o sector transformador dos EUA eliminou empregos durante 10 meses consecutivos.

“O conjunto de evidências mostra que as tarifas não foram recíprocas, não geraram o prometido boom de investimento, arrecadaram menos receitas do que o previsto e contribuíram para preços mais elevados,” escreveram os economistas Erica York e Emily Kraschel num artigo de blogue para a Tax Foundation, de orientação mais à direita.

Uma economia em terreno mais instável

A economia dos EUA não mergulhou numa recessão devido às tarifas no ano passado, como muitos economistas inicialmente temeram. No entanto, a incerteza continua a atravessar a maioria dos sectores da economia, ainda inquieta com a ideia de as tarifas voltarem e com agora uma guerra no Médio Oriente que se prolonga para o seu segundo mês.

As pequenas empresas continuam a reportar dificuldades em lidar com tarifas que cortaram as suas margens de receita e, em alguns casos, levaram a um crescimento estagnado.

"Algumas das nossas tarifas ainda são 90%,” disse Matt Cagle, proprietário de uma empresa de equipamento outdoor na Carolina do Norte, numa chamada recente organizada pela We Pay the Tariffs, um grupo de defesa. “Foi o primeiro ano desde que comecei a minha empresa, em 2006, em que não crescemos. Estávamos numa trajectória de crescimento muito acentuada e, de repente, ficámos estagnados.”

O crescimento do emprego também se arrasta. A taxa de contratações em Fevereiro caiu para 3,1%, segundo o mais recente relatório JOLTS divulgado na terça-feira. Corresponde ao nível mais baixo definido no início da pandemia, em Abril de 2020.

A ansiedade face a uma contracção voltou a acender-se na sequência da guerra EUA-Israel contra o Irão, que provocou um aumento nos preços do petróleo e uma queda nos mercados financeiros. Os preços médios da gasolina ultrapassaram esta semana o limiar dos 4 dólares por galão pela primeira vez desde Agosto de 2022, alimentando preocupações de uma nova contenção na despesa dos consumidores.

Tal como os preços do petróleo, a bolsa de valores tem estado numa montanha-russa. O Dow Jones Industrial Average entrou brevemente em território de correcção na semana passada, quando estava 10% abaixo do seu máximo anterior definido em Fevereiro. Nos últimos dias, o Dow recuperou parte das perdas à medida que os investidores se agarraram à esperança de que o conflito com o Irão termine em breve.

Nicholas Mulder, professor de História na Universidade Cornell, fez uma piada que talvez o resumisse melhor: “Se esta semana se sentir sobrecarregado, tire um momento para assinalar o primeiro aniversário do Dia da Libertação, um choque económico global fácil e descontraído, em comparação.”

Depois de o Supremo Tribunal ter derrubado as suas tarifas, Trump prometeu reconstruir um regime semelhante com base em autoridades legais paralelas. Os responsáveis da administração continuam a preparar essas tarifas através de uma vaga de investigações de segurança nacional demoradas. Uma tarifa universal de 10% está em vigor por agora, embora tenha uma validade limitada de seis meses. Para além disso, o Congresso terá de a aprovar.

Os governos estrangeiros estão a pôr em marcha planos novos para abrir novos mercados para os seus produtos. Em Maio, um novo acordo de comércio livre entre a União Europeia e quatro nações sul-americanas que constituem o “Mercosul” entrará em vigor, representando um quarto do PIB global.

O panorama do comércio global está a mudar gradualmente no reconhecimento de uma nova realidade: os EUA não são um parceiro comercial fiável, pelo menos por enquanto. Se 2025 era para ser um ano de libertação, 2026 é o ano da apreensão.

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