SMCI vs. DELL: O principal analista da Mizuho escolhe a melhor ação de servidores de IA

As principais análises de Vijay Rakesh, analista-chefe da Mizuho Securities, revisearam as suas perspetivas sobre as empresas de servidores de IA Super Micro Computer SMCI +3.15% ▲ e Dell Technologies DELL +2.95% ▲ no meio do contínuo boom de IA. Ele manteve o seu rating de Hold (Manter) para a SMCI, enquanto reduzia a meta de preço de $33 para $25 (7,7% de valorização). Por outro lado, reafirmou a sua recomendação de Buy (Comprar) para a DELL e aumentou a meta de preço de $180 para um novo máximo da Street de $215, implicando 23,3% de valorização.

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No acumulado do ano (year-to-date), as ações da SMCI caíram 20,7% no meio da acusação do Departamento de Justiça dos EUA contra três funcionários da SMCI relacionados com o contrabando de servidores apoiados pela Nvidia NVDA +0.93% ▲ para a China. Em contrapartida, as ações da DELL subiram cerca de 39% no meio de uma procura forte de servidores impulsionada por CPUs e de uma mudança de fornecimento a partir da SMCI devido a problemas recentes.

O principal analista da Mizuho é otimista quanto à DELL

Rakesh enfatizou que a procura de servidores de IA parece muito forte até 2026-2027. Além disso, a receita do centro de dados da Nvidia poderá crescer mais de 50% no próximo ano.

Aceleração do Capex em IA – Rakesh assinalou que as grandes empresas de cloud (CSPs) planeiam gastar $689 mil milhões em capex em 2026 (acima de 64% face a este ano), com estimativas para 2027 em $811 mil milhões (acima de 18%). Ainda assim, ele acredita que o investimento pode aumentar bastante, suportado pela perspetiva de crescimento da Nvidia e por nova tecnologia de IA, como chatbots avançados, que aumentam o uso de dados.

Tendências de Procura em Mudança – Embora a Super Micro lidere em servidores de IA com ventos favoráveis de despesa até 2027, Rakesh acredita que os problemas comerciais EUA-China poderão levar a mais encomendas para a Dell.

A Dell tem mais probabilidade de beneficiar – A equipa de serviços de IA da Dell, 10x maior do que a dos rivais, tem um pipeline de vendas de IA de $80-$90 mil milhões que pode crescer. No geral, o mercado de servidores de IA está a crescer 44% ao ano até 2029, para $862 mil milhões. Para 2029, as remessas foram elevadas para 5,67 milhões de unidades, acima da estimativa anterior de 3,67 milhões.

Para concluir, Rakesh mantém-se altamente otimista quanto ao potencial futuro do mercado de servidores de IA, com a Dell a ganhar uma quota maior. Ele é um analista de cinco estrelas na TipRanks, em 32.º lugar de 12.128 analistas acompanhados. Rakesh tem uma taxa de sucesso de 60% e um retorno médio impressionante por rating de 44,70%.

Dell ou SMCI? Que cotação é preferida pelos analistas?

A Ferramenta de Comparação de Ações da TipRanks mostra que Wall Street tem atualmente uma avaliação de consenso de “Moderate Buy” para a DELL e um consenso de “Hold” para a SMCI. Os analistas favorecem a DELL pela sua receita diversificada (servidores de edge + serviços empresariais), um balanço mais forte e uma menor exposição a riscos geopolíticos.

Entretanto, o “Hold” da SMCI reflete preocupações com atrasos contabilísticos, pressões de margem decorrentes de custos de componentes e a contínua fiscalização do DOJ.

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