CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, alerta: o aumento dos preços do petróleo pode desencadear uma recessão nos EUA e um mercado em baixa

O CEO da JPMorgan Chase diz que o conflito no Irão e a IA poderão, a curto prazo, impulsionar a inflação e temo-los como “perturbadores” deste ano.

Jamie Dimon alertou que, em 2026, poderá surgir um “bichinho-estraga-prazeres ‘gângster/vison’”, ou seja, a inflação continuará a subir e levará a uma venda de pânico na bolsa.

O CEO da JPMorgan Chase, Dimon, já tinha emitido um aviso sobre “baratas” no sistema bancário regional; agora, prevê também que em 2026 poderá surgir um “bichinho-estraga-prazeres ‘gângster/vison’”, o que poderá conduzir a uma recessão económica e a uma bolsa em mercado de baixa.

Algumas pessoas poderão pensar que este “bichinho ‘gângster/vison’” se refere a preocupações com o crédito privado, mas Dimon não vê as coisas assim. Numa carta anual enviada na segunda-feira aos acionistas da JPMorgan Chase, afirmou que o mercado de crédito privado carece de transparência e, no ambiente atual, causa perdas maiores do que aquelas que deveriam ocorrer. No entanto, acrescentou que, uma vez que o mercado é relativamente pequeno, “provavelmente não constituirá risco sistémico”.

Manifestou preocupação com o conflito no Irão e com o impacto da guerra Rússia-Ucrânia nos preços da energia, sobretudo no efeito a curto prazo. Deu como exemplo que as grandes recessões económicas de 1974 e 1982 terão sido, segundo se acredita, desencadeadas por um salto nos preços do petróleo.

Disse ainda que, embora a longo prazo a inteligência artificial (IA) deva reduzir a inflação, todos os gastos destinados a desenvolver a IA poderão, a curto prazo, empurrar os preços para cima.

Na perspetiva de Dimon, a inflação é uma das incertezas do ambiente atual. Se a inflação continuar elevada, as taxas de juro subirão; afirmou que as taxas de juro funcionam como uma “força de atração” para praticamente todos os preços dos ativos.

Dimon escreveu: “O bichinho-estraga-prazeres ‘gângster/vison’ que poderá surgir em 2026 será uma inflação que não baixa, mas sobe. Só isto poderá levar a um aumento das taxas de juro e a uma queda dos preços dos ativos.”

Disse que, embora a fragilidade da economia já não seja tão grande como antes, ainda existe um “ponto de viragem” que pode conduzir a uma recessão. Disse também que, devido a a natureza humana “não ter mudado”, quando os preços dos ativos caem, o sentimento dos investidores pode mudar rapidamente e levar a que o dinheiro fuja para a caixa (dinheiro).

As ações da JPMorgan Chase subiram 0,8% no início da sessão recente. Neste ano, a ação já acumulou uma queda de 8,8%, mas no período dos últimos 12 meses subiu 39,8%. Em comparação, o índice S&P 500 caiu 3,7% até agora este ano e subiu 30% nos últimos 12 meses.

Diante disso, Dimon afirmou que, para os investidores, o “resultado mais importante” neste momento é que as atuais guerras sejam resolvidas adequadamente. Os “fatores favoráveis” para a economia e o mercado incluem o dinheiro injetado no âmbito do “One Big Beautiful Bill”. Dimon falou ainda amplamente sobre outras questões, incluindo a IA, a supervisão/regulação do setor bancário e até o facto de funcionários da instituição terem mudado de Nova Iorque para o Texas.

** A IA não é uma bolha especulativa**

Dimon comparou a transformação pela IA à eletricidade e à Internet, mas disse que a disseminação da IA será muito mais rápida. Considera que a eletricidade e a Internet levaram décadas a generalizar-se, enquanto as aplicações de IA se acelerarão nos próximos anos.

Dimon escreveu: “Vamos implementar a IA como implementamos todas as outras tecnologias, para servir melhor os nossos clientes (e os nossos colaboradores).”

Embora não consiga explicar como a IA irá evoluir nem prever quem irá destacar-se, tem a certeza de que a IA terá um “enorme impacto positivo” na produtividade e acredita que irá curar alguns cancros e, por fim, reduzir as horas de trabalho semanais.

Dimon escreveu: “No geral, o investimento em IA não é uma bolha especulativa, mas sim trará benefícios significativos. Contudo, neste momento ainda não conseguimos prever os vencedores e os perdedores finais das indústrias relacionadas com a IA.”

** A regulação não é totalmente boa nem totalmente má**

Dimon salientou alguns problemas no atual ambiente regulatório do setor bancário. Desde a crise financeira de 2008-2009, os riscos no sistema financeiro diminuíram, mas algumas regras formuladas às pressas por reguladores em estado de urgência já têm dificultado os empréstimos e o crescimento.

Disse que está satisfeito por ver propostas que exigem alterações às regras de supervisão aplicáveis aos bancos globalmente importantes para o sistema (GSIB), incluindo a redução das exigências de reservas de capital. No entanto, acredita que ainda há aspetos da regulação que “não fazem sentido nenhum”.

Dimon afirmou: “Tendo em conta a nossa posição no mercado, é razoável aceitarmos um certo nível de sobretaxa de capital. No entanto, o nível proposto parece apenas estar a punir o nosso sucesso, a nossa força, a nossa atuação sólida e o nosso modelo de negócio equilibrado.”

** A escala do crédito privado é relativamente pequena**

Dimon escreveu que o volume total do mercado de crédito privado alavancado é de 1.8B de dólares; em comparação, o mercado de obrigações high yield dos EUA tem uma dimensão de 1,5 biliões de dólares, e o mercado de empréstimos sindicados alavancados tem uma dimensão de 1,7 biliões de dólares.

Já, em comparação, a dimensão total do mercado de obrigações investment grade é de 13 biliões de dólares, e a capitalização bolsista total de títulos de empréstimos hipotecários e empréstimos também atinge 13 biliões de dólares.

Dimon escreveu: “Do ponto de vista do panorama geral, o crédito privado provavelmente não constituirá risco sistémico.”

Disse que, quanto ao mercado privado, algo que surpreende é que, num momento em que a bolsa está perto de máximos históricos, o índice S&P 500 está cerca de 5,5% abaixo do máximo histórico de fecho de 27 de janeiro, mas não se observou mais empresas a aproveitar essa oportunidade para abrir capital na bolsa.

Dimon escreveu: “O prazo médio de detenção do private equity é agora de sete anos, o que é quase o dobro do que era no passado.”

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Responsável: Li Tong