A Midea anuncia o maior programa de recompra de ações da história, com forte valorização do preço das ações

2026.03.31

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Autor | Primeira Financeira (Yicai) Wang Zhen

A Midea Group (000333.SZ) lançou um plano de recompra que pode atingir até 13 mil milhões de yuan (13 mil milhões de yuan), podendo também obter 90% do apoio de financiamento de empréstimos do Banco da China, filial de Shunde. Se se calcular 90% de 13 mil milhões de yuan (teto de 13 mil milhões de yuan), o montante máximo do empréstimo para recompra e aumento de posição pode chegar a 11,7 mil milhões de yuan, que será o maior montante desde a criação, em Outubro de 2024, do empréstimo para recompra e aumento de posição de acções. Este é também um dos planos de recompra de maior valor na história do mercado A. Antes, a Gree Electric Appliances (000651.SZ) tinha divulgado, em 2021, um plano de recompra com um teto de 15 mil milhões de yuan.

A 31 de Março, até às 10h30, a Midea Group subiu 6,5% para 76,79 yuan por acção, com uma capitalização bolsista de 583,6 mil milhões de yuan.

O repórter da Primeira Financeira apurou com fontes relacionadas com a Midea Group que, em 2025, a Midea Group lançou dois planos de recompra de acções: um não superior a 3 mil milhões de yuan e não inferior a 1,5 mil milhões de yuan, e outro não superior a 10 mil milhões de yuan e não inferior a 3 mil milhões de yuan. Considerando os planos isoladamente, o plano de recompra de 2026, com um tecto de até 13 mil milhões de yuan, é o plano único com o limite máximo de montante de recompra mais elevado na história de desenvolvimento da empresa.

As fontes referidas consideram que, perante o aumento de factores de incerteza no ambiente externo este ano, a Midea Group lançou o seu plano único com o montante máximo de recompra mais elevado de sempre, o que demonstra a sua confiança nas perspectivas de desenvolvimento da empresa e a sua determinação em estabilizar a confiança dos investidores.

No ano passado, o desempenho da Midea Group atingiu máximos históricos, o que forneceu uma base para que este ano continue a realizar recompras de grande volume. Em 2025, a Midea Group alcançou receitas operacionais de 456,5 mil milhões de yuan, um aumento de 12,1%; o lucro líquido atribuível aos detentores de capital próprio foi de 43,945 mil milhões de yuan, um aumento de 14,03%. Deste total, a receita da divisão de habitação inteligente foi de 299,9 mil milhões de yuan, um aumento de 11,27%; a receita de soluções comerciais e industriais foi de 122,8 mil milhões de yuan, um aumento de 17,47%. Entre as quais, a receita de tecnologia de edifícios, robótica e automação e tecnologia industrial aumentou, respectivamente, para 35,8 mil milhões de yuan, 31 mil milhões de yuan e 27,2 mil milhões de yuan, com taxas de crescimento de 25,7%, 8% e 10,2%.

O que merece destaque é que, este ano, o plano de recompra de elevado montante da Midea Group também recebeu apoio dos bancos.

Em Outubro de 2024, o Banco Popular da China, em conjunto com a Administração Nacional de Regulação Financeira e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, publicou o «Aviso sobre assuntos relativos ao estabelecimento de empréstimos para recompra e aumento de posição de acções» (a seguir, o «Aviso»), com o objectivo de salvaguardar ainda mais a estabilidade da operação do mercado de capitais e reforçar a confiança do mercado. A Midea Group revelou, no seu anúncio de dia 30, que cumpre as condições para empréstimos para recompra e aumento de posição de acções e que, recentemente, obteve a «Carta de Compromisso de Empréstimo» emitida pelo Banco da China. O Banco da China disponibilizará, no total, fundos de empréstimo não superiores a 90% do montante real de recompra, especificamente para a recompra de acções da empresa, com um prazo de empréstimo não superior a 3 anos.

Nos últimos anos, a Midea Group tem vindo a reforçar continuamente as medidas de retorno para os investidores. No exercício de 2025, no intermédio, com uma distribuição de 5 yuan por cada 10 acções (incluindo impostos), no final a empresa ainda distribuirá 38 yuan por cada 10 acções (incluindo impostos). A taxa de dividendos em dinheiro atingiu 73,64%, um aumento de 4,3 pontos percentuais em termos homólogos. Ao mesmo tempo, o montante de recompra de acções no ano passado da Midea Group atingiu 11,6 mil milhões de yuan; a soma dos dividendos em dinheiro do ano passado e das recompras deverá atingir 44 mil milhões de yuan, o que representa 100% do lucro líquido atribuível aos detentores de capital próprio de 2025. E no seu plano de recompra de 6,5 mil milhões a 13 mil milhões de yuan para 2026, até ao momento deste ano já recomprou 1,5 mil milhões de yuan.

Antes, a maior parte das recompras da Midea Group utilizava fundos próprios; actualmente, a empresa ainda tem mais de mil mil milhões de yuan em dinheiro. Então, por que razão ainda pedir um empréstimo para recompra de cem mil milhões? As referidas observações consideram que: em primeiro lugar, usar empréstimos para efectuar recompras está em linha com as políticas; esta iniciativa é uma das medidas de apoio do management às empresas cotadas; em segundo lugar, se os fundos próprios da empresa forem suficientes e, se as recompras através de empréstimos não deteriorarem a situação financeira da empresa, e houver caixa e fluxos de caixa suficientes para cobrir, o impacto para a empresa não é grande; em terceiro lugar, quando uma empresa cotada escolhe empréstimos, isso depende principalmente das condições e exigências internas relativas ao uso e à gestão dos fundos da empresa.

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