Ações de Hong Kong enfrentam forte recuperação; fundos lideram as ações preferidas

Vivido em plena profundidade de um profundo recuo nas cotadas de Hong Kong, o mercado bolsista finalmente assistiu a um rali em alta há muito aguardado. Em 1 de abril, todos os principais sectores do mercado de Hong Kong subiram em conjunto. No fecho, o índice Hang Seng Tech subiu 2,29% e o índice Hang Seng Healthcare descolou em alta, disparando 6,39%.

Pela leitura do pregão, as acções alvo de “agrupamento” por parte de fundos tornaram-se o principal motor do repique, incluindo várias linhas temáticas como robótica, medicamentos inovadores, consumo retalhista, inteligência artificial (IA) e entretenimento na Internet. Em cada sector, os activos de referência registaram ganhos consideráveis, mostrando características de um repique abrangente.

Mais concretamente, o sector da robótica teve um desempenho particularmente destacado. A U-SELECT, em carteira pesada do Fundo Qianhai Open-Source, disparou 17,10% num único dia. Já a MicroPort Robotics, detida pelo fundo da E Fund (E Fund/東財) subiu quase 9%; o sector de medicamentos inovadores avançou em paralelo. Le Pax Bio (乐普生物), em carteira pesada da J.P. Morgan/Skies? (景顺长城), fechou a subir 14,42%, enquanto a SanSheng Pharmaceutical (三生制药), em carteira pesada do fundo da Fullgoal Funds, subiu cerca de 12%. No caso do sector do consumo retalhista, o Blue (布鲁可), detido pelo Banco do Fundo da China (中银基金), subiu 6,09%, e o Oriental Selection (东方甄选) detido pelo Fundo Minsheng (民生加银基金) teve uma subida de 10,46%. No sector da inteligência artificial, a JingT Holding (晶泰控股), em carteira pesada da Fullgoal Funds? (富国基金), subiu 8,10%. No sector do entretenimento móvel na Internet, a recuperação também foi evidente: Bilibili (哔哩哔哩), em carteira pesada do Ping An Funds (平安基金), subiu quase 7%; e a Zicheng Technology (赤子城科技), em carteira pesada do Fundo Southern (南方基金), disparou 10,43%.

Merece destaque o facto de, em 1 de abril, o sector da aviação em Hong Kong ter liderado todo o mercado, com um ganho de 8,58%, tornando-se a manifestação mais intuitiva da recuperação do consumo; e isto é também corroborado pelos dados estatísticos. Segundo dados recentes do Gabinete Nacional de Estatísticas, em fevereiro o CPI subiu 1,3% face ao ano anterior, atingindo o nível mais alto de quase três anos. O regresso dos preços do consumo de serviços foi particularmente notório. Os preços dos bilhetes de avião, aluguer de meios de transporte, taxas de agências de viagens e alojamento em hotéis subiram, respetivamente, 29,1%, 19,8%, 12,5% e 5,4%. A recuperação dos preços da cadeia de mobilidade e deslocações reflectiu diretamente a reparação da procura de consumo presencial por parte dos residentes, proporcionando também um suporte fundamental sólido aos sectores da aviação, hotéis e turismo. Os produtos de oferta pública, representados pelo fundo 广发睿毅领先基金 (Gufang Ruiyi Leading Fund), além disso, fizeram uma aposta pesada na área, tendo o gestor de fundo estrela Lin Yingrui continuado a comprar a via da recuperação do consumo; as cinco principais posições do fundo incluem todas acções de companhias aéreas. Por isso, nesta ronda de repique, o fundo colheu recompensas consideráveis.

Quanto à estrutura do repique nas bolsas de Hong Kong, ao passar de focos locais para uma tendência mais global, vários gestores de fundos consideram que tal se relaciona com a recuperação da confiança após a subavaliação.

Um gestor de fundos do sector do consumo no Sul da China afirmou que, actualmente, a alocação de fundos “southbound” já não se limita a alguns poucos sectores muito populares; a cobertura tem vindo a alargar-se continuamente, reflectindo que o capital institucional está a recuperar a confiança no mercado de Hong Kong. O suporte central reside no facto de a avaliação global do mercado de Hong Kong se encontrar numa faixa historicamente baixa, com uma relação custo-benefício de alocação em destaque; e os dados de CPI de fevereiro voltaram a confirmar a tendência de recuperação do consumo interno. Isto fornece suporte para a expansão do repique de mercado para os sectores do consumo e dos serviços, acabando por formar um cenário em que tecnologia, consumo, medicamentos e ciclos de recursos evoluem em conjunto.

No entanto, profissionais de fundos de oferta pública consideram que o repique no mercado de Hong Kong pode ter dificuldade em acontecer “num passo”; no futuro, continua a ser necessário centrar-se na concretização dos resultados.

“Vários indicadores de sentimento já libertaram sinais de fundo, mas a continuidade do repique depende ainda da validação através dos resultados.” Um analista sectorial de uma empresa de fundos em Shenzhen também considera que o estilo do mercado de Hong Kong tem vindo a alternar rapidamente em resposta às mudanças marginais do conflito geopolítico no Médio Oriente: quando a escalada do conflito aumenta, os activos defensivos ganham vantagem; quando a situação se acalma, é a tecnologia de crescimento que lidera. No futuro, saber se o mercado consegue manter uma tendência positiva depende sobretudo de duas variáveis: em primeiro lugar, se o risco geopolítico se vai aliviar ainda mais e se isso irá atrair um regresso de capital do exterior; em segundo lugar, se os resultados vão concretizar as expectativas de conjuntura, proporcionando pistas mais claras de alocação para o capital.

(Ed.: Xu Nannan)

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