Estabelecendo uma nova coordenada para a principal atividade de investimento, CITIC Securities assume o papel de "equipe nacional" para ativar o "multiplicador" do desenvolvimento de alta qualidade

Pergunta ao AI · Como a CITIC Investment Strategy capacita a colaboração entre finanças e economia real?

Por | Chengcheng Redacção | Lin Weiping

“Desempenhar bem o papel de ‘equipa nacional’ do capital de longo prazo e de ‘multiplicador’ da reforma e da transformação, capacitando as finanças e a economia real a aumentar a sua competitividade central, alargando os pólos de crescimento da criação de valor; lutar para que a disposição estrutural seja ainda mais optimizada e que o ‘efeito de multiplicador’ do desenvolvimento se destaque ainda mais.”

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Esta explicação profunda do presidente do Conselho de Administração da CITIC Shares, Xi Guohua, sobre a posição da empresa, está a ser posta em prática no arranque do “15º quinquénio e 5” (quinquénio), através de uma reestruturação estratégica fundamental — elevando o “investimento” para a terceira principal actividade do grupo, a par das finanças e da economia real.

Isto não só assinala a transformação profunda deste grande conglomerado industrial abrangente, passando de “ter actividade de investimento” para “ser um grupo empresarial tecnológico excelente impulsionado pelo investimento estratégico”, como também evidencia a sua missão e liderança pioneira enquanto uma grande empresa central do Estado, ao servir “as grandes coisas do país”, ao cultivar e desenvolver nova produtividade de qualidade e ao construir um sistema moderno de indústrias.

Reestruturação ao nível superior:

Da “diversificação de investimentos” para o aumento do nível da governação de “investimento estratégico com controlo”

Para implementar de forma aprofundada a estratégia de desenvolvimento de alta qualidade “três-três-cinco” do grupo, no arranque do “15º quinquénio e 5”, a CITIC Shares iniciou uma reestruturação profunda do seu sistema de gestão e de investimento. O cerne desta mudança é elevar o “investimento” — de uma capacidade empresarial existente há muito tempo e dispersa — para a terceira principal actividade do grupo, em paridade com “finanças” e “economia real”; e assegurar a concretização da estratégia a partir do desenho ao mais alto nível, estabelecendo o “Departamento de Gestão de Investimentos” do grupo. Com esta medida, a CITIC Shares está a transformar-se profundamente de um grupo de participações abrangente “que tem actividade de investimento” para um grupo empresarial tecnológico excelente “impulsionado por um motor de investimento estratégico”.

No passado, apesar de a CITIC ter enraizado o seu “gene de investimento” desde o início da sua criação — detendo quase 20 instituições de investimento —, a actividade de investimento estava, por muito tempo, dispersa e conduzida de forma autónoma em cada subsidiária. Embora este modelo “cada um por si” tenha dado a cada instituição certa flexibilidade e profissionalismo, a nível do grupo era difícil formar uma força de capital unificada e forte. Para melhor aproveitar a oportunidade histórica de explosão concentrada de indústrias emergentes, bem como para servir a grande visão de desenvolvimento da nova produtividade de qualidade do país, o grupo decidiu criar o “Departamento de Gestão de Investimentos”.

De acordo com as informações, a função central do Departamento de Gestão de Investimentos do CITIC Group é coordenar recursos de investimento e gerir as plataformas de investimento, com o objectivo de construir um sistema de gestão em duas dimensões — “integração de recursos + governação normalizada”. Isto não é apenas uma simples criação de mais um departamento, mas sim uma reconfiguração do quadro inteiro da governação do investimento. O objectivo central é, através da coordenação forte da sede do grupo, integrar o capital, os projectos, os talentos e a informação que antes estavam dispersos entre os sectores de bancos, valores mobiliários, seguros, economia real e as respectivas plataformas profissionais de investimento, para formar uma força estratégica unificada. Isto significa que o investimento deixa de ser uma opção “escolhível” ou uma actividade secundária das subsidiárias, e passa a tornar-se a “opção obrigatória” e a “fonte de impulso” para impulsionar o desenvolvimento futuro do grupo; tornando-se um vínculo estratégico que liga o negócio actual às indústrias futuras e que integra, de forma contínua, o capital financeiro com os cenários da economia real.

Relativamente a este importante ajustamento estratégico, Xi Guohua, na apresentação de resultados anuais de 2025 realizada a 27 de Março, sublinhou que a medida se baseia principalmente em três considerações estratégicas: em primeiro lugar, trata-se de uma acção prática para servir a estratégia nacional. Um investimento eficaz é uma alavanca importante para estabilizar o crescimento e ampliar o volume; em segundo lugar, é o caminho para vencer a vaga da inovação. Ao intensificar o investimento estratégico em áreas emergentes, ajudará a CITIC a ocupar posições-chave nas pistas críticas e a construir uma “segunda curva de crescimento”; em terceiro lugar, é um motor forte para impulsionar o desenvolvimento de alta qualidade. Para empresas abrangentes, a estrutura do negócio é uma variável central que determina a qualidade e a eficiência do desenvolvimento.

A implementação deste desenho ao nível superior significa que está a formar-se um mecanismo claro de afectação de recursos orientada por estratégia. O núcleo é orientar o capital para se concentrar em áreas-chave que representam a nova produtividade de qualidade, como inteligência artificial, novos materiais e novas energias, reforçando o investimento “paciente” em tecnologia dura e projectos de longo ciclo. Através de uma gestão diferenciada entre investimento estratégico e investimento financeiro, a CITIC procura melhorar a eficiência global do investimento e a qualidade da gestão pós-investimento, com o objectivo de transformar o “CITIC Investment” num dos melhores em uma marca de primeira classe com impacto internacional, realizando verdadeiramente a criação de valor de transformar o investimento na “terceira principal actividade”.

Como Xi Guohua indicou na carta aos accionistas no relatório anual: “Ao colocar a actividade de investimento como uma das principais actividades, a empresa pretende realçar o papel crítico do investimento no desenvolvimento da nova produtividade de qualidade e na construção da ‘segunda curva de crescimento’. Vamos activar plenamente a função de alavanca do investimento, fazendo bem o papel de ‘equipa nacional’ do capital de longo prazo e de ‘multiplicador’ da reforma e da transformação”.

Esta argumentação revela, de forma profunda, a intenção estratégica de a CITIC Shares elevar o investimento de “opção” para “principal actividade”.

Atribuir poder às bases:

Duas rodas de “capital paciente” e “ecossistema industrial” impulsionam em conjunto

Quando a CITIC Shares estabelece o “investimento” como a terceira principal actividade, a sua intenção estratégica central é ultrapassar as metas tradicionais de retorno financeiro, construindo um ecossistema capaz de capacitar profundamente e criar valor de longo prazo. Isto não é apenas o lance-chave da sua estratégia de desenvolvimento de alta qualidade “três-três-cinco”, mas também a prática concreta de uma consideração estratégica destacada pelo presidente, centrada em aproveitar as vantagens de “integração profunda de finanças + indústria + tecnologia” e em criar um modelo de investimento único.

Para concretizar a actualização de paradigma de “afectação de capital” para “impulso estratégico”, o novo paradigma de investimento da CITIC materializa-se num sistema de criação de valor conjunto que combina “capital paciente” com “factores diversos”. Esta é a vantagem explícita do investimento da CITIC. Em essência, trata-se de cobrir todo o ciclo de vida das empresas com capacidade financeira, resolver o problema de implementação de “do 1 ao 100” com capacidade industrial e concluir a reparação do valor com sinergia entre indústria e finanças.

Na vaga de inovação de tecnologia dura, frequentemente o gargalo do desenvolvimento das empresas não está na tecnologia em si, mas sim na falta sistémica de capital, cenários, mercado e gestão. Com base no novo quadro de criação do “Departamento de Gestão de Investimentos” ao nível superior para concretizar integração de recursos e coordenação estratégica, a CITIC constrói, através do modelo “capital + licenças + cenários + capital paciente”, um sistema de criação de valor capaz de responder de forma sistemática a estas dores, fornecendo às empresas investidas um caminho de crescimento previsível e acelerado.

No âmbito da capacitação financeira, a CITIC oferece serviços de ciclo completo, desde a fase de seed até à listagem. Enquanto “equipa nacional”, a origem do seu capital provém principalmente de fundos próprios, de capital de longo prazo de seguros e de passivos de baixo custo bancário, sem a pressão rígida de resgate a prazo de fundos externos. Esta vantagem de “paciência” permite que a CITIC acompanhe as empresas investidas ao longo de diferentes ciclos, oferecendo uma “folga estratégica” valiosa.

Com base nesta paciência, a CITIC constrói um sistema de serviços em regime de revezamento com interligação de “participações, empréstimos, obrigações, seguros, leasing e consultoria”. O valor mais notável deste sistema na ponta é o fecho eficiente do ciclo “investimento — banco de investimento”. Isto é bem demonstrado nas empresas relevantes. Por exemplo, no caso da Mo-Engage? (Moore Threads), ao longo do seu percurso de crescimento, os serviços financeiros da CITIC estiveram presentes desde sempre. Em 2019, a CITIC Securities Investment e a CITIC Goldstone, em conjunto, realizaram nela investimento de capital em fase inicial. Após entrar na fase de crescimento rápido, o CITIC Bank, a partir de 2022, começou a fornecer continuamente apoio de empréstimos, com o limite de crédito em montante superior a cem milhões, em RMB. Em etapas-chave de listagem, a CITIC Securities não só ajudou, em 2024, na concretização de financiamento pré-IPO de mais de 8B de RMB, como também, em 2025, como patrocinador, tendo utilizado apenas 88 dias, garantiu com sucesso a sua entrada no STAR Market como “primeira empresa chinesa de GPU doméstica”, angariando 8 mil milhões de RMB, criando o recorde do mais rápido processo de aprovação desde 2022 e do maior montante angariado desde 2024, ilustrando de forma viva a ligação perfeita de “do investimento à listagem”.

Outro exemplo é a Insta360 (empresa de dispositivos de imagem inteligente). Desde 2023, o CITIC Bank começou a prestar-lhe serviços integrados contínuos, como liquidação de fundos e gestão de património, apoiando o crescimento desta “pequena gigante” nacional de especialização avançada e “campeã” de sector industrial. Em 2025, a CITIC Securities, como patrocinador exclusivo, ajudou-a a listar no STAR Market, angariando 5B de RMB, tornando-se a “primeira empresa A-share de imagem inteligente”.

Além disso, a CITIC Securities e a CITIC Securities Corporation (CITIC Jian Tian? ) fornecem também apoio diversificado de financiamento por dívida a empresas líderes como BYD e Contemporary Amperex Technology, formando uma rede tridimensional de financiamento “combinação de capital e dívida, equilíbrio entre prazos curtos e longos”.

No que diz respeito à capacitação industrial, o valor da CITIC reflecte-se em fornecer às empresas investidas cenários de aplicação reais e aceleradores de industrialização. O enorme sector de economia real da CITIC é a sua barreira central diferenciadora em relação a investidores apenas financeiros. Qualquer nova tecnologia investida, quase sempre, pode ser encontrada no ecossistema interno da CITIC como “primeiro cliente” de alta qualidade e “campo de ensaio”.

A CITIC construiu um cluster de fabrico inteligente que é líder no país e alinhado com padrões internacionais. Entre eles, o Grupo Nanjing Steel entrou para a lista de “fábrica inteligente de nível de liderança” do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT); a fábrica da CITIC Dicastal na Marrocos conseguiu entrar na lista de “fábrica-miradouro (Lighthouse Factory)” no âmbito da indústria global (primeira em África); além disso, o grupo possui ainda 7 “fábricas inteligentes de nível excelente” reconhecidas pelo MIIT (como CITIC Heavy Industries etc.). Estas entidades não são apenas bases de produção, mas também os melhores campos de ensaio e cenários de “primeira utilização” para Internet Industrial, gémeos digitais e modelos de IA.

As tecnologias inovadoras das empresas investidas podem ser directamente implementadas, testadas, iteradas e optimizadas nestes “campos de ensaio” que representam o mais alto nível de fabrico a nível mundial, reduzindo drasticamente o ciclo de transformação de tecnologia de laboratório para produtos industriais estáveis, fiáveis e com produção em lote. Por exemplo, a CITIC Dicastal, com décadas de acumulação tecnológica na área de leveza automóvel, conseguiu ultrapassar com sucesso a tecnologia de leveza dos ossos das pernas de robôs humanoides e concretizar fornecimento em pequenos lotes — este é um exemplo do modelo da CITIC de “investimento + economia real” com coordenação profunda e realização mútua.

No âmbito de capacitação para mitigar riscos, o foco está principalmente na reparação do valor de activos em dificuldades através de um “combo” de “indústria + finanças”. A capacitação da CITIC não se destina apenas a empresas tecnológicas com alto crescimento; estende-se também a activos especiais que se encontram temporariamente em dificuldades, demonstrando a capacidade de eliminação de riscos e de revitalização de activos de um grupo abrangente. O seu modelo vai além de uma simples reorganização financeira ou prorrogação de dívida: através da criação de um veículo de isolamento de risco, da introdução de capital incremental para estabilizar a base, e depois da mobilização das capacidades profissionais de operação dos seus sectores de economia real, como CITIC Tiaofu Real Estate, CITIC Chengkai e CITIC Mining International, para reformar, actualizar e operar de forma refinada activos imobiliários comerciais em dificuldade, terrenos industriais ou recursos minerais, reestruturando a sua capacidade de criação de cash flow. Por fim, os activos reparados e activados são novamente integrados e acoplados ao ecossistema industrial da própria CITIC ou à sua rede de colaboração, encontrando novas posições estratégicas e pontos de crescimento do valor. Por exemplo, transformar activos imobiliários comerciais existentes em centros de dados, apoiando o desenvolvimento do negócio de capacidade computacional do grupo; utilizar terrenos industriais reorganizados para a implantação de novas indústrias como novas energias e fabrico de alta gama.

“Prevenir e controlar eficazmente os riscos, demonstrando a resiliência do desenvolvimento que mantém o curso e avança para longe.” Xi Guohua afirmou na carta aos accionistas no relatório anual.

Em 2025, os riscos existentes aceleraram a sua liquidação. A proposta de desenvolvimento do projecto de mina australiana foi aprovada, eliminando o risco de paragem do projecto e estabelecendo uma base sólida para a operação e construção a médio e longo prazo de uma empresa mineira mundial de primeira classe. Ao mesmo tempo, o modelo de capacitação de riscos com características da CITIC, em regime de colaboração, tem-se vindo a aperfeiçoar; durante todo o ano, o grupo conseguiu reorganizar e reativar o montante de juros e principal dos créditos originais no valor de 31,3 mil milhões de RMB, e concretizou disposições com caixa de 16,7 mil milhões de RMB, superando a meta, e formou um modelo replicável de promoção em toda a China.

Efeito de volante (flywheel):

O investimento retribui à actividade principal · Construir um ciclo fechado de ecossistema com capacidade de auto-reforço

Através de investimentos estratégicos, a CITIC construiu um sistema de ecossistema dinâmico capaz de se auto-aperfeiçoar e de, por via inversa, capacitar. O próprio negócio de investimento, que inicialmente era um “centro de custos” ou um simples “centro de lucros” no grupo, evoluiu para um “motor central” que impulsiona o crescimento do valor do ecossistema inteiro e reforça a competitividade central de cada sector. Ele alimenta de forma contínua o sector financeiro com activos de qualidade e oportunidades de negócios futuros; injecta tecnologias inovadoras e impulso de crescimento no sector de economia real; e realiza um aumento circular e ampliado do valor do ecossistema.

O investimento tem um efeito de retribuição evidente sobre o sector financeiro, sendo uma peça-chave para apoiar o projecto “fortalecer o núcleo” do sector financeiro. O grupo, através de investimentos antecipados em participações em indústrias emergentes estratégicas do Estado, como inteligência artificial, semicondutores, novas energias e biomedicina, bloqueou antecipadamente e cultivou um grande número de futuros clientes nucleares e oportunidades de negócios de alta qualidade para as instituições financeiras do grupo, como bancos, valores mobiliários e seguros.

No caso do CITIC Bank, por exemplo, o mecanismo de “ligação investimento-empréstimo (投贷联动)” permite-lhe contactar mais cedo e de forma mais profunda as empresas tecnológicas de crescimento investidas, não apenas disponibilizando empréstimos de risco, mas também tornando-as clientes integrados em áreas como liquidação, gestão de caixa, finanças da cadeia de abastecimento e até gestão de riqueza pessoal de executivos, optimizando de forma efectiva a estrutura de clientes do banco e a qualidade dos activos. A introdução dessa “mentalidade de banco de investimento” já mostrava o seu poder antes mesmo da criação da “Aliança de Investimento em Acções”. Em 2017, perante a crise de short-selling enfrentada pela China Hongqiao, a CITIC Bank, através de XinYin Investment (subsidiária) e, através de CITIC Trust, de XinHui International, interveio de forma decisiva: investiu, respectivamente, através de obrigações convertíveis e subscrição de acções, injectando em conjunto quase 1.94B de HKD. Com o preço de subscrição de 6,8 HKD na altura, acompanhada pela recuperação dos fundamentos da empresa e pelo holding a longo prazo, este investimento inter-cíclico trouxe ao grupo retornos múltiplos e estabilizou este cliente industrial crucial.

Para a CITIC Securities e a CITIC Jian Tian Securities, a planificação profunda do grupo no estágio PE/VC, na prática, constrói um enorme e de alta qualidade “pool de projectos de empresas pré-IPO”. Este pool fornece ao negócio de banco de investimento uma fonte estável de projectos pré-frontais com alta previsibilidade. Na pista de tecnologia dura, a CITIC Securities aposta fortemente em activos nucleares através de plataformas como Goldstone Investment e CICC Investment (entre outras). Por exemplo, na IPO do STAR Market de uma empresa doméstica de GPU, Moore Threads: a CITIC Securities alocou 1,4 milhões de acções (cerca de 160 milhões de RMB), tendo registado no primeiro dia de listagem um lucro flutuante de cerca de 680 milhões de RMB; além disso, capturou toda a receita de patrocínio e subscrição. No plano da empresa líder de robôs humanoides UB Tech (avaliação de IPO de cerca de 8B de RMB), a Goldstone Growth e a CICC Investment detêm no total cerca de 4,49% das acções, ganhando com a valorização do capital e, ao mesmo tempo, garantindo a liderança do banco de investimento nos futuros estágios de IPO. Da mesma forma, tomando Horizon Robotics como exemplo, o capital da CITIC acumulou um investimento superior a 400 milhões de USD nos ciclos de financiamento de Série B até Série C, acompanhando-a desde uma empresa em fase de arranque até se tornar uma “unicórnio” da indústria com avaliação superior a 60 mil milhões de HKD. Na IPO em Hong Kong de 2024, a CITIC Jian Tian International, como patrocinador de capital chinês único, ajudou na captação de 5,4 mil milhões de HKD, tornando-se a maior IPO de tecnologia em Hong Kong nesse ano.

Quanto à operação de capital da Rongping High-Tech, a CITIC Agriculture aumentou a sua proporção de participação para 25,20% através da subscrição total de um aumento de capital (placement) de 1,2 mil milhões de RMB, consolidando continuamente o controlo estratégico; ao mesmo tempo, a CITIC Jian Tian Securities, como patrocinador exclusivo, conduziu a concepção e execução da captação de fundos ao longo de todo o processo, formando um paradigma fechado e sinérgico de “injecção do accionista controlador + patrocínio do banco de investimento no seio do sistema”.

Estes casos não são isolados; são um retrato do funcionamento eficiente da “Aliança de Investimento em Acções” do CITIC Group. A aliança já ultrapassou a escala de fundos sob gestão de 12.7B de RMB; cumulativamente cultivou e incubou mais de 1200 empresas de ciência e tecnologia inovadoras, constituindo um grande “pool” de activos de qualidade. Em 2025, 13 empresas investidas pela CITIC tiveram sucesso na listagem; 12 delas foram patrocinadas pelas suas próprias casas de valores mobiliários. Isto não é coincidência: é o resultado directo do funcionamento eficiente do ecossistema em ciclo fechado “investimento — banco de investimento”.

O investimento também enriquece e fortalece enormemente o ecossistema de sinergias do grupo, sendo a base para robustecer o “anel de estrelas” da economia real e o “alicerce de pedra” da tecnologia. As empresas tecnológicas investidas, especialmente aquelas que dominam tecnologias avançadas como inteligência artificial, biotecnologia, novos materiais e equipamento de alta gama, tornam-se o “cérebro externo” fundamental e a fonte de inovação para a transformação e actualização das indústrias tradicionais do grupo, num movimento de capacitação inversa.

As suas tecnologias e soluções são aplicadas de forma directa e rápida nas remodelações inteligentes, optimização de processos e transformação de baixo carbono dos sectores tradicionais com vantagem da CITIC, como CITIC Special Steel, CITIC Heavy Industries e CITIC Engineering. Por exemplo, o Grupo Nanjing Steel, ao introduzir e aplicar tecnologias de modelos de IA, construiu o modelo industrial “Yuan · Metallurgy” (元·冶) para o sector siderúrgico, atravessando todo o processo de “matéria, ferro, aço e laminação”, alcançando uma melhoria significativa e encurtando o ciclo de desenvolvimento de novos produtos em 50%.

Ao mesmo tempo, essas próprias empresas investidas tornaram-se também novos nós cheios de vitalidade na rede do ecossistema industrial da CITIC. Além de contribuírem com tecnologias inovadoras para o ecossistema, conseguem apresentar parceiros, fornecedores e clientes da cadeia industrial a integrarem-se na rede de colaboração da CITIC, expandindo continuamente os limites e a profundidade do ecossistema e atraindo mais factores de inovação diversificados.

Por exemplo, no domínio da inovação de sementes, através do investimento estratégico contínuo e da capacitação profunda da CITIC na Rongping High-Tech, a CITIC não só forneceu capital crucial, como também fundiu profundamente o seu sistema de I&D, recursos de germoplasma, canais de mercado com a rede de capital da CITIC, experiência de gestão e plataforma de internacionalização. Em 2025, a área de promoção de industrialização de biobreeding da Rongping High-Tech continuou em primeiro lugar no país, e foi também distinguida com o “China Quality Award”, que representa a mais alta honra em termos de qualidade na China. Além disso, em conjunto com o National Supercomputing Center in Changsha, ganhou o primeiro prémio na competição “data element x”, sinalizando que ambas as partes estão juntas a conquistar o ponto mais alto do futuro da agricultura inteligente.

Reavaliação do valor:

Uma nova paradigma de valor de mercado sob retorno financeiro e opções estratégicas

Deve notar-se que, embora o investimento estratégico, ao impulsionar a colaboração do ecossistema e capacitar a transformação industrial, também contribua para a CITIC com retornos financeiros directos e cada vez mais importantes.

À medida que a escala de gestão da “Aliança de Investimento em Acções da CITIC” continua a expandir-se (já ultrapassou 340B de RMB) e o portfólio de investimentos se torna cada vez mais maduro e realiza saídas, as receitas de taxas de gestão, remuneração por desempenho e ganhos de saída de projectos passaram a ser uma componente importante do lucro líquido atribuível aos accionistas do grupo. Os dados das demonstrações financeiras mostram que, em 2025, o negócio de investimento da CITIC Shares, ao mesmo tempo que serviu de forma estreita a estratégia global de afectação do grupo, realizou uma gestão activa orientada pelo mercado, alcançando uma dupla melhoria em escala e retorno. Até ao final de 2025, a escala total de gestão de activos da CITIC Shares já se aproximava de 11 biliões de RMB, com uma taxa de crescimento de 26,8%, superando a média da indústria. O CITIC Group tornou-se uma das maiores instituições de gestão de activos integradas da China. A sólida eficiência da gestão de activos dá suporte ao crescimento de lucros; em 2025, o ganho líquido do negócio de investimento cresceu 12% ano contra ano.

Estas receitas, pelas características do seu cash flow, pela relação risco-retorno e pela diferença em relação às receitas de margem (spread) do negócio tradicional bancário e aos lucros de fabrico e comércio do sector de economia real, têm diferentes traços de periodicidade. Assim, o crescimento de lucros da componente de investimento consegue, em certa medida, suavizar as oscilações que o grupo enfrenta, causadas por volatilidade de preços de matérias-primas, ciclos da indústria transformadora, mudanças no mercado de taxas de juro e outros factores. Isto reforça a estabilidade, a previsibilidade e a resiliência anti-risco da capacidade de obtenção de lucros do grupo empresarial integrado, alinhando-se com a lógica geralmente aceite de que os grupos empresariais diversificados modernos aumentam o valor para os accionistas através da gestão do mix de negócios.

Mais profundo e duradouro ainda é que, por via da capacitação do sector financeiro e do sector de economia real, o investimento cria indirectamente “lucros de sinergia” e “valor de ecossistema”. Embora seja difícil decompor e quantificar isso directamente e com precisão nas demonstrações financeiras do período actual, a sua contribuição é, sem dúvida, estratégica. Ela reflecte-se em: melhorar a rentabilidade global dos activos dos bancos e reduzir o custo do risco de crédito, ao fornecer aos bancos clientes tecnológicos de qualidade; ao garantir e elevar a posição de mercado e o prémio de marca do sector de banco de investimento, ao fixar projectos nucleares de banco de investimento para as casas de valores; e ao injectar tecnologias e soluções inovadoras no sector de economia real, acelerar a transformação e actualização, elevar a eficiência operacional e o valor agregado de produtos, promovendo assim o crescimento das suas receitas e lucros.

“Em 2025, a CITIC ascendeu para se tornar a maior instituição de financiamento directo a nível nacional, bem como a maior instituição de gestão de activos integrada; a quota de mercado da escala de subscrição de financiamento por acções em território nacional excedeu um terço; a quota de mercado da subscrição de obrigações em território nacional foi de 16%, e ambos mantiveram a posição número um no mercado.” Xi Guohua afirmou na carta aos accionistas no relatório anual.

Com o suporte sólido de desempenho, a cotação da empresa subiu 38,1% ao longo de 2025, superando claramente o índice de mercado; além disso, a Standard & Poor’s e a Moody’s mantiveram respectivamente as classificações de crédito elevadas A- (estável) e A3 (estável).

Definir o futuro:

Através de investimento estratégico, liderar a era da “inteligência ecológica”

O núcleo da jornada “15º quinquénio e 5” da CITIC Shares já não se limita à coordenação estratégica do “fortalecer o núcleo” financeiro, do “anel de estrelas” da economia real e do investimento com foco principal. Quando o investimento é internalizado como o motor central que impulsiona o crescimento do grupo, a sua verdadeira missão estratégica é ultrapassar o actual ciclo fechado de criação de valor do “triângulo de ouro” e avançar para um estágio de desenvolvimento de dimensão mais elevada: ou seja, usar o investimento estratégico como “cérebro” e “rede neural” para conduzir e definir as formas futuras das indústrias, construindo um “agente de inteligência ecológica” com capacidade de auto-evolução, inteligência em rede e inovação aberta. Este será o caminho inevitável para a CITIC saltar de um grupo empresarial excelente que conjuga finanças e economia real para se tornar um “construtor do ecossistema” e um “definidor de padrões” que molda o mapa económico do futuro.

O significado profundo da actual estrutura de investimentos já vai muito além de “retorno financeiro” e “sinergia industrial”. No domínio da economia de baixa altitude, o investimento sistemático da CITIC em cenários como eVTOL, operação de aviação civil, gestão de espaço aéreo e Transporte Aéreo Urbano (UAM) não é apenas capturar uma “onda”; é o desenho activo de um “mapa de indústrias” de transporte futuro tridimensional e em camadas. Isto faz com que a CITIC transcenda o papel de investidor único ou de operador, passando a ser uma “designer-geral de ecossistemas” capaz de integrar tecnologia, capital, políticas e cenários, com capacidade para ocupar posições de topo na definição de padrões de indústria, inovação de modelos de negócio e construção de infra-estruturas. Do mesmo modo, no domínio dos robôs humanoides, a CITIC Dicastal, ao estender-se de componentes automóveis até aos ossos dos robôs, não é apenas expansão de limites do negócio: é uma forma de, com as suas capacidades profundas de fabrico de precisão e de materiais, entrar e remodelar o “portal físico” do principal suporte de próxima geração da inteligência artificial geral. Este modelo de “assentar em raízes industriais profundas e definir padrões de hardware emergentes” confere à CITIC uma influência industrial sem precedentes e poder de fixação de preços de longo prazo.

A concretização de “inteligência ecológica” depende da plataformaização e da abertura de um sistema de “capital paciente + capacitação com todos os factores”. Olhando para o futuro, o valor do cluster de “fábricas inteligentes de nível de liderança” do Grupo Nanjing Steel e do cluster global de “fábricas Lighthouse” da CITIC Dicastal deverá ir além de servir apenas o interior do grupo. Espera-se que evoluam para “aceleradores de inovação aberta” e “plataformas de validação de cenários de primeira utilização”, orientados para empresas de arranque de hard-tech de toda a sociedade. Ao estabelecer interfaces normalizadas de ligação a tecnologia, protocolos de partilha de dados e mecanismos de I&D conjunto, a CITIC pode abrir os seus enormes cenários industriais, conhecimentos de fabrico (manufacturing know-how) e rede de capital aos inovadores externos com maior potencial. Isto permitirá que o ecossistema de investimento da CITIC evolua de uma rede eficiente de ciclo fechado de valor interno para uma “infra-estrutura de inovação” capaz de continuamente absorver, seleccionar, validar e ampliar os melhores factores de inovação de toda a sociedade.

Esta evolução irá, fundamentalmente, remodelar a lógica de avaliação do mercado de capitais. O ponto de ancoragem do valor da CITIC deslocar-se-á completamente de modelos estáticos baseados em activos líquidos históricos e lucros actuais para uma precificação dinâmica de “opções de crescimento” assente na capacidade de construir “inteligência ecológica”. O foco da avaliação do mercado ficará centrado em: a escassez e o poder de controlo das “posições ecológicas” da futura indústria para as quais a CITIC planeou através de investimentos estratégicos; a eficiência e a taxa de sucesso com que a “plataforma de inovação aberta” atrai e converte tecnologias de topo; e a potencialidade contínua de crescimento sinérgico demonstrada pelo sistema do “triângulo de ouro” sob a condução da “inteligência ecológica”. Os lucros de alta capacidade de crescimento trazidos pelo negócio de investimento, em conjunto com o valor enorme das suas opções estratégicas, formarão os “dois motores” da criação de valor da empresa. Uma política de distribuição sólida e elevada de dividendos constrói o “lastro” de valor; enquanto um percurso futuro de crescimento claramente visível e definido por investimento estratégico constitui o “lançador” do salto de valor.

Por conseguinte, o objectivo final dos “15º quinquénio e 5” da CITIC Shares é uma “revolução do paradigma de valor” profundamente sentida. Pretende-se, através de investimento estratégico, não apenas tornar-se “companheira” e “capacitada” no desenvolvimento de nova produtividade de qualidade, mas também tornar-se “definidora” e “co-construtora” das indústrias futuras críticas. Quando o “capital paciente” irrigar profundamente o solo do “hard-tech”, e quando o “ecossistema industrial” evoluir plenamente para “infra-estrutura de inovação”, e quando o volante do “triângulo de ouro” acelerará o nascimento da “inteligência ecológica”, a CITIC, como um “grupo tecnológico ecológico” capaz de integrar de forma sistémica finanças, indústria e tecnologia de ponta, deverá alcançar uma reavaliação abrangente e histórica, com explosão de brilho. Este caminho levará a CITIC a ultrapassar ciclos e a definir o futuro.

(As empresas e acções individuais mencionadas no texto são apenas exemplos para análise e não constituem recomendação de compra ou venda.)