Sobre a cadeia pública em 2026: divagações

Notas aleatórias sobre as blockchains públicas em 2026:

1. “Controlar a inflação + juros altos para captar reservas + o pacote triplo do DeFi + o meme do fundador filho da mãe + temos o nosso próprio hyperliquid + vender loucamente no OTC para o liquid fund” — esta estratégia já não funciona.

2. Isto não é só um problema que Monad e MegaETH precisam enfrentar; também é um problema que Rise, Fogo e até N1 precisam enfrentar. Quanto a “blockchains para os amigos”, depende do caso. Já Sei e Polygon parecem ainda estar a mexer; a maioria já desistiu.

3. A fidelidade dos projectos incubados no day1 da blockchain pública ainda é incerta, porque, dentro da indústria, poucos founders ainda não têm opções como BNB Chain e Solana, e até Base. A maioria dos que vêm para uma nova cadeia está a olhar para a carteira financiada pela foundation da blockchain pública. E uma vez que se conseguem fundos apoiados por validação/credencial, depois de captar a primeira vaga de utilizadores de arranque da comunidade da blockchain pública, o founder ganha motivação: 1) fazer a sua própria app chain para sustentar a valorização 2) mudar para outras cadeias para participar na competição.

4. Chegou ao ponto de alguns founders já não dizerem que pertencem a uma “ecologia xx”, passando a dizer que “xx chain” é o nosso “GTM Partner”.

5. Por isso, ecologias demasiado fracas não se sustentam; demasiado fortes é facada nas costas do “doador pai”.

6. O modelo de construção de blockchain pública em regime de criação solta e neutralidade basicamente já chegou ao fim. O modelo de avaliação que depende dos rendimentos de MEV precisa de ser ajustado (aqui, @LeePima). Agora, as blockchains públicas carregam mais uma ideia de controlabilidade do que de possibilidade: com a premissa de um sistema económico controlável, faz-se fintech.

7. As próximas blockchains públicas vão ser uma estrutura de poder centralizada: um dev shop e CVC de cima para baixo. O tesouro público serve principalmente para fazer M&A, com fusões verticais em loucura, em vez de cultivar ecossistema. Ou seja, já não haverá king maker como no solana (cc. @mablejiang).

8. Neste sentido, BNB Chain, Tempo e Monad estão a avançar na mesma direção, só que com diferenças de “laranja do sul e tangerina do norte” e de preferência por recursos.

9. Por fim, surge a última questão: nesta altura, com que modelo é que devemos estimar FDV e depois “entrar para comprar e seguir a especulação”? E, além disso, o skill set é totalmente voltado para o crescimento como responsável de vendas de moedas e para o modelo de rentabilidade de “extrair dinheiro” em loop — responsáveis de crescimento, responsáveis de operações, etc. As “passagens” da velha era talvez já não sirvam para o navio da nova era.