O ouro mantém-se acima de 4600 dólares por onça, a lógica de "desdolarização" a longo prazo ainda persiste

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A liquidez de curto prazo está a ser afetada pela situação no Médio Oriente.

Desde que entrámos em abril, o ouro voltou a cair em ajustamento. A 2 de abril, o London Gold chegou a aproximar-se dos 4550 dólares por onça; a 6 de abril, na abertura, o ouro caiu de forma acentuada, mas ainda assim manteve-se acima de 4600 dólares por onça.

Antes disso, a 23 de março, o London Gold chegou a descer abaixo de 4100 dólares por onça, com a amplitude de ajustamento a atingir, por momentos, 30%. Com a recuperação no final de março até ao momento, o ajustamento já terá terminado? O ouro consegue manter a tendência de subida anterior?

Na perspetiva de profissionais do setor, no curto prazo o ouro continua num cenário de consolidação/oscilações, mas, a médio e longo prazo, a grande tendência de “desdolarização” vai prosseguir, e os fatores que sustentam o movimento ascendente do ouro não mudaram.

O gestor de fundos de queijo, Li Zhongliang, disse ao jornalista da First Finance and Economics que não existem sinais claros de que a situação no Médio Oriente esteja a arrefecer, o que significa que a guerra pode continuar; por isso, o mercado entra num ciclo de idas e vindas entre “o abrandamento das expetativas” e “o risco a persistir”, levando a que o preço do ouro registe oscilações acentuadas.

“Embora a volatilidade no curto prazo seja intensa, a perspetiva de longo prazo do ouro não se inverteu; neste momento, é mais como se estivesse a passar por uma consolidação faseada, acumulando energia para uma subida no futuro. A lógica central a longo prazo reside na tendência de ‘desdolarização’, que fornece garantia para a estabilidade do preço do ouro.” Ele analisa que, a nível técnico, depois de a cotação do ouro ter recuperado até ao ponto-chave de 4800 dólares por onça, ocorreu uma descida rápida, demonstrando que há uma pressão de venda mais pesada no topo. Além disso, com as idas e vindas da guerra, o preço do ouro no curto prazo continua na fase de oscilação, aguardando que a situação se torne mais clara. No segundo trimestre, prevê-se que o desempenho global continue dominado por consolidação seguida de tentativa de base, devendo ser dada especial atenção às variações do risco geopolítico.

Contudo, segundo ele, na perspetiva de um ciclo mais longo, as oscilações intensas no curto prazo poderão proporcionar oportunidades para montar posições em fases.

O estrategista de Oppenheimer Securities International, Wu Lixian, analisou que, nas próximas semanas, o mercado pode continuar relativamente volátil, e a trajetória do preço do ouro está intimamente ligada à situação no Médio Oriente. Se, nas próximas duas semanas, a situação bélica se intensificar, o preço do ouro poderá continuar a ser afetado. Além disso, como o preço do ouro recuperou de 4100 dólares para cerca de 4700 dólares, a amplitude de recuperação acumulada é elevada; com o preço a situar-se relativamente numa zona alta no curto prazo, os investidores podem aguardar que o preço recue para então planear as posições.

Wu Lixian considera que a tendência de longo prazo do preço do ouro para cima não mudou, e a lógica para a subida não sofreu alterações significativas.

“A lógica de médio e longo prazo do ouro não foi quebrada”, afirmou Zhou Junzhi, analista macro-chefe da CICC Investment Securities. Em março, o ouro chegou a registar a maior queda semanal desde 1983; a preocupação do mercado com o possível bloqueio contínuo do Estreito de Ormuz foi aumentando sem parar. As posições mais hawkish da Reserva Federal também exerceram pressão sobre o preço do ouro, fazendo com que, por enquanto, a função de “refúgio seguro” dos metais preciosos perdesse eficácia. Será necessário aguardar sinais mais claros sobre a trajetória das taxas de juro.

Zhou Junzhi entende que o movimento do preço do ouro não saiu do quadro: depois de o impacto da liquidez no preço do ouro diminuir, o ouro pode voltar a seguir a lógica de médio e longo prazo. Com o enfraquecimento da posição do dólar e a valorização significativa do estatuto de internacionalização do renminbi, para o ouro trata-se de uma reestruturação sistémica da fixação de preços.

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Por: Guo Xutong