Analista: Os preços do petróleo devem recuar "para evitar danos duradouros ao mercado de ações e à economia"

Investing.com - Os analistas da Evercore afirmam que o preço do petróleo continua a ser a variável-chave que determina se o actual mercado em alta das acções dos EUA pode ou não sustentar-se, e alertam que o petróleo bruto WTI tem de permanecer abaixo do pico de 96,05 dólares do contrato de futuros de Julho de Março, “para evitar danos duradouros ao mercado bolsista e à economia”.

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O índice S&P 500 caiu quase 10% desde que atingiu a máxima histórica de 7.002,28 pontos no final de Janeiro, sendo pressionado pelo impacto de o preço do petróleo ter disparado de 54,98 dólares em Dezembro para um pico de 119,48 dólares a 9 de Março; em simultâneo, enfrenta ainda múltiplas pressões, incluindo avaliações demasiado elevadas, uma percentagem excessiva de propriedade de acções pelas famílias, receios de disrupção pela inteligência artificial e um dos cenários geopolíticos mais perigosos desde a Segunda Guerra Mundial.

Apesar de tudo, o cenário de referência da Evercore é o de que o mercado em alta será retomado, e as expectativas optimistas da corretora assentam em três premissas: não haverá recessão, a Reserva Federal não aumentará as taxas de juro e o preço do petróleo recuará.

No que toca ao preço do petróleo, a equipa de analistas liderada por Emmanuel Cau afirma que o WTI precisa recuar para o seu nível de previsão de 88 dólares para o petróleo Brent e afastar-se, antes do Dia de Lembrança dos Caídos em 25 de Maio, do “nível tóxico de 4 dólares por galão de gasolina para a economia e para o mercado bolsista”.

“Embora o encerramento das posições vendidas no sentido contrário nas acções, no crédito, nas obrigações e no ouro, bem como do posicionamento comprado em petróleo bruto, acabará por se tornar um factor favorável ao mercado, o preço do petróleo continua a ser o apoio-chave para o cenário dos touros”, escreveram.

O contrato de Maio do WTI é negociado actualmente a cerca de 110 dólares.

Um motivo-chave para o optimismo é que, desde que o mercado atingiu o topo, as expectativas de resultados foram efectivamente revistas em alta. Desde 28 de Janeiro, o consenso de ganhos por acção bottom-up do S&P 500 subiu de 312 dólares para 320 dólares, e a Evercore sublinha que, em anos com crescimento dos lucros de 10% ou mais, o S&P 500 subiu em 10 dos 11 casos, com um ganho médio de 13%.

A história também oferece algum conforto do ponto de vista geopolítico. Ao recuar até às 13 ocasiões desde 1985 em que o índice de risco geopolítico disparou para o percentil 1% superior, a rendibilidade média a 12 meses em termos de mercado do S&P 500 foi de 13,6%, e após a recente dissipação da volatilidade, em 10 das 12 situações obteve-se um retorno positivo.

Em termos de posições, os analistas indicam que existem níveis de venda a descoberto no sentido contrário nas acções e no crédito, e que as opções de compra com strike de cobertura (puts) do índice Nasdaq 100 estão historicamente demasiado caras em relação às calls. “O encerramento final destas posições de cobertura poderá impulsionar as acções de volta ao topo do intervalo ao longo do ano”, disseram.

O preço-alvo para o final do ano da Evercore para o S&P 500 é de 7.750 pontos.

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