Apostando em energias renováveis, quem liderará a transformação das "três grandes petrolíferas"?

No dia em que foram divulgados os relatórios anuais de 2025 de “as três grandes companhias de petróleo” (as “três grandes companhias de petróleo”), todas já tinham sido apresentados; no total, realizaram um lucro líquido atribuível aos acionistas de 3111,93 mil milhões de yuan, o que evidencia uma certa capacidade de resistir a choques.

O mercado internacional de petróleo de 2025 colocou uma prova às empresas de petróleo e gás. O preço médio anual dos futuros do Brent caiu para 68,19 USD/barril, uma descida homóloga de 14,6%; este número determinou diretamente a base do desempenho anual do PetroChina, da Sinopec e da CNOOC na China.

No dia em que foram divulgados os relatórios anuais de 2025 de “as três grandes companhias de petróleo” (as “três grandes companhias de petróleo”), todas já tinham sido apresentados; no total, realizaram um lucro líquido atribuível aos acionistas de 3111,93 mil milhões de yuan, o que evidencia uma certa capacidade de resistir a choques. No ciclo de queda do preço do petróleo no ano anterior, “as três grandes companhias de petróleo” escolheram, de forma quase simultânea, compensar a desvalorização do preço através do aumento da produção, estabilizar as expectativas com dividendos, e usar a transformação para encontrar novos espaços de crescimento e resiliência no desenvolvimento.

Com forte capacidade de resistir a riscos

Perante o impacto da queda dos preços do petróleo em 2025, a estrutura de negócios de “as três grandes companhias de petróleo” determina diferenças na capacidade de resistir a riscos.

A PetroChina, que integra as operações ao longo da cadeia a montante e a jusante, demonstra a maior capacidade de resistir à volatilidade. De acordo com o seu relatório anual, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa ao longo do ano foi de 1573,02 mil milhões de yuan, representando uma descida homóloga apenas ligeira de 4,48%; o lucro diário médio continuou a atingir 4,3 mil milhões de yuan. Os importantes avanços obtidos pela PetroChina nos três grandes bacias de Tarim, Sichuan e Ordos fornecem suporte para que a produção doméstica de petróleo bruto atinja o maior aumento desde o “14.º Plano Quinquenal”.

O presidente da PetroChina, Dai Houliang, afirmou numa reunião de apresentação de resultados que, em 2025, perante os efeitos adversos da queda e da oscilação dos preços internacionais do petróleo, a PetroChina manteve-se numa abordagem de “progredir com estabilidade”, aproveitou plenamente as vantagens de integração entre a montante e a jusante e alcançou um desempenho operacional estável e resiliente. “Não só preservámos a linha de resultados, como também alcançámos progressos importantes nos domínios do gás natural e das energias novas, estabelecendo uma base sólida para nos tornarmos uma empresa de classe mundial, com rumo a prosperar de forma contínua.” Sublinhou ainda que a modernização do sistema de governo e das capacidades de governo se tem mantido em avanço constante, reforçando continuamente a competitividade central, refletindo a firmeza estratégica e a capacidade de resistir a riscos em ambientes complexos.

A CNOOC também foi afetada pela pressão dos preços do petróleo; embora o lucro tenha diminuído 11,49% em termos homólogos, a margem de lucro líquido de 30,67% continua a ser a primeira entre “as três grandes companhias de petróleo”, e a base dos seus negócios de elevada margem bruta não se abateu. Segundo o relatório anual, a CNOOC conquistou múltiplos campos petrolíferos e gasíferos na região marítima da Baía de Bohai com produção na ordem de “milhões de toneladas” e o ramp-up do projeto em águas profundas da Guiana excedeu as expectativas; os principais custos do barril de óleo situaram-se em torno de 28 USD. A Sinopec, no segmento a montante, também teve desempenho notável: as receitas da exploração e do desenvolvimento cresceram 18% em sentido contrário ao mercado, atingindo o nível mais elevado dos últimos dez anos; e o terceiro campo de gás de xisto, com escala de mil milhões de metros cúbicos no nível de “mil milhões de m3”, descoberto na bacia de Sichuan, também assegura a estabilidade da produção do campo de gás de xisto de Fuling.

Em nítido contraste com a contínua pressão no negócio de refinação e químicos a jusante e o desenvolvimento estável do segmento a montante, encontra-se esta também o principal fator-chave para a divisão do desempenho de “as três grandes companhias de petróleo”. A Sinopec, que tem uma proporção mais elevada nos negócios de refinação e químicos a jusante, suportou a maior pressão; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 318,09 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 36,78%. Embora o segmento a montante tenha contribuído com um aumento considerável, isso ainda não foi suficiente para compensar o arrastamento do segmento a jusante.

O diretor e presidente executivo da Sinopec, Wan Tao, afirmou numa reunião de apresentação de resultados que, devido a fatores desfavoráveis como o forte aumento do preço do petróleo bruto, a escassez de recursos de petróleo bruto importado e as tarifas de frete elevadas, as operações de produção do seu setor de refinação e de químicos enfrentaram desafios significativos.

O gás natural cresce em sentido contrário, sustentando com estabilidade

Com a pressão sobre o setor de refinação, e com o espaço de crescimento dos negócios tradicionais de combustíveis a tornar-se mais limitado, o crescimento em sentido contrário do setor de gás natural tornou-se a força mais estável de apoio ao desempenho de 2025 de “as três grandes companhias de petróleo”.

De acordo com o relatório anual da PetroChina, em 2025 as vendas domésticas de gás natural atingiram 247,528 mil milhões de metros cúbicos, um aumento de 5,6%; o lucro operacional foi de 608,02 mil milhões de yuan, um crescimento homólogo de 12,6% em sentido contrário ao mercado, tornando-se um instrumento-chave para compensar a queda de lucros do segmento a montante de exploração. A Sinopec, na bacia de Sichuan, conquistou o terceiro campo de gás de xisto na classe de mil milhões de metros cúbicos, fornecendo garantias de recursos para manter estável a produção do campo de gás de xisto de Fuling.

Pode-se ver que, como energia de ponte na fase de transição para baixo carbono, o gás natural está a tornar-se um apoio importante para as empresas equilibrerem a volatilidade dos negócios tradicionais e estabilizarem o desempenho global.

As energias novas continuam a ser o “peso” em que “as três grandes companhias de petróleo” apostam no futuro.

Em 2025, “as três grandes companhias de petróleo” aceleraram claramente a sua implantação no domínio das energias novas. A geração de eletricidade por eólica e fotovoltaica da PetroChina atingiu 7,93 mil milhões de kWh, um aumento de 68,0%; a área total de novos contratos de aquecimento geotérmico ultrapassou 1 milhão de metros quadrados. A empresa escolheu um caminho de desenvolvimento integrado de “petróleo e gás + energias novas”: implantou fotovoltaico e eólica nas zonas de exploração de campos de petróleo, substituindo o consumo de combustíveis fósseis no processo de produção por eletricidade verde.

A Sinopec, por sua vez, está a construir em pleno o fornecedor de serviços integrados de energia de “petróleo e gás, hidrogénio, eletricidade e serviços”. O presidente da Sinopec, Hou Qijun, afirmou de forma explícita numa reunião de apresentação de resultados que a empresa acelerou o desenvolvimento da indústria do hidrogénio como um importante negócio de energias novas, e que no período do “15.º ao 5.º” manterá firme a meta de construir decididamente “a primeira empresa de energias de hidrogénio da China”. De acordo com o relatório anual, a Sinopec já construiu mais de 13.000 estações de carregamento e troca de energia; em 2025, o volume de carregamento da sua plataforma operacional de carregamento ultrapassou 5 mil milhões de kWh, um aumento de quase 200% em termos homólogos.

A CNOOC tem como principal objetivo de avanço as eólicas offshore: o relatório anual revela que obteve mais de 11 milhões de kW de recursos de energias novas; o projeto de eólica flutuante em alto-mar “Haiyou Guanlan” opera de forma estável; e foi definida ainda a meta de que, até 2030, a proporção de receitas dos negócios de energias novas atinja 10%.

Profissionais do setor afirmam que, nos próximos cinco a dez anos, quem conseguir formar primeiro um modelo de lucro sustentável no domínio das energias novas terá a iniciativa na próxima ronda de competição.

O caminho de “ganhar espaço” continua a avançar para o “novo”

Se o desempenho de 2025 for considerado uma verificação concentrada das escolhas estratégicas do passado, as direções do investimento de capital (capex) refletem o caminho futuro de “ganhar espaço” de “as três grandes companhias de petróleo”.

A estratégia da CNOOC é a mais clara: aprofundar continuamente a área central de vantagem, ou seja, o petróleo e o gás offshore. De acordo com o relatório anual, a produção líquida de 2026 da CNOOC é prevista entre 780 e 800 milhões de barris equivalentes, avançando de forma constante rumo às metas de 65 milhões de toneladas domésticas e mesmo até 70 milhões de toneladas. A CNOOC, apoiando-se nos anos de acumulação tecnológica e na capacidade de controlo de custos, está a transformar a vantagem do desenvolvimento de petróleo e gás em águas profundas numa capacidade contínua de substituição de recursos.

Num encontro de troca de resultados, o vice-presidente executivo sênior da CNOOC e diretor financeiro principal, Mu Xiuping, afirmou que, recentemente, o aumento dos preços internacionais do petróleo foi globalmente favorável à empresa; à medida que os lançamentos contabilísticos forem sendo efetuados, isso irá sendo progressivamente refletido nos resultados da empresa. Isto significa que, na janela de preços elevados do petróleo, a libertação da capacidade produtiva da CNOOC será diretamente convertida em crescimento de lucros.

A PetroChina escolheu o caminho de “assegurar estabilidade do petróleo e aumentar o gás, com petróleo e gás em conjunto”, enquanto acelera a integração entre energias novas e negócios tradicionais. Em 2025, no setor de gás natural, a empresa está a tentar converter a vantagem de recursos em vantagem de mercado: ao expandir a escala das vendas domésticas e otimizar os custos de aquisição, pretende transformar o gás natural na segunda fonte estável de lucros. Além disso, a empresa continua a reforçar o modelo de desenvolvimento integrado de “petróleo e gás + energias novas”, reduzindo os custos de produção dos negócios tradicionais e, ao mesmo tempo, fornecendo cenários de aplicação e espaço de absorção para o negócio de energias novas.

Como a empresa com maior peso de negócios a jusante entre “as três grandes companhias de petróleo”, a Sinopec enfrenta não apenas o desafio da volatilidade dos preços do petróleo, mas também um desafio estrutural: o mercado de combustíveis refinados atingiu o topo da procura, e a indústria química enfrenta excesso de oferta. De acordo com o relatório anual, por um lado, a Sinopec planeia aumentar o investimento no segmento de exploração e desenvolvimento em 2026 para 723 mil milhões de yuan, com o objetivo de conseguir novos avanços maiores nos negócios a montante; por outro lado, procurará melhorar a qualidade no lado a jusante: através de “menos petróleo e mais transformação química, menos petróleo e mais químicos específicos”, impulsionará a transformação do negócio de refinação e químicos para um patamar mais elevado. Em simultâneo, apoiando-se na sua enorme rede terminal, acelera a transição para se tornar um fornecedor de serviços integrados de energia.

Título original: Sai o relatório anual mais recente — divisão do desempenho, aceleração da transformação das “três grandes companhias de petróleo”

Por: o repórter deste jornal, Qu Peiran

Produzido por | China Energy News (cnenergy)

Editado por | Yan Zhiqiang