Relatório Anual da China Life⑫ Companhias de seguros listadas reforçam seguros bancários: impulsionadas por valor e escala, foco em prémios periódicos e prémios únicos

2025年, enquanto os canais de vendas por mediadores “individuais” continuam num processo de transformação e ajustamento, com pressão sobre o crescimento de novos contratos e de recursos humanos, o canal bancassurance tornou-se o principal motor de crescimento das principais companhias de seguros de vida listadas. Combinando com a orientação regulamentar da política “reportar e remunerar em conjunto” (“报行合一”), a indústria conseguiu virar eficazmente as dificuldades anteriores do tipo “dar prioridade à escala e descurar o valor”, alcançando uma condução em dupla de escala e valor, com melhorias simultâneas.

Precisamente por isso, ao analisar os mais recentes relatórios anuais de 2025 divulgados pelas principais seguradoras cotadas, não é difícil sentir que as principais companhias de seguros de vida continuam a aumentar de forma estratégica o investimento no canal bancassurance.

Em termos de implantação de agências, a cooperação vai desde grandes bancos estatais até bancos por ações, estendendo-se a bancos comerciais locais de qualidade e chegando mesmo ao mercado a nível de condado; em termos de estratégia de produtos, o canal bancassurance aproveita esta vaga de “transferência de depósitos” e torna-se um campo-chave para as seguradoras avançarem na transição para produtos com rendimento flutuante; em termos de sinergia de ecossistemas, com a organização de serviços orientada a cenários da China Life e do China Merchants Bank, e com a Ping An Life a transformar os negócios de bancassurance num motor importante de crescimento do grande património com base na Ping An Bank, entre outros exemplos, a concorrência das principais seguradoras no canal bancassurance entrou plenamente numa fase de intensa disputa.

De forma mais concreta, no desempenho de exploração do canal bancassurance, qual é a seguradora que alcançou um elevado crescimento duplo de novos contratos e valor em 2025? E que mudanças e tendências se observam na estrutura do negócio?

Aumento do ritmo dos novos contratos em bancassurance da China Life e da Ping An supera 90%!

Em 2025, os canais bancassurance das principais seguradoras de vida cotadas registaram bom desempenho em todas as frentes; sem qualquer excepção, alcançaram crescimento acentuado positivo das receitas de prémios, tornando-se o motor principal para impulsionar o crescimento dos prémios.

Do ponto de vista da dimensão dos prémios e da respectiva taxa de crescimento, os dados mostram que, em 2025, a receita de prémios do canal bancassurance da China Life foi a mais elevada entre algumas das seguradoras cotadas, atingindo 110.87B de renminbis, com um crescimento homólogo de 45.5%. O ritmo de crescimento das receitas do canal bancassurance da China Ping An (seguros de vida e saúde) foi o mais destacado, com um crescimento homólogo de 50.29% para 71.52B de renminbis.

Além disso, em 2025, os aumentos das receitas de prémios no canal bancassurance da China Taiping Life, New China Insurance e PICC Life também excederam 30%. Entre elas, a dimensão dos prémios do canal bancassurance da China Taiping Life foi de 61.62B de renminbis, com crescimento homólogo de 46.4%; a receita de prémios do canal bancassurance da New China Insurance foi de 72.1B de renminbis, com crescimento homólogo de 39.5%; a receita de prémios do canal bancassurance da PICC Life foi de 68.28B de renminbis, com crescimento homólogo de 33.5%; a receita total de prémios do canal bancassurance da Sun Life foi de 67.46B de renminbis, com um crescimento homólogo de 34.8%. Em comparação, o aumento no canal bancassurance da Ping An Life foi menor: as receitas de prémios originais aumentaram 7.5% ano contra ano para 63.32B de HKD; este ritmo de crescimento também deixou outras seguradoras de vida de menor dimensão e médias a perder, com inveja.

A destacar, em termos de proporção das receitas de prémios, verifica-se que o canal bancassurance de algumas das principais seguradoras cotadas já ultrapassou o canal individual, sustentando metade do “bolo” e tornando-se, sem dúvida, o canal principal. Por exemplo, a proporção da receita de prémios do canal bancassurance da PICC Life é de 54.2%; e a proporção da receita de prémios do canal bancassurance da Sun Life é ainda mais elevada, chegando a 65.7%.

Como um “termómetro meteorológico” do desenvolvimento de canais, a tendência de alto crescimento nos prémios de novos contratos do bancassurance confirma ainda a vitalidade de crescimento do canal. Segundo os dados do relatório anual, em 2025, na China Life e na Ping An Life e Health, o crescimento do volume de prémios de novos contratos do canal bancassurance, ou do crescimento da escala de prémios de novos negócios, foi superior a 90%. Entre eles, o prémio do primeiro ano para contratos de longa duração no canal bancassurance da China Life cresceu 97.1% ano contra ano; e, no canal bancassurance dos seguros de vida e saúde da China Ping An, o volume de prémios do primeiro ano para novos negócios cresceu 92.2% ano contra ano.

No mesmo período, a receita de prémios de novos contratos do canal bancassurance da Sun Life e da New China Insurance cresceu mais de 50%. No primeiro caso, o prémio de novos contratos cresceu 69% ano contra ano para 34.09B de renminbis; no segundo, o prémio do primeiro ano para contratos de longa duração no canal bancassurance cresceu 52.3% ano contra ano para 37.93B de renminbis.

Uma série de dados confirma de forma clara que o canal bancassurance se tornou o motor central para as principais seguradoras de vida cotadas impulsionarem o crescimento dos prémios; com uma melhoria dupla na sua escala e nos impulsos de crescimento, a configuração competitiva do sector de seguros de vida continua a ser redesenhada.

Aumentar os contratos à vista para aproveitar a oportunidade de “transferência de depósitos”?

Como é sabido, a ascensão forte do canal bancassurance das principais seguradoras de vida cotadas não se separa do impulso efectivo proporcionado pelos negócios de pagamento único nos novos contratos; o que merece atenção é que, em 2025, alguns players de seguros viram também um forte ressurgimento nos seus negócios de bancassurance à vista (趸交).

O relatório anual de 2025 da China Taiping mostra que o prémio à vista do primeiro ano para contratos de longa duração do canal bancassurance da Taiping Life foi de 22.73 mil milhões de HKD, com uma subida acentuada de 541.4% ano contra ano. Além disso, a escala de prémios à vista do primeiro ano do canal bancassurance da New China Insurance aumentou 80.9% ano contra ano para 2.27B de renminbis, e a escala de prémios à vista ultrapassou a dos prémios por período (期交); o prémio do primeiro ano dos contratos de longa duração à vista no canal bancassurance da China Life também teve um desempenho notável, com uma taxa de crescimento homóloga de 195.5% para 31.62B de renminbis.

Na verdade, a tendência de crescimento do bancassurance à vista já se tinha manifestado cedo. Antes já havia análises da comunicação social do sector indicando que, no primeiro semestre de 2025, os prémios dos novos contratos de bancassurance à vista das grandes seguradoras cotadas já tinham ultrapassado 70B de renminbis, com um crescimento superior a 100%, muito acima do ritmo de crescimento do negócio de bancassurance por período, tornando-se uma força importante para impulsionar o crescimento do canal bancassurance.

Porque é que o negócio de bancassurance à vista, que antes esteve relativamente adormecido, regressou de forma tão forte? Quais são as lógicas fundamentais por trás desse fenómeno? Num relatório de pesquisa relevante divulgado recentemente pelo Instituto de Estudos da Guojin Securities, foi referido que, desde 2023, a classificação do bancassurance à vista de muitas empresas aumentou em grande medida; prevê-se que isso se deva principalmente à colocação de produtos de natureza “baseada em recursos” para abrir novos balcões. À medida que a ligação entre a empresa e os balcões de cooperação se intensifica, a melhoria de produtividade média dos balcões recém-abertos contribui também, de forma correspondente, para mais incrementos.

De facto, sob o ponto de vista da operação das seguradoras, o bancassurance à vista é um apoio importante para rapidamente aumentar escala, acumular clientes e consolidar as bases do canal. Com o efeito de escala do pagamento único, as seguradoras podem reforçar eficazmente o seu poder negocial junto dos bancos, preparando terreno para a exploração profunda dos canais e a melhoria do negócio no futuro.

Do ponto de vista da procura de mercado, com a concentração do vencimento de depósitos dos residentes em escalas de dezenas de biliões, além do ambiente de taxas de juro baixas, os produtos de bancassurance à vista, por terem características como investimento único, bloqueio de rendimentos de longo prazo e atributos de activo das apólices, estão mais alinhados com a necessidade dos residentes de “preservar o valor dos seus fundos parados”.

A procura de negócio no lado bancário também impulsiona ainda mais o crescimento do bancassurance à vista. Actualmente, a margem líquida de juros do sector bancário continua sob pressão, e o espaço de lucro dos negócios tradicionais de concessão de crédito e captação de depósitos vai-se reduzindo continuamente. As receitas dos negócios de intermediação tornaram-se a saída para o crescimento da rentabilidade dos bancos. Em comparação com os produtos de pagamento periódico, os produtos de bancassurance à vista têm emissão de apólices mais rápida, maior escala de prémios e alta eficiência no acerto de comissões; no contexto dos objectivos de avaliação do banco de “capitalizar receitas de intermediação” (“冲中收”) e “estabilizar o desempenho” (“稳业绩”), tornam-se a categoria preferida para venda em agências.

Como se pode ver, actualmente, as principais seguradoras de vida cotadas estão a apresentar uma estratégia de exploração do canal bancassurance com foco em dois eixos: negócios por período e negócios à vista, com crescimento sinérgico em conjunto. Os negócios por período consolidam a base de valor; os negócios à vista aproveitam o dividendo de mercado, e ambos se complementam, promovendo uma melhoria dupla de escala e valor no canal bancassurance.

Quebrar a percepção inata de “tem escala, não tem valor”!

Durante muito tempo, o canal bancassurance foi associado pela indústria ao rótulo de “tem escala, sem valor”. Isso reflecte-se principalmente em altas taxas de crescimento em escala, mas com uma taxa de valor de novos negócios fraca, e pouca contribuição para o lucro — sendo visto como um canal “que aumenta a receita, mas não aumenta a rentabilidade”, uma “peça inútil”. Porém, desde a implementação e aprofundamento da política regulatória de “reportar e remunerar em conjunto” (“报行合一”) em 2023, o panorama da indústria mudou de forma significativa. Os dados de 2025 mostram que, nas principais seguradoras, escala e valor no canal bancassurance explodiram simultaneamente.

De forma específica, no negócio de seguros de vida e saúde da China Ping An, o valor de novos negócios do canal bancassurance cresceu 138% ano contra ano; o valor de novos negócios do canal bancassurance da New China Insurance cresceu 110.2% ano contra ano. Além disso, o valor de novos negócios do canal bancassurance da China Taiping Life e da PICC Life também registou crescimento do tipo dobrar, com aumentos homólogos de 102.68% e 102.3%, respectivamente; o valor de novos negócios do canal bancassurance da Sun Life cresceu 64.57% ano contra ano.

Embora a China Life não tenha divulgado dados específicos do valor de novos negócios do seu canal bancassurance, no seu relatório anual descreve que, ao implementar activamente a política “reportar e remunerar em conjunto”, promoveu controlo de custos e aumento da eficiência no canal, resultando num aumento acentuado tanto da escala de prémios como do valor de novos negócios.

Analisando o relatório anual de 2025, não é difícil constatar que os resultados operacionais gerados por uma condução dupla de escala e valor reforçaram ainda mais a determinação das principais seguradoras em aumentar o investimento no canal bancassurance. Em particular, com o benefício de políticas de alívio das restrições dos balcões “1+3”, as seguradoras estão a acelerar a expansão da cobertura dos balcões de cooperação bancassurance, melhorando qualidade e eficiência.

O presidente da China Life, Li Mingguang, referiu também, numa conferência de apresentação de resultados de 2025, que, mantendo a implantação total do canal bancassurance, expandindo a exploração operacional dos balcões com melhoria de qualidade, os balcões de emissão de novos contratos e os balcões de estrelas registaram ambos aumentos de dois dígitos. Ao mesmo tempo, ao focar na construção profissional, promovendo uma subida simultânea em quantidade estável e qualidade melhorada das equipas, a capacidade de produção de acordos de primeiro ano do gestor de clientes, em negócios por período, aumentou 53.7% ano contra ano.

De acordo com os dados, no final de 2025, o número de bancos em cooperação da China Life ultrapassava 100; o número de balcões com emissão de novos contratos atingiu 77 mil; e cresceu 25.9% ano contra ano. Entre eles, a quantidade de balcões de estrelas cresceu 49.1% ano contra ano.

O CEO da China Taiping Life, Li Jinsong, também revelou numa conferência de apresentação de resultados que, por um lado, a empresa continua a promover a optimização da estrutura de canais, estabelecendo uma relação de cooperação de negócio abrangente com todos os grandes bancos estatais, aprofundando a adaptação a um sistema de gestão de operação de canais mais compatível com o funcionamento dos grandes bancos estatais. A participação da China Taiping nos seis grandes bancos estatais aumentou 3 pontos percentuais ano contra ano. Por outro lado, a empresa consolida a cooperação profunda com bancos por ações e, apoiando-se nas vantagens do sistema de serviços para a produção da China Taiping e no sistema de gestão de clientes de alta qualidade, promove uma gestão mais refinada dos balcões e das equipas, explorando um desenvolvimento integrado com bancos por ações. Mantendo-se constantemente à frente na quota dos bancos por ações, a estrutura global de canais tornou-se mais equilibrada.

“Em termos de cooperação, existem 56 bancos com os quais o canal bancassurance coopera. Com base numa cobertura ampla, em 2025 dá-se ainda mais ênfase ao aprofundamento; ao trabalhar em conjunto com os bancos parceiros, aproveitando as vantagens dos recursos, é possível expandir a cooperação multidimensional e obter o efeito de ‘1+1 > 2’.” O vice-presidente da New China Insurance, Wang Lianwen, descreveu-o também assim na conferência de apresentação de resultados de 2025 da empresa.

A construção de equipas do bancassurance e a melhoria de produtividade são também direcções de força das principais seguradoras. Wang Lianwen apontou que, na construção de equipas, estreitando a ligação com o “Projecto de Consolidação de Base 2.0” da empresa, a taxa de crescimento em recursos humanos do negócio bancassurance ultrapassou 20% e a melhoria de produtividade foi de 17%; Li Mingguang também afirmou que, no próximo passo, o canal bancassurance se concentrará na exploração profunda do canal e no salto de produtividade dos balcões como principais avanços, melhorando a força das equipas como suporte efectivo, actualizando capacidades profissionais, aprofundando o ecossistema de cooperação e, de forma contínua, aumentando a contribuição do canal.

A destacar, no âmbito da implementação da política “reportar e remunerar em conjunto” no canal bancassurance, recentemente a Direcção de Supervisão de Seguros de Pessoas da Administração Estatal Reguladora de Assuntos Financeiros (金融监管总局) emitiu “Aviso sobre Further Strengthening Bank Agency Channel Fee Management” (“关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知”) e perguntas e respostas complementares. Com base em 2023 no “reportar e remunerar em conjunto” no sector de seguros de pessoas, reforçou-se novamente a gestão de custos para o canal bancassurance, passando a começar por reprimir a redução de custos explícitos e a transitar para a rectificação do espaço de custos implícitos de “pequenas contas”.

É previsível que, através da vedação abrangente das “portas” de despesas com esta nova regra, o sector passe de “competir pelas despesas” para uma trajectória de desenvolvimento de alta qualidade em que se “competirá por produtos e por serviços”. Assim, as vantagens das principais seguradoras continuarão a destacar-se, e a contribuição do valor de novos negócios do canal bancassurance poderá ter potencial para continuar a aumentar.