Atravessando o ciclo! As receitas do sector dos semicondutores aceleram com dupla expansão — no exterior — com a divulgação de 16 acções de elevada qualidade que foram “erradamente penalizadas”.

Nos últimos tempos, a indústria de semicondutores de base, como chips de memória, MCU e outros componentes semicondutores essenciais, tem vivido um novo ciclo de aumento de preços, que se transmite diretamente para os mercados dos produtos de consumo. Com a procura explosiva por capacidade de computação para IA e a influência de múltiplos fatores, incluindo a geopolítica, a conjuntura da cadeia da indústria de semicondutores tem potencial para continuar a recuperar.

Indústria de semicondutores

Receitas e lucros líquidos aceleram o crescimento

De acordo com estatísticas do Securities Times · Data Bao, até ao momento, os dados relacionados com o lucro líquido das empresas cotadas A-share da indústria de semicondutores em 2025 (incluindo anúncios; no caso dos anúncios, usa-se o limite inferior; e o mesmo raciocínio aplica-se ao resto) estão, na sua maioria, já divulgados (apenas algumas empresas ainda não divulgaram relatórios anuais ou previsões de desempenho).

No conjunto, entre 165 empresas que divulgaram lucro líquido, 115 registaram lucros em 2025; a percentagem de empresas lucrativas aproxima-se de quase setenta por cento, ligeiramente acima do nível de 2024.

Voltando ao historial, em 2024 as receitas das empresas de semicondutores aumentaram 21,44% em termos homólogos, o que representa mais de 20 pontos percentuais face ao ano anterior; o lucro líquido cresceu 15,42% em termos homólogos, cerca de mais 66 pontos percentuais do que no ano anterior. Em 2025, o crescimento homólogo das receitas (critério comparável) foi de quase 24% e o lucro líquido cresceu 29,09%; tanto o aumento das receitas como o do lucro líquido continuaram a subir face ao ano anterior.

O desempenho das empresas cotadas tem estado continuamente positivo, sendo um retrato da transformação da indústria de semicondutores da estagnação para a recuperação. Depois de períodos fracos em 2022 e 2023, desde 2024 a indústria de semicondutores tem vivido um forte ressalto; em 2025, a tendência acelerou ainda mais, com crescimento.

Segundo o GuLonghui, na exposição SEMICON de 2026 — apelidada de “termómetro” da indústria de semicondutores — foi transmitido um sinal claro: expansão da produção de memória impulsionada pela IA, aumento em escala dos processos lógicos avançados e explosão da procura por empacotamento avançado; as três grandes linhas principais, em conjunto, impulsionam a indústria de equipamentos de semicondutores para um ponto de viragem de crescimento acelerado.

Entretanto, os equipamentos de fabrico nacional têm feito progressos rápidos em áreas como corrosão (etching), filmes finos e limpeza; ao mesmo tempo, têm-se concentrado em etapas como medição (metrologia), revelação por revestimento (spin coating e photolithography) e ion implantation. As principais empresas plataforma têm vindo a aperfeiçoar continuamente a sua implementação; 2026–2027 tornar-se-ão uma fase-chave para um aumento acentuado da taxa de nacionalização.

Além disso, durante a referida exposição, várias empresas de topo revelaram tecnologias relevantes. A empresa Micro-Current (中微公司) lançou quatro novos produtos que abrangem processos-chave tanto para semicondutores baseados em silício como para semicondutores de compostos, enriquecendo ainda mais o seu portefólio de produtos e capacidades de soluções sistémicas nos domínios de equipamentos de corrosão, equipamentos de deposição de filmes finos e componentes inteligentes essenciais; a Huahai Qingke (华海清科) apresentou soluções integradas completas de equipamentos e processos de semicondutores avançados, incluindo, mesmo em áreas de baixa taxa de nacionalização como ion implantation, a empresa também trouxe um equipamento de ion implantation de feixe amplo, o iPUMA-LE.

Cerca de 50 empresas em 2025

Lucro líquido atinge máximas desde 2019

Do ponto de vista de cada empresa, 46 empresas de semicondutores viram o seu lucro líquido em 2025 atingir novas máximas desde 2019; 14 empresas registaram lucro líquido superior a 1 mil milhões de yuan, sendo que a Haitong Information (海光信息), a Ranlong Technology (澜起科技), a Micro-Current (中微公司) e a Cambricon (寒武纪) excederam todas os 2 mil milhões de yuan.

O lucro líquido de Haitong Information em 2025 atingiu 8B de yuan, um aumento de 31,66% em termos homólogos; o limite inferior do aumento homólogo do lucro líquido no primeiro trimestre deste ano chegou a 22,56%.

A Everbright Securities (东吴证券) afirmou que a Haitong Information dispõe de dois produtos líderes a nível nacional: CPU e DCU. Na vertente de CPU, à medida que a indústria de soluções de “computação confiável” (信创) avança de forma gradual, a receita dos produtos de CPU da empresa manterá um crescimento estável. Na vertente de DCU, com a libertação da procura por computação para IA e a aceleração da tendência de nacionalização, os fabricantes de chips de IA nacionais passaram por uma oportunidade histórica. O ecossistema de desempenho do produto DCU da empresa ocupa a primeira faixa, com iterações contínuas de novos produtos; o crescimento acelerado do desempenho demonstra, de forma consistente, a boa conjuntura da indústria.

A Ranlong Technology (澜起科技) registou um aumento em termos homólogos do lucro líquido em 2025 superior a 58%; a principal razão foi a tendência da indústria de IA, com procura forte no setor. A empresa aumentou de forma significativa o volume de remessas de chips de interligação (互连), impulsionando um salto acentuado no seu desempenho operacional anual de 2025 face ao mesmo período do ano anterior.

A Cambricon (寒武纪) alcançou lucros pela primeira vez desde a sua listagem; o lucro líquido em 2025 foi de 2.54B de yuan. A empresa afirma que, durante o período em análise, beneficiou do contínuo aumento da procura por capacidade de computação na indústria de inteligência artificial. Graças à forte competitividade dos seus produtos, a empresa continuou a expandir o mercado e a promover ativamente a concretização de cenários de aplicação de IA.

Vale a pena notar que, entre as 14 empresas acima referidas, 7 empresas ultrapassaram pela primeira vez a barreira de 1 mil milhões de yuan de lucro líquido; para além da Cambricon, também incluem a Start Microelectronics (赛微电子), a Z Tech Bluechip (中科蓝讯), a ChangChuan Technology (长川科技) e a Tongfu Microelectronics (通富微电), entre outras.

Empresas de semicondutores aceleram a expansão internacional

Nos últimos anos, a cadeia global de fornecimento de semicondutores tem vivido flutuações intensas, desde o início das ondas de falta de chips até à posterior recuperação do mercado com ajustes de inventário. Neste contexto, a China tem acelerado o passo da autonomia e do controlo próprios do setor de “chips”; os produtos relacionados têm vindo a obter aceitação de clientes globais, demonstrando uma resiliência e vitalidade muito fortes.

Com base em dados aduaneiros, nos dois primeiros meses deste ano, o valor das exportações de circuitos integrados (chips) da China atingiu 43,3 mil milhões de dólares, um aumento homólogo de 72,6%. Este ritmo de crescimento está muito acima do ritmo de crescimento global das exportações da China no mesmo período (21,8%) e constitui também um novo máximo histórico dos últimos anos.

Entretanto, as empresas de semicondutores do mercado A-share também estão a acelerar a sua expansão internacional. De acordo com estatísticas do Securities Times · Data Bao, atualmente existem 59 empresas de semicondutores que já divulgaram receitas de negócio no estrangeiro; em 2025, o total dessas receitas ultrapassou 101,8 mil milhões de yuan, um aumento de cerca de 23% em termos homólogos, mais de 6 pontos percentuais do que no ano anterior; em 2025, a participação das receitas de negócio no estrangeiro nas receitas totais superou 34%, praticamente igual ao ano anterior.

Entre estas 59 empresas, a percentagem de empresas cuja receita de negócio no estrangeiro cresceu em termos homólogos em 2025 aproxima-se de quase 80%. 18 empresas apresentaram receitas de negócio no estrangeiro superiores a 1 mil milhões de yuan, e em todas elas houve aumento face ao ano anterior. A Demingli (德明利), a Smart Eye-W (思特威-W), a 3D Memory (佰维存储) e a Ranlong Technology (澜起科技) registaram aumentos em termos homólogos da receita de negócio no estrangeiro em 2025 superiores a 50%.

A Demingli (德明利) obteve 2.06B de yuan de receitas de negócio no estrangeiro em 2025, um aumento de quase 108% face ao ano anterior; a empresa afirma que tal deveu-se principalmente a fatores como reconciliação em moeda estrangeira, conveniência logística, hábitos de transação e impostos, entre outros.

Vale a pena notar que, em 2025, as empresas Top: Haitong Technology? (汇顶科技), Xinjieneng (新洁能), LianDong Technology (联动科技) e Fudan Microelectronics (复旦微电) — cujas receitas de negócio no estrangeiro aumentaram em termos homólogos — viram, no final de 2024, fundos de pensões sociais (社保基金) reforçarem a sua posição; além disso, os fundos de pensões sociais tornaram-se ainda novos acionistas entre os 10 maiores detentores de ações negociáveis (流通股东) da LianDong Technology e da Fudan Microelectronics.

Saíram 16 ações de elevado desempenho “erradamente penalizadas”

Pelo desempenho do mercado, em 2025 o setor de semicondutores apresentou um desempenho forte: o índice do setor de semicondutores da Shenwan (申万半导体行业指数) registou um aumento acumulado de quase 46%, ocupando uma posição entre os primeiros da indústria. Desde o início deste ano, o setor entrou num período de correção; até 3 de abril, o índice do setor de semicondutores da Shenwan desceu ligeiramente 0,85%. No setor, muitas empresas recuaram bastante e inclui também várias ações de elevado desempenho.

De acordo com dados do Data Bao, desde o início deste ano existem 16 empresas de semicondutores que cumpriram os critérios: queda acumulada do preço das ações não inferior a 5%, desempenho a ficar atrás do índice do setor de semicondutores durante todo o ano de 2025 e, em 2025, terem realizado lucros, com um aumento homólogo do lucro líquido não inferior a 30%.

Ordenando pelo desempenho no mercado, há 11 empresas com uma queda superior a 10% desde 2026, incluindo a SMIC (中芯国际), a Allwinner Technology (全志科技), a GL Unichip (晶合集成), a Silan Microelectronics (士兰微) e outras.

A SMIC (中芯国际) registou um aumento acumulado em 2025 inferior a 30% e, desde 2026, a queda do preço das ações ultrapassou 25%. A empresa afirmou que o investimento de capital (capex) em 2025 foi de 8,1 mil milhões de dólares; o capex em 2026 deverá manter-se, em termos gerais, ao mesmo nível de 2025, e a capacidade produtiva correspondente aumentará progressivamente no período seguinte.

A Silan Microelectronics (士兰微) registou um aumento acumulado em 2025 inferior a 10%, com uma queda desde o início deste ano de quase 13%. Depois de um pequeno prejuízo em 2023, desde 2024, o desempenho da empresa voltou ao rumo positivo. Em 2024, o lucro líquido foi de 220 milhões de yuan; em 2025, o limite inferior do lucro líquido é de 330 milhões de yuan; o aumento homólogo no limite inferior atingiu 50%. Em 2025, a empresa implementou profundamente a estratégia de “integração” (“一体化”). Ao expandir ativamente a produção e adotar várias medidas de redução de custos e melhoria de eficiência, a empresa lidou de forma eficaz com a intensa concorrência de mercado externa, mantendo a margem bruta de lucro integrada dos seus produtos, de forma essencialmente estável, quando comparada com 2024.

Entretanto, as subsidiárias da empresa — a linha de produção de chips de 5 e 6 polegadas da Silan Integration (士兰集成), a linha de produção de chips de 8 polegadas da Silan Xinqi (士兰集昕) e a linha de chips de 12 polegadas da empresa de participação importante, a Silan Jike (士兰集科) — atingiram produção a plena capacidade. O nível de lucros das três empresas — Silan Integration, Silan Xinqi e Silan Jike — melhorou em relação a 2024.

Do ponto de vista do interesse por parte das instituições, este ano há 8 empresas que obtiveram sessões de investigação (調研) por 10 ou mais instituições; a Espressif (乐鑫科技) e a Smart Eye-W (思特威-W) receberam investigação por mais de 100 instituições; a Haitong Technology (汇顶科技), a Zhiyang United (芯动联科) e a Chipsea (芯朋微) receberam investigação por mais de 20 instituições.

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