Fora de época! Os preços do vidro atingiram um novo mínimo sazonal, qual é a razão?

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Fonte: Jornal de Futuros

Neste momento é um período crucial para a recuperação da procura de vidro, mas o mercado está a mostrar uma situação em que a época alta não está a resultar em alta; os preços dos futuros de vidro continuam a cair. Em 1 de abril, o contrato principal dos futuros de vidro encerrou nos 999 ienes/tonelada, atingindo uma nova mínima em cerca de 10 meses. No lado do mercado à vista, após as férias do Ano Novo Chinês, os preços do vidro plano na China continental têm-se mantido estáveis; em março, o preço no mercado à vista do Norte da China permaneceu na faixa de 1060 ienes/tonelada, enquanto o preço no mercado à vista do Centro da China permaneceu na faixa de 1080 ienes/tonelada, o que contrasta fortemente com a tendência de subida do período de época alta nos anos anteriores.

Segundo participantes do mercado, o elevado nível de inventários a montante e a meio da cadeia, bem como a fraca procura no destino final, são as principais razões para a fraqueza dos preços dos futuros de vidro.

O analista da Nanhua Futures, Shou Jialu, afirmou que, no primeiro trimestre, a procura aparente de vidro doméstica caiu 4,2% ano contra ano; as encomendas das empresas de transformação a jusante foram poucas, e não se observa no mercado final qualquer sinal evidente de reposição de stocks; no elo de comércio a meio da cadeia, o inventário está saturado, limitando o espaço de subida dos preços à vista.

O analista da Zhaochuang Information, Ding Cheng, também referiu que, nos últimos anos, a base fundamental do mercado de vidro tem estado fraca, com inventários difíceis de absorver; a tradicional fase de “Golden September, Silver October” apresenta uma situação em que a época alta não está a ser elevada; este ano, “Golden March, Silver April” foi ainda mais prejudicado pelas existências elevadas das empresas após as férias do Ano Novo Chinês e pela retração das encomendas a jusante, tornando difícil haver melhoria na procura.

De acordo com Shou Jialu, atualmente a indústria de vidro apresenta um padrão típico de “fraqueza simultânea da oferta e da procura”. No primeiro trimestre de 2026, o volume de fornecimento de vidro deverá diminuir cerca de 4,7% ano contra ano, o que é praticamente equivalente à redução da procura aparente.

Ding Cheng disse que, atualmente, o volume diário de fusão do vidro de processo plano (float) já desceu para um nível historicamente baixo, abaixo de 144k de toneladas; a contração da oferta foi muito grande, mas a recuperação da procura tem sido lenta e a capacidade de escoamento dos inventários é fraca; a maioria das empresas produtoras está a incorrer em perdas. Embora exista uma perspetiva de manutenção a frio inesperada de linhas de produção, a curto prazo dificilmente mudará a base fundamental que continua fraca.

Quanto à perspetiva para o mercado de vidro de abril, os entrevistados consideram que os preços dificilmente deverão apresentar uma inversão estrutural de tendência.

O analista sénior da Zhengfang Zhongqi Futures, Hu Peng, considerou que, embora a procura a médio prazo não seja certamente optimista, a curto prazo poderá haver alguma melhoria. Segundo ele, como as férias do Ano Novo Chinês deste ano foram mais tardias, o ritmo de retoma do trabalho a jusante foi mais lento, o que arrastou a procura de vidro de março; espera-se que a procura recupere em abril e ajude a estabilizar os preços numa base faseada. Além disso, em março, o volume diário de fusão “em produção” do vidro diminuiu quase 5000 toneladas; no acumulado do primeiro trimestre, caiu cerca de 8500 toneladas. Atualmente, o volume diário de fusão já se aproxima da linha de equilíbrio entre oferta e procura; se cair para 140k de toneladas, o mercado entrará na fase de redução de inventários.

Shou Jialu também acredita que a procura a curto prazo tem potencial para melhorar. As encomendas a jusante e de exportação poderão aumentar ligeiramente, mas, no geral, dificilmente crescerão de forma significativa. O nível de reparação da procura no segundo trimestre e a dimensão da redução de inventários irão determinar diretamente se a capacidade a montante pode continuar a ser “limpa” (esvaziada/ajustada).

Ding Cheng afirmou que, em abril, os planos de ajustamento das linhas de produção de vidro domésticas são limitados; os elevados inventários ainda não foram efetivamente absorvidos; somando a isso a libertação de cargas de origem especulativa, a pressão sobre a oferta continua a existir.

Olhando para o lado dos custos, Ding Cheng disse que, devido ao conflito geopolítico no Médio Oriente e a fatores sazonais, os preços de energia como carvão e coque de petróleo têm tendência a subir. No segundo trimestre, o “ponto central” do custo do vidro tem possibilidade de aumentar, o que servirá de suporte aos seus preços; prevê-se que em abril os preços do vidro devam ficar num intervalo de oscilações mais fraco.

Shou Jialu afirmou que, a curto prazo, os preços do vidro manterão uma operação em regime de oscilação, com espaço limitado para novas quedas. No entanto, antes de haver melhoria da procura e de a redução de inventários avançar, os preços do vidro também dificilmente apresentarão uma tendência de subida.

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Responsável editorial: Zhao Siyuan