Blue Owl limita as resgates de fundos de crédito privado a 5% após níveis elevados de pedidos

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Blue Owl limita os resgates dos fundos de crédito privado a 5% após pedidos elevados

Squawk Box

A Blue Owl está a registar pedidos elevados de resgate em dois dos seus fundos de crédito privado, segundo cartas aos accionistas emitidas na quinta-feira.

O fundo OCIC, carro-chefe da empresa, com cerca de 36 mil milhões de dólares em activos sob gestão, recebeu pedidos de resgate de cerca de 21,9% das acções em circulação durante o primeiro trimestre, disse a empresa. O fundo menor e orientado para a tecnologia da Blue Owl, OTIC, recebeu pedidos de resgate de 40,7% no mesmo período, disse.

Em ambos os fundos, a Blue Owl optou por limitar os pedidos a 5%. A Blue Owl atribuiu os pedidos mais elevados do que o habitual a «preocupações acrescidas do mercado relativamente a disrupção relacionada com IA nas empresas de software».

«Continuamos a observar uma separação significativa entre o discurso público sobre o crédito privado e as tendências subjacentes na nossa carteira», disse a Blue Owl nas cartas aos accionistas.

A indústria do crédito privado tem estado agitada nos últimos meses por preocupações de que esteja sobreexposta à indústria do software — uma área que tem estado sob pressão devido ao receio de desintermediação por parte da inteligência artificial.

O software representa cerca de 20% da exposição da carteira entre as sociedades de desenvolvimento empresarial, conhecidas como BDCs (um proxy cotado em bolsa para crédito privado), segundo a Jefferies. Os receios em manchete sobre o risco de incumprimento no sector levaram um pequeno grupo, mas com recursos, de investidores institucionais a procurar as saídas de muitos destes fundos.

«À medida que as disrupções nos mercados públicos e a incerteza relacionada com IA remodelam o sentimento, a dispersão está a aumentar no sector, criando oportunidades para credores experientes alocarem capital de forma selectiva em condições melhoradas», lê-se na carta, focada na tecnologia.

A Blue Owl, que é única por ter dois destes fundos de crédito privado não cotados, está também entre as últimas a reportar resgates. A percentagem de resgates da empresa é várias vezes superior à dos seus pares.

A maioria das empresas optou por usar o limite de 5%, mas algumas, incluindo a Cliffwater e a Blackstone, permitiram um pouco mais de resgates.

O fundo tecnológico OTIC da Blue Owl viu pedidos de resgate de 17% no quarto trimestre, que foram satisfeitos. Os pedidos do OCIC foram de 5% no quarto trimestre.

Os dois fundos tinham anteriormente atraído interesse de fundos de cobertura, Saba e Cox, que fizeram ofertas de aquisição aos detentores bloqueados com um desconto acentuado.

A Blue Owl disse que, no trimestre mais recente, os pedidos de resgate do seu fundo tecnológico foram amplificados por uma base de accionistas mais concentrada, especialmente em certos canais de riqueza e regiões. Para o seu fundo de referência, a empresa disse que a actividade foi impulsionada por «uma pequena minoria da base de investidores», sendo que 90% dos accionistas optaram por não apresentar ofertas.

Ambos os fundos registaram entradas brutas, que, combinadas com as barreiras de 5%, resultaram em saídas líquidas modestas.

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