Acabei de ficar a par deste caso de negociação com informação privilegiada que chegou ao fim, e na verdade é uma história bastante louca sobre como um trader reformado conseguiu manipular o mercado durante cinco anos consecutivos.

Este homem de 79 anos, Alan Williams, basicamente recebia dicas confidenciais de Lawrence Billimek, um trader da Nuveen, e ambos executavam operações com base nessas informações internas. De 2018 a 2023, Billimek alertava Williams sobre as operações planeadas da Nuveen, e Williams espelhava essas posições antes de as ordens reais entrarem no mercado. O homem realizou 1.697 operações intradiárias que foram sinalizadas pelos reguladores.

Aqui é que fica interessante — Williams tinha uma taxa de sucesso de 97% nessas operações. A SEC afirmou literalmente que as probabilidades de isso acontecer por puro acaso são inferiores a uma em um trilhão. Ou seja, isso é basicamente impossível sem conhecimento interno, certo? Não é preciso ser um quântico para perceber esse padrão.

A parte louca é que toda esta história só veio à tona por causa da base de dados Consolidated Audit Trail - CAT. Ela regista até 500 bilhões de eventos de negociação por dia, e assim conseguiu detectar toda a atividade suspeita de Williams. Sem esse nível de monitorização, provavelmente este esquema nunca teria sido descoberto.

Williams foi condenado a um ano de prisão na segunda-feira, enquanto Lawrence Billimek, que era o verdadeiro insider na Nuveen, já foi condenado a 5 anos e 10 meses em maio. Williams está a entregar mais de $35 milhões em ativos e a sua casa em Oregon como parte do confisco.

O que é interessante é que o próprio CAT se tornou bastante controverso. A Citadel e a Securities Industry Association processaram a SEC, alegando que o regulador não tinha aprovação do Congresso para gerir a base de dados. Os deputados republicanos estão preocupados que possa expor informações pessoais. Até o novo presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou que os custos saíram do controlo e que o âmbito do projeto se desviou.

Mas aqui está o ponto — este caso mostra exatamente por que o CAT é importante. Sem esse sistema de monitorização abrangente, esquemas de negociação com informação privilegiada como o de Lawrence Billimek continuariam a passar despercebidos. É uma daquelas situações em que a ferramenta de vigilância realmente detectou uma ilegalidade.

A SEC já utilizou dados do CAT para desencadear duas ações de fiscalização recentes — um examinador do Federal Reserve a negociar com informações confidenciais e um day trader a usar táticas de spoofing. Portanto, goste ou não, a base de dados está a produzir resultados.