Na crise do crédito privado, quase um quarto do pessoal das autoridades reguladoras relacionadas da SEC dos Estados Unidos deixou os seus cargos

Perguntar ao AI · Como é que a iniciativa do “Department of Government Efficiency” levou à saída em massa de reguladores da SEC?

De acordo com um relatório recente, no ano passado quase um quarto dos funcionários do departamento da U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), responsável pela supervisão de fundos de cobertura, empresas de private credit, fundos mútuos e vários outros tipos de produtos de investimento, deixou a instituição.

No relatório divulgado na sexta-feira, o organismo de auditoria do governo dos EUA Government Accountability Office (GAO) afirma que o departamento de gestão de investimentos da SEC perdeu 24% dos seus funcionários no ano fiscal de 2025, tendo sido já identificada uma “perda de competências especializadas em matéria de definição de regras”. Ou seja, neste departamento da SEC, muitos dos especialistas que elaboram regras de supervisão estão a sair.

Essa saída do pessoal ocorre num momento em que a recente febre do private credit nos EUA faz com que vários fundos enfrentem um escrutínio mais rigoroso e em que o sentimento dos investidores está a tornar-se mais cauteloso. Algumas das maiores empresas de gestão de ativos, incluindo Apollo Global Management e Ares Management, já limitaram recentemente os pedidos dos investidores para retirarem fundos de determinados fundos.

Apesar de a taxa de saída do departamento de gestão de investimentos da SEC ser a mais elevada, no mesmo período os funcionários da SEC, no seu conjunto, também registaram uma saída de até 18%. Parte dessas saídas está relacionada com ajustes mais amplos de pessoal no governo federal, despoletados pela iniciativa do “Department of Government Efficiency” impulsionada por Musk.

O GAO afirma que os funcionários que saíram “têm quer conhecimentos únicos, quer competências profissionais especializadas em áreas específicas” e que essas mudanças de pessoal podem “representar um risco para a capacidade da instituição de cumprir a sua missão”. O relatório refere que, entre uma instituição com cerca de 5000 funcionários no total, houve 871 saídas, das quais 599 envolveram a adesão a um plano de saída voluntária.

Um porta-voz da SEC disse que a instituição ainda tem, neste momento, o número de efetivos necessário para cumprir as suas funções e acrescentou que a SEC presidente Paul Atkins está a fazer esforços para assegurar que quaisquer necessidades de recrutamento sejam satisfeitas em tempo útil. O porta-voz afirmou: “A saída voluntária cria oportunidades para a entrada de novos talentos; irão trabalhar, juntamente com os atuais profissionais dedicados do serviço público, para continuar a proteger os investidores, promover a formação de capital e manter mercados justos, ordenados e eficientes.”

O GAO assinalou ainda que, no ano fiscal de 2026, depois de a SEC proporcionar mais uma ronda de reformas antecipadas voluntárias e compensações de incentivo, mais 42 funcionários deixaram a instituição.

Num artigo do site Wall Street Vívidos publicado esta semana, é referido que a SEC norte-americana tem estado recentemente a formular averiguações sobre se a agência de notação de crédito Egan-Jones consegue continuar a emitir notações de crédito de forma íntegra. Esta declaração não corresponde a uma revisão de rotina, mas sim a uma pergunta pública do regulador que põe abertamente em causa a fiabilidade de um mecanismo central do mercado de private credit. À medida que, com o fecho progressivo dos portões de resgate, a avaliação dos ativos é questionada e a atribuição de responsabilidades entre os participantes no mercado se vai acelerando.