O jogo de xadrez geopolítico impulsiona uma ampla recuperação dos ativos de risco à medida que os mercados apostam numa resolução

Aqui vai uma frase que não se lê todos os dias: um possível ponto de rutura militar no Golfo Pérsico está, de algum modo, a fazer subir os mercados.

O Irão afirma controlar o Estreito de Ormuz, o estreito estrangulamento através do qual passa diariamente cerca de 20% do petróleo do mundo. O presidente Trump diz que não vai discutir um cessar-fogo até que seja reaberto. Com uma alocução presidencial ao país esperada esta noite, a bolsa de Wall Street e os mercados de cripto estão a apostar numa coisa muito específica: que isto é postura, não preâmbulo.

Os números contam a história

O S&P 500 subiu aproximadamente 4% desde segunda-feira. O Nasdaq, pesado em ações de tecnologia que tendem a amplificar os movimentos mais amplos do mercado, disparou quase 6% no mesmo período.

A cripto seguiu o guião. O Bitcoin aproximou-se dos $69K, subindo cerca de 2,7% nas últimas 24 horas. A Ethereum subiu rumo aos $2,100, ganhando 3,6%. A Solana subiu para cerca de $84, acrescentando 3,0%. O XRP foi negociado perto de $1,35.

Olhe, estes não são movimentos pequenos para uma semana que começou com manchetes sobre confrontos navais e perturbações no abastecimento de petróleo. O mercado está a ler esta situação e a concluir que os adultos vão encontrar forma de chegar à mesa de negociações. Se essa confiança é legítima é uma questão completamente diferente.

O que torna este rally particularmente notável é o pano de fundo. O Fear and Greed Index está em 8, que a Alternative.me classifica como “Extreme Fear”. Na semana passada estava em 14. Também Extreme Fear. Em inglês: o sentimento está no porão, mas os preços estão a subir as escadas. Essa divergência é o tipo de coisa que ou se resolve com uma recuperação brusca do sentimento, ou com uma dolorosa correção de preços para baixo, para ficar em linha com o humor.

O gráfico semanal do Bitcoin ainda mostra uma queda de 4,1%, o que significa que este rally é, na prática, apenas a recuperar perdas recentes em vez de abrir terreno novo. Contexto importa. Um ganho diário de 2,7% parece impressionante até perceber que o ativo esteve praticamente duas vezes mais em baixa nos dias anteriores.

Porque Ormuz importa para a sua carteira

O Estreito de Ormuz é essencialmente um gargalo com 21 milhas de largura entre o Irão e Omã. Cerca de 17 milhões de barris de petróleo passam por aí todos os dias. Quando alguém ameaça fechá-lo, os mercados de energia entram em pânico, e esse pânico se espalha por tudo o resto.

O Irão já jogou esta carta antes. Durante a “Guerra dos Petroleiros” nos anos 80, tanto o Irão como o Iraque atacaram o transporte comercial no Golfo. Em 2019, o Irão capturou um petroleiro com bandeira britânica. Cada vez, a simples ameaça foi suficiente para fazer os preços do petróleo dispararem e para agitar os mercados globais.

Desta vez, porém, a dinâmica é diferente. A forma como Trump enquadra a situação — as conversações diplomáticas são condicionadas a o estreito continuar aberto — cria um resultado binário que os mercados conseguem, na verdade, precificar. Ou o Irão coopera e as conversações começam, o que é otimista. Ou o Irão intensifica e o estreito se estreita ou fecha, o que faria o petróleo disparar e os ativos de risco tombarem. Os traders estão a apostar forte na porta número um.

A alocução presidencial desta noite adiciona outra variável. Historicamente, os mercados reagem bem à simples promessa de clareza, mesmo antes de ser conhecido o conteúdo real. O facto de Trump estar a dirigir-se ao país sugere algum tipo de quadro para a resolução, ou pelo menos é essa a interpretação esperançosa que está a impulsionar esta aposta de hoje.

O que isto significa para os investidores em cripto

Há uma coisa sobre a cripto a fazer rally juntamente com as ações nas notícias geopolíticas: isso destrói completamente a narrativa do “ouro digital” que os maximalistas do Bitcoin adoram defender. Se o Bitcoin fosse verdadeiramente um refúgio seguro sem correlação, teria de subir quando as ações caem por receios de guerra, e não seguir de boleia com o Nasdaq.

A correlação entre o Bitcoin e o S&P 500 tem sido persistentemente teimosa ao longo de 2025. Quando o risco está ligado, a cripto sobe. Quando o risco está desligado, a cripto desce, muitas vezes com ainda mais força. Esta semana é apenas a confirmação mais recente.

Um ponto de luz nos dados: as stablecoins algorítmicas foram a categoria com melhor desempenho ao longo de sete dias, disparando 39,9%. É um nicho do mercado, mas sugere que o capital está a rodar para estratégias que geram rendimento durante a incerteza. Investidores que não aguentam a volatilidade das principais moedas parecem estar a estacionar fundos onde conseguem obter retornos sem exposição direcional.

A leitura de “extreme fear” no índice de sentimento merece atenção séria. Historicamente, leituras abaixo de 17Mêm precedido rallies significativos em cripto, simplesmente porque quase não há ninguém para vender. O crash de COVID de março de 2020 ficou no fundo com uma leitura de Fear and Greed de 8. A consequência de junho de 2022 do Terra/Luna viu níveis semelhantes antes de um rally de alívio que durou vários meses.

Isso não significa que aqui haja um fundo garantido. A situação geopolítica é genuinamente fluida, e uma única declaração inflamadora de Teerão ou de Washington poderia inverter os ganhos da semana em poucas horas. O Estreito de Ormuz não é uma reunião do Fed em que os resultados possam ser modelados com uma probabilidade razoável. É um conflito do mundo real, com imprevisibilidade do mundo real.

Os investidores também devem considerar o que acontece depois da alocução de Trump. Se o discurso trouxer passos concretos rumo à desescalada, o rally provavelmente continuará e as medidas de medo normalizam. Se for vago ou agressivo, o mercado pode devolver tudo o que ganhou esta semana e ainda mais. A assimetria dos resultados aqui favorece a cautela em vez de convicção.

Para quem acompanha níveis específicos, a zona dos $69K do Bitcoin tem sido uma área de interesse significativa desde o pico do ciclo de 2021. Recuperar e manter-se acima disso sinalizaria força genuína. Falhar aí, como já aconteceu várias vezes nos últimos meses, sugeriria que o rally é apenas um short squeeze vestido com roupa geopolítica.

Conclusão: Os mercados estão a precificar uma resolução pacífica para um confronto que ainda não foi, na verdade, resolvido. Esse otimismo levantou tudo, do S&P 500 à Solana. Mas, com o sentimento de medo ainda em níveis extremos e uma alocução presidencial que pode ir em qualquer direção, este rally está construído mais sobre esperança do que sobre provas sólidas. A esperança é uma boa tese de negociação até deixar de ser.

                    **Aviso:** Este artigo foi editado por Estefano Gomez. Para mais informações sobre como criamos e revemos conteúdos, consulte a nossa Política Editorial.