Trump's discurso quebra as expectativas de paz, o dólar apresenta uma recuperação faseada

Notícias da App Tongtong Finance—— Na sessão europeia de sexta-feira (3 de abril), as declarações públicas recentes do Trump inverteram completamente as expectativas do mercado de câmbios em relação ao curto prazo do dólar. Antes disso, investidores globais, em geral, apostavam que o conflito geopolítico iria gradualmente acalmar e que o cenário tenderia a arrefecer; muitos fundos, por isso, reduziram posições em dólares e aumentaram a alocação em ativos de risco. Contudo, com o conteúdo do discurso a emitir sinais firmes, a ilusão de uma resolução pacífica do conflito se desfez rapidamente; os investidores viraram imediatamente para a alocação de ativos defensivos. Como o dólar, enquanto principal moeda global de refúgio, ganhou apoio maciço de ordens de compra, seguiu-se uma ronda de forte aceleração no preço.

Além disso, na sexta-feira desta semana, o relatório de emprego não agrícola dos EUA está prestes a ser divulgado num momento de grande peso. Os participantes do mercado, em geral, não querem manter posições vendidas (dólar short) antes do fim de semana; a atmosfera de aversão ao risco e o posicionamento prudente antes dos dados reforçaram-se mutuamente, dando ao dólar um suporte firme na base. No entanto, depois de uma rápida subida, parte dos fundos optou por realizar lucros, o que fez com que o dólar sofresse um pequeno recuo intradiário; trata-se de uma oscilação normal durante um processo de alta.

Análise técnica

Em termos de padrão técnico, olhando para os indicadores de oscilação em base diária, o índice do dólar mantém ainda como tendência principal de médio prazo a de alta, enquanto a curto prazo entrou numa fase de consolidação e ajuste. Se o preço romper de forma efetiva a zona de 98.880, a tendência principal passará para baixo; se, por outro lado, ultrapassar o máximo recente da oscilação em 100.643, isso implicará o reinício da tendência de alta e abrirá espaço para uma nova ronda de ganhos.

Ao mesmo tempo, a tendência secundária de curto prazo também está orientada para cima; assim que se perder o fundo de oscilação de curto prazo em 99.298, a dinâmica dos compradores (bulls) vai enfraquecer de forma evidente, e o preço poderá entrar num recuo e ajuste mais profundo.

Além disso, a linha de tendência na posição 99.712 também desempenha um papel-chave no controlo do percurso. Essa linha de tendência, desde que o índice do dólar tocou o seu mínimo em 95.551 em 27 de janeiro, tem sustentado esta ronda de alta. Na quarta-feira desta semana, o índice do dólar rompeu temporariamente abaixo dessa linha de tendência, mas no dia seguinte recuperou rapidamente; isto destaca a forte eficácia do suporte nessa zona. Atualmente, o preço continua a operar acima da linha de tendência, e a estrutura de alta de médio prazo permanece intacta.

(Gráfico diário do índice do dólar. Fonte: YiHuiTong)

O principal nível de suporte do índice do dólar está concentrado em duas médias móveis-chave: a média móvel de 200 dias em 98.443 e a média móvel de 50 dias em 98.381. Neste momento, a média móvel de 50 dias já concluiu a travessia por cima da de 200 dias, formando um sinal clássico de “golden cross” (cruzamento de ouro) das médias móveis; isto fornecerá um suporte técnico forte para a alta de médio prazo do dólar. Se, no seguimento, for possível defender os suportes das médias móveis, é de esperar uma aceleração da tendência de repote.

O objetivo de alta recente do índice do dólar é a máxima de 31 de março em 100.643. Se conseguir se manter de forma firme nessa zona, será desencadeada uma ronda de uma ruptura para cima com força. O próximo alvo potencial pode ser visto em 101.977; a curto prazo, é preciso acompanhar a consolidação no intervalo de 99.70-99.90 e ficar atento a um novo recuo adicional provocado pela realização de lucros.

As expectativas de paz dissipam-se, e a procura de refúgio sustenta a alta de médio prazo do dólar

O discurso de Trump transmite ao mercado de forma clara uma mensagem: o atual conflito geopolítico dificilmente terminará no curto prazo; nas próximas semanas, poderão ocorrer ações militares ainda mais agressivas. O mercado reage de forma extremamente sensível a este sinal. A preferência por risco muda rapidamente para um tom pessimista; as operações retiram-se em grande escala de ações, matérias-primas e outros ativos de alto risco, regressando ao refúgio em ativos denominados em dólar. Na perspetiva do autor, esta mudança do fluxo de capitais é precisamente a lógica central desta alta do dólar; o fator impulsionador não desapareceu devido a um recuo no curto prazo.

Preço do petróleo, rendimentos das obrigações dos EUA e dólar sobem em simultâneo: a lógica de suporte de médio prazo mantém-se

Após o discurso de Trump, o preço internacional do petróleo disparou significativamente. Esta tendência desencadeou, ao mesmo tempo, dois efeitos em cadeia nos dois mercados, dando suporte contínuo ao dólar. Por um lado, preços do petróleo mais elevados elevam diretamente as expectativas de inflação do mercado, forçando o adiamento do ciclo de cortes de juros da Fed, e os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA mantêm-se continuamente em patamares elevados; por outro lado, a subida do petróleo também intensifica as preocupações sobre um abrandamento do crescimento económico global, o que continua a pressionar o desempenho dos ativos de risco. E estes dois resultados de mercado são, em ambos os casos, uma notícia diretamente favorável para o dólar. Quando inflação, rendimentos e sentimento de aversão ao risco apontam em simultâneo para o dólar, a lógica de base da alta de médio prazo surge de forma natural, e não será alterada por oscilações de curto prazo num único dia.

Dados de emprego (non-farm) a chegar: a expectativa de mercado domina as oscilações de curto prazo

O relatório de emprego não agrícola dos EUA que será divulgado esta sexta-feira é a variável central que afeta a trajetória de curto prazo do dólar. Embora o mercado, em geral, espere que este non-farm apresente apenas um crescimento moderado do emprego, perante estes dados de grande peso capazes de agitar os mercados cambiais a nível global, quase nenhum investidor está disposto a manter posições vendidas em dólar antes da divulgação.

No momento em que a publicação dos dados coincide com a abertura do fim de semana e o encerramento dos mercados, manter posições vendidas (dólar short) enfrenta, sem dúvida, um risco de incerteza muito elevado; a esmagadora maioria dos traders opta por evitar esta exposição. Isto, por sua vez, dá ao dólar suporte na base. No entanto, parte dos compradores (longs) escolhe realizar lucros antes dos dados, o que faz o dólar regredir ligeiramente após atingir máximos. A lógica geral do movimento do dólar na quinta-feira estava clara: o mercado procura em primeiro lugar a segurança dos ativos, o sentimento de risco arrefece de forma completa, o padrão de fortalecimento de médio prazo do dólar como moeda de refúgio mantém-se, e o curto prazo entra numa fase de expectativa e consolidação.

(Editor responsável: Wang Zhiqiang HF013)

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