Perturbação de ordens de centenas de milhões, Laplace atingiu o limite de subida em 40 minutos e depois caiu, quem está a fugir em alta?

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Em 1 de abril, uma notícia sobre “Tesla vence uma encomenda de quase cem mil milhões” passou de ter início e se espalhar para esclarecimento em cerca de 40 minutos; nesse período, as ações da Laplace (688726.SH) passaram por uma rápida subida e ficaram limitadas ao limite diário de alta, e, na abertura da tarde, recuaram diretamente mais de 11 pontos percentuais. Depois, a cotação recuperou um pouco e, no final, fechou em alta de 11,72%.

A Laplace publicou, ao meio-dia do mesmo dia, um anúncio de esclarecimento, afirmando que, até ao momento, a empresa não obteve as encomendas em causa, e que não existe informação relevante importante que devesse ser divulgada mas não tenha sido divulgada.

Quanto a saber se as encomendas relevantes foram adjudicadas ou se se tratava apenas de uma cooperação por intenção ainda sem assinatura, um responsável da empresa disse à Primeira Financeira que, caso no futuro se chegue a critérios de divulgação de informação, a empresa cumprirá rigorosamente as obrigações de divulgação de informação de acordo com as disposições das leis e regulamentos relevantes.

Vale notar que, durante a subida das ações, houve também fundos a comprar grandes quantidades e, ao mesmo tempo, fundos a vender grandes quantidades oportunamente. A vontade de os fundos fugirem após a subida ao limite diário foi forte: após a publicação do esclarecimento, antes da abertura da tarde, decorridos 4 segundos, uma ordem de venda de 36.5000 mil lotes foi usada para derrubar a cotação a um nível elevado.

Perturbação da notícia de encomenda de quase cem mil milhões leva a “montanha-russa” da cotação

Na manhã de 1 de abril, a cotação da Laplace estava originalmente a funcionar de forma relativamente estável perto da linha do zero, mas por volta das 10:50 acelerou rapidamente e, às 10:59, fechou o patamar do limite diário de alta.

No mesmo momento em que a cotação subia rapidamente, a imprensa noticiou que a Laplace teria adjudicado recentemente ao projeto fotovoltaico da Tesla a segunda fase, com uma dimensão de encomenda de quase cem mil milhões de RMB.

Com a notícia a receber grande atenção do mercado e com a anomalia no preço das ações, a Laplace, com urgência, publicou nesse mesmo dia, às 12:30, um anúncio de esclarecimento, afirmando que não obteve as encomendas em causa, que não existe informação relevante importante que deva ser divulgada mas não tenha sido divulgada e que, caso a seguir se atinjam critérios de divulgação de informação, a empresa cumprirá rigorosamente as obrigações de divulgação de informação de acordo com as disposições das leis e regulamentos relevantes.

A empresa também alertou que os fundamentos básicos não sofreram mudanças importantes; a empresa viu um aumento recente significativo do preço das ações, existindo risco de febre de sentimentos do mercado e de especulação irracional; não se exclui o risco de uma queda rápida e de curto prazo do preço das ações; a participação dos investidores em transações pode enfrentar riscos elevados.

Sob a influência do anúncio de esclarecimento, à tarde, na abertura, a cotação recuou diretamente mais de 11 pontos percentuais; depois, a cotação recuperou um pouco, manteve uma trajetória de oscilação e, no fim, fechou em alta de 11,72%, a 61,30 yuan por ação.

Há também investidores que afirmam que pode ser que a Laplace tenha sido adjudicada ou esteja a negociar encomendas relevantes, mas que ainda não tenha assinado formalmente o contrato. Isto porque, de acordo com a “Lei da República Popular da China sobre Licitação e Adjudicação”, o adjudicante e o adjudicatário devem, no prazo de trinta dias a contar da emissão da notificação de adjudicação, celebrar um contrato escrito em conformidade com o caderno de encargos e com a proposta do adjudicatário.

Na opinião do diretor do escritório de advogados Shanghai Jiu Cheng, Xu Feng, obter encomendas depende de saber se existe assinatura dos contratos relevantes; além disso, se o montante das encomendas em que uma sociedade cotada foi adjudicada atingir o nível de divulgação exigido, a empresa também precisa de cumprir as obrigações de divulgação de informação de forma atempada.

De acordo com as regras de listagem das ações no mercado STAR, quando uma sociedade cotada realiza transações dentro do seu âmbito normal de atividade que satisfaçam um dos seguintes critérios, deve proceder à divulgação atempada: primeiro, quando o valor da transação representa mais de 50% dos ativos totais auditados da sociedade cotada no período imediatamente anterior, e o valor absoluto excede 100 milhões de RMB; segundo, quando o valor da transação representa mais de 50% das receitas de exploração auditadas da sociedade cotada no último ano fiscal contabilístico, e excede 100 milhões de RMB; terceiro, quando o montante total de lucros previstos resultantes da transação representa mais de 50% do lucro líquido auditado da sociedade cotada no último ano fiscal contabilístico, e excede 5 milhões de RMB; quarto, outras transações que possam ter um impacto material nos ativos, passivos, direitos e resultados de exploração da sociedade cotada.

Claro que, se a informação que a sociedade cotada e os responsáveis pela divulgação de informação pretendem divulgar envolver segredos comerciais ou informação comercial confidencial, e se se verificar uma das situações seguintes e ainda não tiver sido divulgada ao público ou tiver ocorrido vazamento, pode ser adiada ou dispensada a divulgação: primeiro, se for informação central de tecnologia, etc., e a divulgação puder levar a concorrência desleal; segundo, se for informação de operação da própria empresa — informações de operação de terceiros como clientes e fornecedores — e a divulgação puder violar segredos comerciais da empresa e de terceiros ou causar danos graves aos interesses da empresa e de terceiros; terceiro, outras circunstâncias em que a divulgação possa causar danos graves aos interesses da empresa e de terceiros.

Com base no comunicado de resultados preliminar publicado pela empresa em 26 de fevereiro, a Laplace alcançou em 2025 uma receita total de exploração de 5.4590 mil milhões de RMB, menos 4,69% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 612 milhões de RMB, menos 16,07% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe após deduzir itens não recorrentes foi de 494 milhões de RMB, menos 18,45% em termos homólogos; o lucro por ação básico foi de 1,51 yuan, menos 22,96% do que no mesmo período do ano anterior.

No final de 2025, os ativos totais da Laplace eram de 10.4890 mil milhões de RMB, mais 3,75% do que no início do período; os direitos e interesses de propriedade atribuíveis aos acionistas-mãe eram de 4.0650 mil milhões de RMB, mais 15,36% do que no início do período; o valor contabilístico do património líquido por ação atribuível aos acionistas-mãe era de 10,03 yuan, mais 15,42% do que no início do período.

Ordens de venda avolumam perto do limite diário de alta

Devido às reportagens sobre a notícia de “Tesla vence uma encomenda de quase cem mil milhões” e ao impacto do esclarecimento, por trás da grande volatilidade da cotação da Laplace encontram-se tanto fundos a comprar grandes quantidades como fundos a vender grandes quantidades oportunamente.

Pelos detalhes de transação no terminal financeiro Wind, ao abrir em 1 de abril a cotação da Laplace teve um volume de transações não muito grande; no entanto, a partir das 10:52, o volume de compras disparou: em um minuto, aumentou abruptamente para 18.3750 mil lotes de ordens de compra; depois, o volume de transações de compras também foi considerável, e simultaneamente o montante de ordens de venda aumentou; por exemplo, às 10:53, houve transações com 6.6180 mil lotes de ordens de venda.

A liberação concentrada de ordens de venda de grande montante ocorreu em dois momentos, às 10:57:25 e às 10:57:28; nas duas ordens, foram 3.5790 mil lotes e 6.7550 mil lotes. Antes das 10:59:32, as transações de ordens de compra e de venda de cerca de “cem lotes” ou “mil lotes” continuaram, e a batalha entre compradores e vendedores manteve-se constante, com a atividade de transação a permanecer em um nível elevado.

Até às 10:59:34, a estrutura das transações mostrou uma divisão extrema: a placa foi dominada por ordens de venda ativas; surgiram de forma concentrada ordens de venda em nível de mil lotes e de cem lotes; apenas algumas ordens de compra foram aceites. Este cenário unilateral de vendas manteve-se até ao encerramento do pregão da manhã. A partir disso, conclui-se que a intenção de fuga dos fundos no limite diário de alta era forte, e a batalha entre compradores e vendedores estava gravemente desequilibrada.

Após a Laplace publicar o anúncio de esclarecimento ao meio-dia, na abertura da tarde, a cotação da empresa recuou diretamente. Pelos dados do quadro de ordens, na primeira fração de segundo da abertura já houve 6.4740 mil lotes de ordens de venda a serem executadas ao preço de limite diário de alta de 65,84 yuan por ação; no quarto segundo, o número de ordens de venda aumentou rapidamente, com 3.0054 mil lotes de ordens de venda executadas ao preço de 64 yuan por ação. Ou seja, estas duas grandes ordens foram vendidas ambas nos níveis mais altos da cotação da Laplace no dia.

Com a fermentação da notícia de encomenda de quase cem mil milhões e o esclarecimento, há pessoas do mercado que desconfiam que alguns investidores podem ter usado esta oportunidade para descarregar grandes quantidades durante o processo de subida da cotação.

Além disso, olhando para a entrada de fundos de investidores institucionais (fundos principais), a 1 de abril houve entrada de 1.4150 mil milhões de RMB, saída de 1.2870 mil milhões de RMB e entrada líquida de 128 milhões de RMB. Dentre isso, a entrada líquida de fundos principais foi uma saída líquida de 12,9134 milhões de RMB na abertura e uma entrada líquida de 9,2869 milhões de RMB no fecho.

Quanto a investidores que compraram ações da Laplace a níveis elevados devido à notícia sobre encomendas e ficaram “presos”, é possível fazer pedidos de indemnização e defesa de direitos. Xu Feng acredita que é necessário confirmar se houve comportamento irregular no conjunto do caso e se as perdas têm relação com a propagação da notícia.

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