Fecho do mercado de dívida | Oscilação ligeiramente favorável, o rendimento dos títulos do governo a 10 anos subiu ligeiramente 0,5bp

Pergunta ao AI · Porque é que a recuperação do PMI não conseguiu inverter a tendência de subida das yields do mercado de obrigações?

Notícia da China Finance 31 de março (editor: Li Xiang) Hoje, o índice CSI 300 subiu e depois recuou, com liquidez intradiária ligeiramente folgada; contudo, o mercado obrigacionista ficou, no geral, verde. A yield dos T-bonds a 10 anos subiu ligeiramente 0,5 bp. Na opinião de profissionais do setor, a atual situação no Médio Oriente ainda tem grande incerteza. Com a folga de liquidez no fim do trimestre, a procura de alocação de fundos, bancos e outros agentes foi libertada, mas a pressão de realização de lucros já se tem mostrado. Entrando no segundo trimestre, o mercado obrigacionista poderá ainda manter um desempenho relativamente forte com oscilações.

Em termos mais concretos, os futuros de Obrigações do Tesouro encerraram, na maioria, em alta. O contrato principal de 30 anos subiu 0,15% para 111,690 ienes, o de 10 anos subiu 0,04% para 108,400 ienes, o de 5 anos subiu 0,03% para 106,105 ienes, e o de 2 anos ficou inalterado em 102,538 ienes.

Em termos das principais yields das obrigações de taxa fixa do mercado interbancário, a maioria subiu. Até às 16:30, a yield do título ativo de T-bonds a 10 anos 260005 subiu 0,5 bp para 1,808%; a yield do título ativo de obrigações policy bank a 10 anos 250220 subiu 0,2 bp para 1,956%; e a yield do título ativo de T-bonds a 30 anos 2500002 subiu 1,1 bp para 2,2845%.

（Fonte de dados: Wind, compilado pela China Finance）

No mercado primário:

Profissionais do setor apontam que, hoje, o PMI oficial de manufaturas da China em março foi de 50,4, acima do valor anterior de 49. Contudo, a incerteza na situação do Médio Oriente continua elevada. Ao mesmo tempo, a queda acentuada generalizada das yields ontem deve-se principalmente à folga de liquidez no fim do trimestre. Hoje, a liquidez mantém-se ainda muito folgada. A taxa de juro média ponderada do DR001 desceu mais de 3 bp para perto de 1,27%. A procura de alocação de fundos, bancos e outros agentes foi libertada, mas a pressão de devolução já se faz sentir. Entrando no segundo trimestre, o mercado obrigacionista poderá ainda manter um desempenho forte com oscilações.

Em operações de mercado aberto, o banco central anunciou que, a 31 de março, realizou operações de recompra reversa (reverse repo) a 7 dias com taxa de juro fixa e adjudicação por quantidade, no montante de 32,5 mil milhões de RMB (325 mil milhões de yuan). A taxa de juro da operação foi 1,40%; a quantidade submetida a concurso foi 32,5 mil milhões de RMB; e a quantidade adjudicada foi 32,5 mil milhões de RMB. Os dados da Wind mostram que, nesse dia, havia vencimento de 175 mil milhões de RMB em reverse repos. Com base nisso, a injeção líquida diária foi de 15 mil milhões de RMB.

Quanto à liquidez, a maioria das categorias a curto prazo do Shibor caiu. A taxa da modalidade overnight caiu 4,1 BP para 1,277%; a de 7 dias subiu 2,0 BP para 1,438%; a de 14 dias caiu 2,5 BP para 1,469%; e a de 1 mês caiu 0,2 BP para 1,495%, atingindo o nível mais baixo desde agosto de 2022.

As taxas de referência para acordos de recompra (repo) no mercado interbancário caíram na maioria. FR001 ficou estável em 1,4%; FR007 caiu 2,0 pontos base para 1,49%; FR014 caiu 2,0 pontos base para 1,5%.

As taxas de referência para repos no mercado interbancário yin-yin caíram na maioria. FDR001 caiu 3,1 pontos base para 1,28%; FDR007 ficou estável em 1,43%; FDR014 caiu 4,0 pontos base para 1,44%.

As taxas dos repos com garantia (empréstimos com garantia) alternaram entre alta e baixa, com desempenho conforme se segue：

（Fonte de dados: Wind, compilado pela China Finance）

No certificado de depósito (CD) no mercado secundário, em termos de 3M, o negócio do papel de ações do Tesouro situou-se perto de 1,44%, caindo 0,5 bp face ao último dia de negociação. O negócio de 1Y dos CD de ações do Tesouro situa-se em 1,5025%, caindo 0,75 bp face ao último dia de negociação.

（Fonte de dados: Choice, compilado pela China Finance）

（China Finance Li Xiang）