Acabei de pensar, muitas pessoas ao entrarem no mercado de criptomoedas percebem um fenómeno interessante: mesmo a fazerem a mesma negociação, alguns pagam taxas muito baixas, enquanto outros têm que pagar mais. Na verdade, a lógica por trás disso reside em se és criador de mercado ou tomador de mercado, ou seja, a diferença entre market maker e taker.

Deixe-me falar primeiro sobre o conceito de liquidez, porque entendê-lo é realmente fundamental para fazer negociações. No mercado de criptomoedas, liquidez refere-se à rapidez com que um ativo pode ser comprado ou vendido sem causar um impacto demasiado grande no preço. Pensa bem, se uma moeda tem um volume de negociação elevado e muitos participantes, comprar e vender torna-se fácil, e o spread é pequeno. Por outro lado, se há poucos negociantes, a volatilidade do preço será maior, o que é um sinal de baixa liquidez.

Então, do que depende a boa liquidez? Primeiramente, do volume de negociação — quanto mais ativo for um ativo, melhor será a sua liquidez. Depois, do tamanho da bolsa de valores; exchanges maiores geralmente têm uma profundidade de liquidez maior. E também da espessura do livro de ordens, que determina quantas ordens de compra e venda podem ser encontradas a diferentes preços. Criptomoedas populares como Bitcoin e Ethereum têm naturalmente alta liquidez, porque há muitos participantes.

Agora, vamos ao núcleo da questão. O papel do criador de mercado é colocar ordens no livro, fornecendo liquidez ao mercado. Por exemplo, atualmente, o Ethereum está a 2100 dólares. Um market maker pode colocar uma ordem de compra a 2000 dólares e uma de venda a 2100 dólares. Assim, ele cria um mercado onde outros podem negociar a qualquer momento. Por outro lado, o tomador de mercado é aquele que aceita diretamente essas ordens, usando ordens de mercado para executar imediatamente, independentemente do preço.

Aqui há uma distinção importante: o market maker usa ordens limitadas, ou seja, "quero fazer a transação a este preço", enquanto o taker usa ordens de mercado, ou seja, "quero fazer a transação agora, a qualquer preço". Um criador de mercado coloca uma venda de 3 ETH a 2100 dólares; um tomador vê esse preço e compra imediatamente, e a transação realiza-se. Parece simples, mas este modelo de market maker vs taker é crucial para o funcionamento do mercado.

Na questão das taxas, a diferença é bastante evidente. Por que as exchanges oferecem taxas mais baixas aos market makers? Porque eles fornecem liquidez, o que é muito valioso para a exchange. Os takers, ao retirar liquidez, pagam taxas mais altas. Algumas exchanges também fazem escalonamento de taxas com base no volume de negociação; grandes traders podem beneficiar de taxas mais baixas. É por isso que muitos traders profissionais prestam atenção à estrutura de taxas, pois, a longo prazo, essas diferenças podem afetar significativamente os lucros.

No entanto, ambos os papéis têm seus riscos. O principal risco para os market makers é a volatilidade do mercado; enquanto mantêm ativos, enfrentam o risco de variações de preço. Se o mercado se mover drasticamente, podem ficar presos numa posição desfavorável. Para os takers, o risco está na pressão de execução e no slippage; especialmente em mercados com baixa liquidez, ordens grandes podem causar deslizamentos de preço, fazendo com que o preço final seja bem diferente do esperado. Além disso, as taxas mais altas para os takers também reduzem os lucros.

Para ter um melhor desempenho no trading de criptomoedas, entender essa lógica de market maker vs taker é essencial. Precisas de escolher estratégias adequadas ao teu estilo de negociação, gerir bem os riscos e estar atento à estrutura de taxas. Se fazes negociações de curto prazo frequentemente, talvez seja melhor entender os custos dos takers; se queres fornecer liquidez, deves aprender a proteger-te durante a volatilidade. Tudo isso acontece em plataformas como a Gate, que são grandes exchanges reais. Se estiveres interessado, podes experimentar diferentes formas de negociação na plataforma e descobrir qual delas se adapta melhor ao teu estilo.