O mercado financeiro recebe novas regras e acelera a transformação e o desenvolvimento do setor

O repórter do jornal: Yang Jie

De acordo com a Administração Estatal de Supervisão Financeira do 3 de Março de 16, para aperfeiçoar o sistema de regulamentação e supervisão de empresas de gestão patrimonial, e promover a construção de um modelo de desenvolvimento e supervisão diferenciado que corresponda às capacidades, a Administração Estatal de Supervisão Financeira recentemente divulgou as “Medidas Provisórias para a Classificação e Avaliação da Supervisão das Empresas de Gestão Patrimonial” (a seguir, “as Medidas”), que entram em vigor a partir da data de publicação.

O responsável de um departamento relevante da Administração Estatal de Supervisão Financeira afirmou que, para clarificar ainda mais a direcção de desenvolvimento da indústria de gestão patrimonial, aperfeiçoar o sistema de supervisão e regulamentação das empresas de gestão patrimonial, e promover que estas melhorem continuamente os seus níveis de capacidade, é muito necessário formular e emitir “as Medidas”. Em primeiro lugar, é favorável a reforçar a orientação da supervisão. Ao desempenhar o papel do “termómetro” da avaliação, incentivar as empresas de gestão patrimonial a estabelecerem um conceito de operação prudente e estável e a cumprirem efectivamente as suas responsabilidades de gestão por mandato. Em segundo lugar, é favorável a acelerar o desenvolvimento da transformação. Ao fazer com que as empresas de gestão patrimonial se alinhem com as práticas avançadas do sector, identificar lacunas e insuficiências, reforçar continuamente a construção de capacidades próprias e aumentar a motivação interna para o desenvolvimento. Em terceiro lugar, é favorável a alocar de forma racional os recursos de supervisão. Por meio da classificação e avaliação da supervisão, reflectir melhor a situação de risco e as características operacionais das empresas de gestão patrimonial, clarificar as instituições e áreas-alvo para supervisão, e melhorar a precisão e a cientificidade da supervisão.

Na opinião de profissionais da área, a publicação oficial de “as Medidas” constitui um passo importante para o mercado de produtos de gestão patrimonial bancária evoluir para uma regulamentação normativa e maturidade, e irá impulsionar as empresas de gestão patrimonial a passar de “competir em escala” para “competir em capacidades internas”, alcançando assim um desenvolvimento de alta qualidade.

Definir seis grandes elementos de avaliação

“Fazer por conta de outrem, gerir bens por conta de outrem” é a origem da indústria de gestão patrimonial, incluindo a indústria de gestão patrimonial. De acordo com os dados divulgados pela Administração Estatal de Supervisão Financeira, até ao final de Dezembro de 2025, a dimensão dos produtos de gestão patrimonial em vigor das 32 empresas de gestão patrimonial do país foi de 3,07 biliões de milhares de milhões de yuans, representando 92% dos 3,33 biliões de milhares de milhões de yuans da totalidade dos produtos de gestão patrimonial do mercado. Após mais de seis anos de desenvolvimento, as empresas de gestão patrimonial alcançaram resultados positivos na transformação regulamentada, tendo-se tornado uma parte importante da indústria de gestão de activos do nosso país.

“Ao mesmo tempo, também se deve ver que existem alguns problemas em certas instituições, como a necessidade de clarificar ainda mais a sua posição de desenvolvimento, a capacidade profissional de investimento ainda a precisar de melhoria, a transformação para abordagem baseada em valor líquido ainda precisa de ser aprofundada, e a gestão de riscos não é suficientemente completa.” O responsável de um departamento relevante da Administração Estatal de Supervisão Financeira afirmou ao responder a perguntas de um repórter.

As “Medidas” agora divulgadas estabelecem exigências gerais para a classificação e avaliação da supervisão das empresas de gestão patrimonial, elementos de avaliação, procedimentos básicos e supervisão classificada. Em primeiro lugar, clarificar os elementos e métodos da avaliação de supervisão. “As Medidas” definem seis módulos de avaliação para a governação da empresa, capacidade de gestão de activos (asset management), gestão de riscos, divulgação de informações, protecção dos direitos e interesses dos investidores e tecnologia de informação, atribuindo, respectivamente, ponderações de 10%, 25%, 25%, 15%, 15% e 10%, e configurando de forma direcionada itens de bonificação, itens de dedução e factores de ajuste de nível, para realizar uma avaliação abrangente da gestão empresarial e da situação de risco das empresas de gestão patrimonial. Em segundo lugar, clarificar o procedimento básico da avaliação de supervisão. A avaliação de supervisão inclui etapas como autoavaliação da instituição, avaliação preliminar, revisão e devolução de resultados. Após a conclusão da avaliação, se o departamento regulador identificar, durante o período de avaliação, situações relevantes que não tenham sido dominadas, ou se ocorrerem mudanças importantes na situação de risco ou de gestão das empresas de gestão patrimonial, a autoridade reguladora poderá efectuar um ajuste dinâmico dos resultados da avaliação de supervisão. Em terceiro lugar, clarificar o princípio de supervisão classificada. O resultado da classificação e avaliação da supervisão constitui uma base importante para que o departamento regulador aloque recursos de supervisão, realize a admissão ao mercado e adopte medidas de supervisão diferenciadas.

Em “as Medidas”, as duas rubricas com maior ponderação são capacidade de gestão de activos e gestão de riscos (cada uma com 25%, totalizando 50%). O economista-chefe da Zhonganlian e vice-diretor do Laboratório de Finanças e Desenvolvimento de Xangai, Dong Jimiao, disse ao repórter do “Diário do Securities” que a capacidade de gestão de activos é a base para uma empresa de gestão patrimonial iniciar o seu negócio. Atribuir-lhe a ponderação máxima de 25% é para medir a capacidade mais central de investigação e desenvolvimento de investimentos e de pesquisa (投研), o nível de concepção de produtos e a capacidade de criar valor para os clientes de uma determinada empresa. Isso está directamente relacionado com a possibilidade de preservar e aumentar o valor do património dos residentes, sendo a “norma de ouro” para julgar se é qualificada. A alta ponderação significa que a supervisão irá examinar com rigor se as empresas de gestão patrimonial conseguem identificar, mensurar e controlar eficazmente vários tipos de risco, protegendo a segurança dos activos dos investidores.

“A ‘as Medidas’ irá promover que as empresas de gestão patrimonial optimizem ainda mais a governação da empresa, melhorem a capacidade de gestão de activos, aperfeiçoem o sistema de gestão de riscos, promovam de forma prudente a digitalização, e desempenhem um papel de liderança insubstituível no desenvolvimento de alta qualidade da indústria, impulsionando indirectamente o reforço da protecção dos investidores.” O investigador Yang Haiping do Instituto de Finanças e Direito de Xangai disse ao repórter do “Diário do Securities”.

Adoptar medidas classificadas e diferenciadas

“as Medidas” estipulam que os resultados da avaliação de supervisão se dividem em níveis 1—6 e nível S, e clarificam, respectivamente, as características de risco e as medidas de supervisão classificada de empresas de gestão patrimonial de diferentes níveis. Quanto maior o valor numérico, maior o risco da instituição, exigindo um maior grau de atenção por parte da supervisão.

Entre eles, as empresas de gestão patrimonial dos níveis 1 e 2 operam de forma estável e têm uma situação de risco relativamente boa. Em termos de supervisão, a abordagem principal é a supervisão não presencial e a supervisão normal; apoiar prioritariamente a realização de negócios de tipo piloto de inovação, como gestão patrimonial para reforma; as empresas dos níveis 3 e 333kêm determinados ou muitos problemas de risco, pelo que a supervisão deve reforçar a supervisão das áreas prioritárias, adoptar medidas de correcção necessárias, controlar o risco incremental, reduzir o risco de stock e prevenir a disseminação do risco; as empresas dos níveis 5 e 307kêm problemas graves de risco, pelo que a supervisão deve acompanhar em tempo real as mudanças na situação de risco, restringir e mitigar com rigor os negócios de alto risco, e implementar de forma ordenada o tratamento de riscos ou a saída do mercado; as empresas de nível S são as empresas de gestão patrimonial que se encontram em situações como reorganização, sujeição a tomada de gestão, e implementação de saída do mercado, não participando na avaliação de supervisão do ano em curso.

“O resultado da avaliação liga-se profundamente à realização dos negócios, e os ‘incentivos positivos’ e as ‘restrições negativas’ da supervisão diferenciada; diferentes níveis enfrentam tratamento de supervisão diferenciado, o que é a variável central para determinar o seu espaço de sobrevivência e o percurso de desenvolvimento.” O responsável relacionado com a Guangyin Wealth Management disse ao repórter do “Diário do Securities”.

“Este conjunto de resultados irá afectar e decidir o espaço futuro de sobrevivência e desenvolvimento de uma empresa de gestão patrimonial.” Disse Dong Jimiao. No futuro, aquelas empresas de gestão patrimonial com fracas capacidades de investigação e pesquisa (投研), controlos de risco pouco rigorosos e governação empresarial caótica terão grande dificuldade em avançar, enquanto as instituições de topo e estáveis obterão mais recursos de desenvolvimento. O método de avaliação também enfatiza a divulgação de informação e a protecção dos investidores. Embora o resultado da avaliação não seja divulgado ao público, as restrições regulatórias por trás dele irão levar as empresas de gestão patrimonial a operarem com mais estabilidade, o que é favorável para salvaguardar os direitos e interesses dos investidores.

(Editores: Qian Xiaorui)

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