Plataforma NCE: A pressão sobre o preço do ouro aumenta a volatilidade, a lógica de proteção permanece

6 de abril, os preços de metais preciosos registaram uma descida nos negócios recentes, terminando a sequência de subidas consecutivas dos futuros de ouro. A plataforma NCE notou que a alteração do sentimento do mercado se deve principalmente ao facto de a conjuntura geopolítica voltar a libertar sinais de tensão, com uma nítida oscilação na apetência pelo risco dos investidores. De acordo com os dados, o ouro à vista chegou a descer cerca de 2% para perto de 4665 dólares; a queda dos futuros de ouro foi de aproximadamente 2,4%, para o nível de 4690 dólares, com a pressão a tornar-se claramente evidente no curto prazo. Ao mesmo tempo, a tendência de subida que se tinha mantido de forma consecutiva durante vários dias foi assim interrompida, reflectindo uma redefinição do preço pelos fundos perante a incerteza.

Em termos dos factores que impulsionam o movimento, a rápida subida dos preços da energia tornou-se uma variável-chave. De acordo com os dados, o preço do petróleo aumentou de forma acentuada num curto espaço de tempo, passando rapidamente de cerca de 97 dólares para acima de 105 dólares, e chegou por momentos perto de 114 dólares, impulsionando novamente o aquecimento das expectativas de inflação. A plataforma NCE considera que, neste contexto, as expectativas de que as taxas de juro permaneçam em níveis elevados se intensificaram no mercado, com a força do dólar a exercer pressão sobre o ouro. Apesar de existir sentimento de refúgio, o capital tende mais a fluir para activos com maior liquidez, enfraquecendo assim a atracção de curto prazo do ouro.

O mercado tinha anteriormente alguma expectativa de alívio da situação, o que impulsionou as retomas consecutivas do ouro; porém, à medida que as declarações relacionadas se tornaram mais firmes, os investidores voltaram a reavaliar as suas trajectórias de risco, levando a uma correcção rápida do preço. Os analistas entendem que, neste momento, o movimento do ouro se encontra numa fase de disputa entre posições compradas e vendidas: por um lado, beneficia da procura de refúgio; por outro, sofre limitações dos factores relacionados com as taxas de juro e o dólar, o que aumenta a volatilidade do preço.

No que respeita às expectativas das instituições, há uma visão segundo a qual a previsão do preço médio do ouro ao longo de todo o ano foi reduzida de 5200 dólares para 5000 dólares, mas ainda assim mantém a meta de máximos no ano na vizinhança dos 5600 dólares, mostrando que a tendência de longo prazo continua a ter suporte. Em simultâneo, o preço da prata caiu cerca de 3,1% para 72,6 dólares, enquanto a platina subiu ligeiramente para acima de 2000 dólares, reflectindo a divergência na estrutura da procura entre diferentes metais preciosos.

No conjunto, a plataforma NCE considera que o mercado do ouro deverá manter no curto prazo um padrão de oscilação, com o movimento do preço a ser influenciado pela interacção de múltiplos factores. Embora taxas de juro e dólar o pressionem, a sua característica de refúgio e as necessidades de alocação de activos continuam a fornecer suporte. Num cenário em que o ambiente macro e o sentimento de risco continuam a mudar, o ouro continuará a procurar um novo intervalo de equilíbrio durante a volatilidade.

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Responsável: Chen Ping