Alphabet caiu drasticamente desde meados de fevereiro. Negociando uma possível recuperação com opções

A Alphabet Inc. (GOOGL) recuou mais de 14% face às máximas de fevereiro. Como uma potência de IA verticalmente integrada e agora a meio caminho entre as recentes máximas e a média móvel de 200 dias, com uma “volatilidade implícita” elevada (o termo que os traders de opções usam para descrever os preços das opções), uma das minhas ações favoritas pode estar a preparar-se para uma das minhas estratégias favoritas. Após a introdução do Gemini 3.1 e da “Personal Intelligence”, a Alphabet está a demonstrar que consegue defender o seu fosso na pesquisa enquanto escala um negócio de cloud de alta margem. A minha perspetiva é que esta fraqueza mais recente deve ser aproveitada como uma oportunidade para entrar na GOOGL a um preço melhor. Para capitalizar um movimento de regresso às máximas de todos os tempos de $343 com um risco ligeiramente inferior ao de comprar 100 ações, um Call Spread Risk Reversal pode funcionar para uma retoma, tirando partido de um possível suporte na média móvel de 200 dias. No pior cenário, uma queda muito mais acentuada levaria à compra da ação a $265 (a 200 DMA), um desconto de mais de 20% face às máximas recentes. Negócio: Comprar a Call de $300 de 19 de junho de 2026 / Vender a Call de $330 de 19 de junho de 2026 e$265 Calls A Lógica: Ao vender a call de $330 e as puts de $265, estás a financiar a call de $300, pelo que não há “decay” (ou seja, “theta”). Resultado: Lucra desde que a GOOGL suba acima de $300, com o lucro máximo realizado se a ação atingir $330 até ao vencimento de junho. O risco negativo é que pode ser obrigado a comprar a ação a $265 se ela cair abaixo desse nível até ao vencimento de junho. A narrativa otimista está centrada na alavancagem operacional. As margens da Google Cloud explodiram para 30,1%, acima dos 17,5% de apenas um ano antes. Com um backlog de $240 mil milhões, a Cloud já não é um “projeto paralelo” — é um motor massivo de lucros. Além disso, a integração do Gemini 3.1 Flash na Pesquisa desmistificou o mito de que “a IA vai matar o Google”. Em vez de perder utilizadores, o Google aumentou a utilidade através da “Personal Intelligence”, que liga o teu Gmail e Fotos à Pesquisa. Isto cria um ecossistema “sticky” (pegajoso) que concorrentes como a OpenAI têm dificuldade em replicar sem a mesma profundidade de dados dos utilizadores. O Gemini da Google tem correspondido ou superado o ChatGPT da OpenAI em vários testes recentes. De forma anedótica, parece ser igualmente melhor a compreender e a renderizar imagens gráficas. No cenário base, a GOOGL mantém-se um compounder estável. A receita de publicidade continua a crescer 7%-9%, suportada pela dominância do YouTube na monetização do Connected TV e dos Shorts. Embora a supervisão regulamentar do DOJ permaneça um risco com impacto nos títulos, a procura fundamental pela publicidade “baseada na intenção” do Google é incomparável. Os analistas esperam que a ação negocie numa faixa de $320 a $350 até ao final do ano, impulsionada por “beats and raises” consistentes à medida que as eficiências de IA reduzem o custo por consulta. O risco principal é a intensidade de capex. Construir e manter a infraestrutura para o Gemini 3.1 é caro. Se o ROI das funcionalidades de IA não se traduzir em taxas mais elevadas de conversão da publicidade, as margens poderão comprimir. Além disso, um “Bear” apontaria para uma queda no CTR (Click-Through Rate) nas pesquisas informacionais; se os utilizadores obtiverem as suas respostas inteiramente a partir das IA Overviews sem clicarem nos anúncios, a receita de base do Google — a sua “bread-and-butter” — poderá estagnar. Se a economia enfrentar um “hard landing” e a despesa publicitária secar, um recuo para o nível de suporte de $250 é possível. A GOOGL está a negociar a apenas 21x o EPS estimado para FY2027, que se espera que cresça para mais de $14/ação (~15% YoY), tornando-a valorizada de forma atrativa face ao mercado global e aos seus pares “Magnificent”. Para quem estiver disposto a apostar na era da “Personal Intelligence”, a relação risco-recompensa continua claramente enviesada para cima. DECLARAÇÕES: Nenhuma. Todas as opiniões expressas pelos contribuidores da CNBC Pro são apenas as suas opiniões e não refletem as opiniões da CNBC, nem da sua empresa-mãe ou afiliadas, e podem ter sido previamente divulgadas por eles na televisão, rádio, internet ou outro meio. TODO O CONTEÚDO ACIMA ESTÁ SUJEITO AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E À POLÍTICA DE PRIVACIDADE. 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