Entrevista com o Diretor e CEO da Tianqi Lithium, Xia Juncheng: De 2026 a 2035, a demanda global por lítio crescerá rapidamente e já está definida

Pergunta ao AI · Problema de inversão de preços na cadeia da indústria de baterias de lítio: a auto-regulação da indústria pode impulsionar um sistema justo?

Repórter da 每经: Xu Shuai    Editor da 每经: Chen Junjie

Entrando em março de 2026, a indústria global de baterias de lítio encontra-se num momento delicado de jogo entre oferta e procura e de remodelação das regras. De um lado, as políticas de exportação de minério de lítio do Zimbabué permanecem incertas, com a incerteza do lado da oferta a intensificar-se; do outro, as células para armazenamento de energia têm perspetivas de registar um crescimento homólogo de mais de 50% este ano, e só esta rubrica já deve trazer uma procura incremental de, pelo menos, 150 mil toneladas de carbonato de lítio. Com a inadequação entre oferta e procura, as expetativas para o preço do lítio voltam a ganhar tração.

Recentemente, a repórter do 每日经济新闻 (a seguir, NBD) entrevistou em exclusivo Xia Juncheng, diretor e presidente da Tinci Lithium Industry. Xia Juncheng desagregou em detalhe as tendências de oferta e procura para os próximos dez anos e considera que, de 2026 a 2035, a procura global de lítio está num canal claramente ascendente, sendo o crescimento acelerado um facto já definido.

Perante o ponto mais espinhoso da cadeia industrial, o doloroso problema da “inversão de preços”, e as crescentes verificações globais de ESG (ambiente, sociedade e governação empresarial), como devem as empresas chinesas sair de “serem auditadas de forma passiva” para “fazerem uma gestão proativa”? Ele apela a que a indústria precisa de mais auto-regulação, para construir um sistema de preços unificado e diversificado, garantindo que os preços sejam verdadeiramente benéficos e justos para produtores, consumidores e investidores.

Fonte da imagem: fornecida pela empresa

Armazenamento de energia é, de facto, um dos motores mais fortes do lado da procura atual

NBD: Como vê o panorama de oferta e procura atual e o futuro?

Xia Juncheng: Em relação à situação de mercado atual, o que observamos é uma incompatibilidade entre oferta e procura de carácter temporário. Do lado da oferta, com base nos dados mais recentes da Mysteel, até 19 de março de 2026, o inventário de carbonato de lítio de que os comerciantes nacionais ainda podem dispor era apenas de 100 mil toneladas, o que já equivale a cerca de metade dos 250 mil toneladas de finais de janeiro. Ao mesmo tempo, as políticas de exportação do minério de lítio do Zimbabué ainda não sofreram uma reviravolta fundamental; se este caso continuar a evoluir, a produção de carbonato de lítio de abril a maio poderá cair devido ao impacto no fornecimento de concentrado. Do lado da procura, várias instituições referem nas suas auscultações que, no primeiro e segundo trimestres, as fábricas de materiais catódicos a jusante estão num ciclo de expansão; as novas capacidades de fosfato de ferro-lítio em investimento estarão acima de 2 milhões de toneladas. Nos últimos tempos, quando o preço do lítio caiu para perto de 140 mil yuan/tonelada, o que desencadeou diretamente um sentimento de compras e reposição ativa por parte dos compradores. Com a incompatibilidade temporária entre oferta e procura, as expetativas do mercado para uma recuperação do preço do lítio voltaram a aquecer.

Para além dos fundamentos de curto prazo, importa olhar para os próximos dez anos. Combinámos as previsões de várias instituições; embora haja diferenças nas amostras recolhidas por cada uma, a tendência global apurada é altamente consistente: de 2026 a 2035, a procura global de lítio encontra-se num canal claramente ascendente, e o crescimento acelerado já está definido.

NBD: Armazenamento de energia é um grande incremento; concretamente, quanto volume é que isto pode impulsionar?

Xia Juncheng: O armazenamento de energia é, de facto, um dos motores mais fortes do lado da procura atual. Em 2025, os dados de expedições de células para armazenamento de energia fornecidos por várias instituições divergem: a TrendForce apontou para cerca de 650 GWh, a InfoLink para cerca de 612 GWh e a SNE para cerca de 550 GWh. As expetativas de incremento para este ano também são muito diferentes entre instituições, mas o consenso principal continua a colocar uma expetativa de crescimento homólogo de mais de 50%; as expedições de células para armazenamento de energia têm potencial para ultrapassar 900 GWh. Supondo, de forma conservadora, 250 GWh como estimativa do incremento deste ano e, usando 600 toneladas de carbonato de lítio (LCE) por 1 GWh, apenas o incremento destas células para armazenamento de energia corresponde a pelo menos 150 mil toneladas de incremento de procura homóloga de LCE. Isto ainda não inclui a procura adicional gerada por novos domínios como centros de dados de IA e a economia de baixa altitude.

NBD: No fim de dezembro de 2025, várias empresas líderes de materiais catódicos divulgaram em conjunto anúncios de paragens para revisão/manutenção. Como avalia o problema da “inversão de preços”?

Xia Juncheng: Este é o maior ponto de dor que toda a cadeia da indústria de baterias de lítio enfrenta atualmente, e é também algo que eu queria especialmente apelar para resolver hoje. A China detém mais de 70% da oferta e da procura globais de sais de lítio, e mais de 90% das capacidades de materiais catódicos estão na China. O mercado chinês lidera o volume a nível mundial, e os negócios no mercado futuro e no mercado à vista de carbonato de lítio são extremamente ativos.

O problema, porém, é que as regras do jogo de formação de preços da cadeia inteira não são unificadas. Entre as minas a montante e as fábricas de sais de lítio, muitas vezes utiliza-se um método de “fixação por referência em futuros + prémios/descontos (升贴水)” para tentar obter valor acrescentado através do mercado futuro, que tem alta liquidez. Contudo, para perseguirem estabilidade de custos, as fábricas a jusante de células normalmente exigem que os produtores de materiais catódicos liquidem o preço das matérias-primas com base no “preço médio mensal” das cotações à vista das instituições do mercado interno.

Isto conduz a uma divisão estrutural grave: as cotações à vista das instituições não coincidem exatamente com os preços dos futuros. O elo intermédio de processamento fica como que “apertado” num “ponto de compressão” — quando o preço dos futuros está acima do preço à vista, os seus custos de compra de matérias-primas ficam indexados aos futuros, mas as suas vendas do produto têm de ancorar nas cotações das instituições do mercado à vista. Observámos que, em dezembro de 2025, houve muitas paragens para revisão/manutenção no elo de materiais catódicos; compreendemos que isso tem uma certa correlação com a inversão de preços e com o estado de ganhos e perdas neste elo. Se este mecanismo de formação de preços continuar invertido por longo tempo, vai levar a um desequilíbrio na repartição dos lucros.

Apelo a mais auto-regulação na indústria

NBD: Diante deste mecanismo de formação de preços, que estratégia específica tem a Tinci Lithium Industry para contornar o problema?

Xia Juncheng: Defendemos a construção de um sistema de preços diversificado. Não pode depender apenas da cotação de um único tipo ou de uma única instituição; devem ser introduzidas amostras de instituições de cotações em múltiplas dimensões, considerando de forma integrada o preço de liquidação dos futuros e os volumes de transação reais, para explorar um preço de transação do setor universal que suavize o diferencial entre preço à vista e preço dos futuros (现基差).

O nosso objetivo é redefinir a lógica de repartição na cadeia da indústria, reduzir os spreads de preços não racionais e corrigir o desequilíbrio na repartição dos lucros. Só quando todos operarem num conjunto de regras de jogo justas, transparentes e unificadas — promovendo a integração em profundidade do mercado de futuros e do mercado à vista — é que esta indústria poderá regressar a uma via de desenvolvimento saudável e sustentável.

NBD: As empresas que exportam enfrentam cada vez mais verificações de ESG; como está a Tinci Lithium Industry a lidar com isso?

Xia Juncheng: Este é um problema muito central e real. No passado, quando as cadeias de fornecimento eram confrontadas com a auditoria devida por penetração (穿透式尽职调研) em ESG e com a rastreabilidade dos produtos pelos clientes a jusante, muitas vezes tratava-se de “ser auditado de forma passiva”. Em 2025, 41 clientes iniciaram 78 rondas de due diligence (尽调) para a Tinci, um aumento de 95% face a 2024; e, entre elas, a auditoria sobre as pegadas de carbono dos produtos cresceu ainda mais 67%. Esta pressão de auditoria e certificação está a ser transmitida ao longo da cadeia de fornecimento de baixo para cima.

A realidade é que os custos de gestão de ESG são quantificáveis, mas não se refletem nos preços atuais dos produtos. A visão da Tinci passa por transformar passivo em proativo. Apelamos a que seja necessário explorar a transição de critérios qualitativos para quantitativos na cadeia de fornecimento de novas energias, para realizar um ciclo fechado de “ESG com preços favoráveis” na rede da cadeia de fornecimento, convertendo o investimento em ESG de um mero “item de custo” para um “item de valor”, recusando a expulsão do bom pelo mau.

NBD: Como avalia os ajustes que a indústria fez nos últimos anos?

Xia Juncheng: **Depois destes anos de aceleração desenfreada e dos ajustes em profundidade que se seguiram, precisamos de mais auto-regulação na indústria. Uma expansão cega só trará um desfecho de depuração de mercado extremamente cruel. Precisamos de controlar o incremento, otimizar o stock e eliminar capacidades atrasadas com a atualização de padrões técnicos.

Quero aproveitar uma frase do ex-ministro do petróleo da Arábia Saudita, Ali Al Naimi, como resumo: “Any price must be good for the Producers, the Consumers and the Investors.”（Qualquer preço tem de ser benéfico para os produtores, os consumidores e os investidores).

Diário Económico da China (每日经济新闻)