Desempenho em alta, 688809, Huawei Hubble em participação! Testes de chips com aumento de volume e preço, ações de conceito de alta qualidade escassas (com lista anexa)

A indústria dos semicondutores está a entrar numa fase de realização de resultados.

Forte aumento do desempenho da Qiangyi Shares

Na noite de 3 de abril, a Qiangyi Shares (688809) divulgou a previsão de resultados do 1.º trimestre de 2026. A empresa estima que no 1.º trimestre de 2026 o lucro líquido atribuível aos acionistas, que corresponde, se situe entre 106 milhões de yuan e 121 milhões de yuan, um aumento de 654,79% a 761,60%; prevê-se que o lucro líquido sem dedução de não recorrentes no 1.º trimestre se situe entre 105 milhões de yuan e 120 milhões de yuan, um aumento de 735,64% a 855,13%.

Relativamente ao acentuado crescimento dos resultados, a Qiangyi Shares referiu que se deve principalmente ao efeito conjunto do impulso do negócio principal da empresa e à subida do nível de atividade do setor. As razões específicas incluem três aspetos: em primeiro lugar, a procura explosiva por capacidade de computação de IA, em conjugação com o ciclo de boa conjuntura do setor, com aumento contínuo em volume de encomendas de produtos maduros; em segundo lugar, encomendas já expedidas e que ainda não tinham sido reconhecidas como receita, agora reconhecidas no período; em terceiro lugar, otimização da estrutura de clientes e manifestação de efeitos de escala.

Os dados indicam que a Qiangyi Shares é uma empresa tecnológica de alta qualidade que se dedica a servir o design e a fabrico de semicondutores. A empresa concentra-se no desenvolvimento, conceção, produção e venda de sondas de hardware centrais para o teste de wafer. A empresa dispõe de capacidade profissional de conceção de sondas de teste e dos seus componentes essenciais, sendo um dos muito poucos fabricantes no mercado interno que detêm tecnologia própria de fabrico de sondas MEMS e que conseguem produzir e vender em massa as sondas MEMS.

Um aspeto a destacar é que a Qiangyi Shares também obteve uma participação indireta da Huawei. Os dados mostram que a Huawei, através da sua subsidiária integral Hubble Technology Venture Investment Co., Ltd. (a seguir, “Hubble Investment”), detém 6.22M de ações da Qiangyi Shares, representando 4,8% do capital.

Que outras participações a Huawei tem no mercado A? Segundo dados da Wind, há 10 empresas em que a palavra-chave “Hubble” aparece nas listas dos 10 maiores acionistas ou dos 10 maiores acionistas em circulação.

Pelo desempenho das cotações, os 10 valores mencionados registaram um aumento médio no ano de quase 14%, muito acima do desempenho, no mesmo período, dos principais índices. Entre eles, a Changguang Huaxin subiu mais de 89% no ano, ocupando o primeiro lugar; a Qiangyi Shares, a Jiehuate, a Huafeng Technology e outras também subiram mais de 10% contra a tendência do mercado.

Em termos de atenção por parte de instituições, a Huafeng Technology tem 11 classificações de instituições, ocupando o primeiro lugar. Um relatório de pesquisa do Nordeste Securities aponta que, enquanto “fornecedor core” de conectores para placas de circuito impresso e conectores de alta velocidade para backplanes da Huawei, a empresa estabelece com a Huawei uma relação de cooperação profunda assente em “fornecimento de componentes essenciais + desenvolvimento cooperativo + vínculo de capital” — a participação estratégica da Huawei Hubble ronda 2,95%; ambas as partes assinaram um enquadramento de acordo de cooperação estratégica a longo prazo, conduzindo em conjunto a prospeção de tecnologias de ponta; a empresa participa de forma profunda na cadeia de abastecimento de servidores de IA da Huawei Ascend e do cluster de capacidade de computação Atlas. A expansão contínua do ecossistema Ascend da Huawei fornece espaço de crescimento com previsibilidade para o negócio de conectores de alta velocidade da empresa.

A indústria do teste de chips vai ver aumento simultâneo de volume e preço

Segundo se informa, as sondas da Qiangyi Shares são usadas principalmente na fase de teste de wafers de semicondutores, pertencendo a consumíveis-chave do teste pós-processo. Fazem a ligação entre o equipamento de teste e o wafer, permitindo a transmissão de sinais elétricos e a deteção das funções do chip. Na perspetiva de profissionais do setor, o forte aumento do desempenho da Qiangyi Shares também valida, de forma indireta, a excelente conjuntura do setor de semicondutores, em particular do setor de teste de chips.

Um relatório de pesquisa anterior da Huayuan Securities afirmou que, com base na evolução longitudinal e transversal da indústria de semicondutores, à medida que os processos de fabrico evoluem e a complexidade do próprio chip de IA aumenta, o tempo de teste de um único chip aumenta significativamente. Isso faz com que a procura por teste de chips cresça a uma velocidade superior à do próprio volume de remessas de chips de IA, gerando assim um “efeito de inflação” no “volume” da procura em toda a cadeia de fornecimento do setor de testes. Ao mesmo tempo, a melhoria da complexidade do teste por chip e o aumento do consumo energético por chip também elevam os requisitos para o hardware da cadeia relacionada, o que provoca uma “inflação” na procura em termos de “preço”. Espera-se que os resultados das empresas relevantes continuem a ser libertados em aceleração sustentada. Com o desenvolvimento e os avanços técnicos da indústria de IA a nível doméstico, prevê-se que a cadeia de indústria do teste de semicondutores entre numa fase de subida do setor em que “volume e preço crescem em conjunto”, sendo favorável a oportunidade de investimento nos elos relevantes da cadeia.

Escassez de ações conceptuais de qualidade

No mercado A, as ações da cadeia da indústria de teste de chips concentram-se sobretudo no setor de equipamentos de semicondutores. Por sua vez, há um número menor de empresas cotadas de qualidade nesse setor, o que significa que as ações da cadeia do teste de chips são relativamente mais escassas. De acordo com relatórios de instituições, ações como a Weice Technology, a Lian dong Technology, a Jinhaitong e outras envolvem negócios relacionados.

A CICC Aviation Securities afirmou que a Weice Technology é um dos principais fornecedores nacionais independentes de serviços de teste IC de terceira parte. O negócio central inclui todo o fluxo de teste de wafer (CP) e teste de produto final (FT), com predominância do CP, cuja percentagem na receita é superior a 55%. Como líder do teste de terceira parte independente de capital nacional, a empresa tem vindo a aplicar continuamente a estratégia de segmentação para o segmento high-end, expandindo a capacidade de teste high-end. Beneficia de forma profunda do retorno de encomendas de computação local e de controlo próprio e acionável, com um forte potencial de crescimento.

A Postal Securities afirmou que a Lian dong Technology está a impulsionar de forma total o desenvolvimento e a validação de novos produtos no domínio de testes de circuitos integrados de tipo SoC digital em grande escala. Devido à complexidade técnica dos produtos, os ciclos de validação são relativamente longos. Atualmente, a taxa de nacionalização dos equipamentos de teste high-end de SoC em território doméstico ainda se encontra em níveis relativamente baixos. No contexto em que a substituição por nacional e a tendência de controlo independente e sob controlo próprio são claras, e somando necessidades de otimização dos custos de teste e o rápido desenvolvimento da capacidade de computação em centros de dados de IA e das aplicações de IA no dispositivo final, a oportunidade de mercado neste domínio evidencia-se de forma clara. A empresa continuará a aumentar o investimento em desenvolvimento e em mercado, aproveitando os benefícios do desenvolvimento da indústria.

Também vale a pena esperar uma boa conjuntura para a totalidade do setor de equipamentos de semicondutores. Os dados mostram que, entre as ações de equipamentos de semicondutores com classificação de instituições, as previsões consensuais das instituições para a taxa de crescimento do lucro líquido deste ano são todas superiores a 20%. A taxa de crescimento do lucro líquido de empresas como a Furui Precision, a ZK Kexfei Testing, a Jingsheng Shares, a Xinyuan Micro e outras é superior a 100%.

O Guotou Securities apontou que a Furui Precision é uma empresa líder nacional de componentes de precisão para semicondutores. Através de uma configuração em plataforma, a empresa constrói a vantagem competitiva central. Os produtos da empresa abrangem categorias-chave como componentes mecânicos e eletromecânicos, sistemas de transmissão de gases, entre outras. Os clientes foram já alargados a fabricantes domésticos e internacionais de equipamento mainstream como Beiguang Huachuang, a Invidia e a Tokyo Electron. No contexto em que a substituição por nacional na cadeia da indústria de semicondutores acelera, espera-se que a libertação gradual de capacidade produtiva traga incrementos de desempenho com continuidade, com elevada certeza de crescimento.

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Responsável: Wu Sinan