Bank of America rebaixa a Carvana. Por que a recente queda das ações não é uma oportunidade de compra

Os retornos da Carvana deverão provavelmente moderar após as deslumbrantes subidas das ações do sector de usados nos últimos anos, em grande medida devido a uma combinação de ventos contrários macroeconómicos, segundo o Bank of America. O banco rebaixou a Carvana para neutro de compra, e baixou o preço-alvo das ações para $360 de $400, o que ainda implica uma valorização de quase 15% face ao fecho de quinta-feira. “Desenvolvimentos recentes de macro & do sector fazem com que o risco/recompensa no curto prazo pareça mais equilibrado”, disse o analista do Bank of America Michael McGovern na segunda-feira, numa nota para clientes. “Com o recente choque do petróleo potencialmente a pressionar um consumidor de rendimento inferior e intermédio já esticado, e as taxas de 2 anos a moverem-se na direção oposta, consideramos que o perfil de risco/recompensa é agora mais equilibrado do que rumo a 2026, apesar da forte execução da gestão e do crescimento ainda elevado.” As ações da Carvana praticamente quadruplicaram em 2024, à medida que a empresa de usados reportou lucros trimestrais melhorados, impulsionados por uma série de medidas de redução de custos. Embora esse crescimento tenha continuado em grande parte do ano passado, as ações da Carvana caíram 26% em 2026, já que a consequência da guerra no Irão ameaça atingir os bolsos dos consumidores, segundo McGovern. O analista referiu que a despesa discricionária poderia diminuir devido ao agravamento das condições macroeconómicas no meio da guerra no Irão, prejudicando a Carvana e a linha de resultados dos seus concorrentes. CVNA YTD montanha Ação da Carvana no ano até à data da Carvana Quando da primeira vaga dos EUA de ataques militares ao Irão no final de fevereiro, os preços da gasolina nos EUA dispararam mais de 30%. “Preços mais altos da gasolina podem adicionar algum risco à despesa discricionária na categoria de [os] automóveis, especialmente para os públicos mais jovens”, escreveu McGovern. “Para ilustrar, a despesa da Geração Z com gasolina representa quase 10% do total da despesa discricionária da Geração Z, quase o dobro da quota dos escalões mais velhos.” À medida que os consumidores parecem apertar o cinto, a Carvana procura captar uma quota maior do mercado de automóveis usados ao adoptar taxas de financiamento mais competitivas. No entanto, esses esforços podem ser minados por um aumento recente nas yields de 2 anos que ameaça comprimir as margens excedentes, segundo o Bank of America. “Apesar de pagamentos fortes de reembolsos de Taxas, estamos ligeiramente menos otimistas quanto ao acelerar do crescimento do número de unidades Y/Y% no curto prazo”, escreveu McGovern. Em separado, a Carvana já enfrenta mais concorrência nos empréstimos automóveis, colocando em risco o seu lucro bruto por unidade. No final do ano passado, a CarMax sinalizou que iria reduzir as suas margens de unidades usadas de retalho para ganhar terreno sobre os seus rivais. A chamada do Bank of America vai contra o consenso na Wall Street. Dos 26 analistas que seguem a Carvana, apenas 7 têm uma classificação de manutenção para as ações, de acordo com a LSEG. A ação caiu quase 26% em 2026, assinalando uma inversão face às suas subidas ao longo dos últimos anos. Ainda assim, a ação continua em alta 93% ao longo dos últimos 12 meses.