Caminho de reallocação de fundos de private equity de centenas de bilhões de yuan surge, com foco no crescimento de lucros de empresas listadas e estratégias de investimento ativas

Segundo as estatísticas da Privé 排排网 (PaiPaiWang), com base nos relatórios anuais de 2025 já divulgados das sociedades cotadas, existem 25 produtos sob a alçada de private equity de nível “cem mil milhões” (bilionários) que aparecem nas listas dos 10 principais accionistas de circulação de 60 empresas, totalizando uma participação em valor de mercado de 28.19B de yuan. Em termos de ações de reforço (加仓), várias empresas cotadas com “novos motores” para o crescimento de desempenho têm sido alvo da preferência dos private equities; por exemplo, até ao final de 2025, o gestor do fundo sob a High Yi Asset, a saber, Feng Liu, com o fundo High Yi Linshan 1 Hao Yuanwang (高毅邻山1号远望基金), reforçou por dois trimestres consecutivos a compra de Zhongwei New Materials; a Yinxiang Investment, através dos seus produtos, entrou no 4.º trimestre no rol dos 10 principais accionistas de circulação da Debang Lighting; e a Renqiao Asset, no mesmo período, reforçou a posição em Cheng Tou Holdings, etc.

Na perspetiva de profissionais do setor, à medida que os efeitos das políticas forem ganhando expressão gradual e o capital incremental continuar a fluir para os ativos acionistas, a seguir a tendência do mercado impulsionada pelos lucros tem tudo para ser ainda mais desenvolvida.

Feng Liu reforça continuamente ações com bons resultados

Em 31 de março, o relatório anual de 2025 divulgado pela Zhongwei New Materials mostra que, até ao final de 2025, o High Yi Linshan 1 Hao Yuanwang detinha 28,5 milhões de ações, com um valor de participação no fim do período de 1,32 mil milhões de yuan; em comparação com o fim do terceiro trimestre, reforçou 7 milhões de ações. No 4.º trimestre de 2025, também houve reforço em Zhongwei New Materials por parte da Central Clearing Hong Kong Ltd., tendo aumentado a posição em 3.46M de ações.

Importa notar que este não é a primeira vez que Feng Liu reforça a aposta em Zhongwei New Materials.

No 3.º trimestre de 2025, o High Yi Linshan 1 Hao Yuanwang entrou na lista dos 10 principais accionistas de circulação de Zhongwei New Materials, passando de imediato a tornar-se o segundo maior acionista de circulação; no fim do período, a quantidade de ações detidas era de 21,5 milhões.

Com base em informações públicas, a Zhongwei New Materials é uma empresa de materiais para novas energias, dedicada à investigação, produção e comercialização de materiais catódicos e precursores de baterias para novas energias. Beneficiando-se do crescimento rápido do mercado global de novas energias e da libertação contínua da capacidade integrada da empresa, em 2025 a empresa atingiu uma receita operacional de 48,14 mil milhões de yuan, um aumento de 19,68%: e obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas controladores de 1.57B de yuan, um aumento de 6,84%.

Private equity de nível “cem mil milhões” mira “novos motores de crescimento”

Não é apenas o High Yi Asset de Feng Liu: várias instituições de private equity de nível “cem mil milhões” também colocaram o foco em ações com bons resultados.

De acordo com o relatório anual recentemente divulgado pela Cheng Tou Holdings, até ao final de 2025 o fundo de private securities investment trusts da “Wai Mai Trust - Renqiao Zeyuan” (外贸信托-仁桥泽源股票私募证券投资基金) detinha 27.49M de ações, tendo aumentado a posição em quase 620 mil ações em relação ao fim do terceiro trimestre.

O relatório anual da Cheng Tou Holdings mostra: em 2025 a empresa alcançou uma receita operacional de 620k de yuan, um aumento de 53,27%; e obteve um lucro líquido de 289 milhões de yuan, um aumento de 19,19%.

A China Resources Shuanghe (华润双鹤) também está entre os alvos nos quais a Renqiao Asset reforçou a posição no 4.º trimestre de 2025. De acordo com o relatório anual da China Resources Shuanghe, até ao final de 2025 o fundo de private securities investment trusts da “Wai Mai Trust - Renqiao Zeyuan” detinha 3,654 milhões de ações, tendo aumentado a posição em 3.65M de ações em relação ao fim do terceiro trimestre.

O relatório anual da China Resources Shuanghe mostra: em 2025 a empresa alcançou uma receita operacional de 11 mil milhões de yuan; e obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas das sociedades cotadas de 1,65 mil milhões de yuan, um aumento de 1,18%.

O relatório anual divulgado recentemente pela Debang Lighting indica que, até ao final de 2025, o plano coletivo de trust de fundos de investimento em securities, “Wai Mai Trust - China Resources - Renqiao Target Return 1 (外贸信托-重阳目标回报1期证券投资集合资金信托计划)”, entrou na lista dos 10 principais accionistas de circulação da empresa; no fim do período, o número de ações detidas era de 1.18M.

Com base em informações públicas, a Debang Lighting concentra-se no setor de iluminação geral. Em 2025, devido ao encolhimento do volume total do mercado global de iluminação e à atualização de novos produtos, o negócio principal de iluminação geral dessa empresa enfrentou pressão. No entanto, beneficiando-se do crescimento adicional da taxa de penetração de veículos de novas energias no nosso país em 2025, o negócio automóvel tornou-se um novo motor de crescimento para a Debang Lighting. Em 2025, o negócio automóvel alcançou uma receita operacional de 672 milhões de yuan, um aumento de 12,69%, e a margem bruta subiu 1,99 pontos percentuais para 17,8%.

Aposta na tendência impulsionada pelos lucros

Na ótica de private equities de topo, com o capital incremental a entrar continuamente e, no pano de fundo, a recuperação gradual dos lucros das empresas, espera-se que este ano se desenhe uma tendência estrutural impulsionada pelos lucros.

A Freshwater Springs Investment (淡水泉投资) considera que, embora o conflito geopolítico no Médio Oriente ainda possa continuar a intensificar-se no curto prazo, ao alongar o horizonte temporal, à medida que os relatórios financeiros das empresas cotadas na A-share forem sendo divulgados, o foco do mercado tem perspetivas de ir regressando progressivamente aos fundamentos; a previsibilidade do crescimento dos lucros tornar-se-á a principal fonte de retornos. Em especial, após a perturbação de curto prazo, o custo-benefício do investimento de parte dos ativos atuais torna-se ainda mais evidente.

A análise da Starstone Investment (星石投资) afirma que, embora o desenvolvimento da situação no Médio Oriente, no curto prazo, ainda traga incerteza, depois de uma fase de ajustamento no curto prazo, o risco de avaliação (valuation) da A-share foi ainda mais libertado; no seguimento, a recuperação dos lucros das empresas poderá impulsionar o desempenho do mercado acionista. De forma concreta: atualmente, a vantagem da indústria transformadora chinesa é evidente; no domínio da inteligência artificial, as substituições tecnológicas e a implementação das aplicações continuam a avançar; no campo mais amplo das “tecnologias genéricas” (泛科技), existem boas oportunidades para concretização de lucros, e os principais ativos centrais chineses, com estabilidade e excelente custo-benefício, têm oportunidades no horizonte médio.

(Editor: Xu Nan Nan)

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