As ações da Xinghui Huáncái subiram mais de 100% em 6 dias de negociação, a empresa de condução autónoma Jiushi Intelligent planeja investir quase 1,2 mil milhões de yuan na aquisição de ações

3 de abril, a Starhui Huancai (300834.SZ) publicou, pelo terceiro dia consecutivo, um anúncio sobre oscilações anómalas do preço das ações.

Numa fase anterior, a empresa de estrelas no setor de condução autónoma, a Jiu Shi Intelligent, tinha intenção de investir na Starhui Huancai. Embora a empresa tenha afirmado que esta iniciativa não equivale a uma operação de “shell” para cotação, ainda assim isso reacendeu o entusiasmo do mercado.

Nos últimos 6 dias de negociação, o preço das ações da empresa subiu acumuladamente mais de 104% e a sua capitalização bolsista também aumentou de 4,4 mil milhões de yuans para 9,05 mil milhões de yuans. Isto fez com que o valor patrimonial do núcleo familiar do controlador efetivo da Starhui Huancai registasse um aumento acentuado num curto período de tempo.

Captura de ecrã do site oficial da Jiu Shi Intelligent

O património do núcleo familiar do controlador efetivo disparou 2,7 mil milhões de yuans

De acordo com o anúncio da Starhui Huancai, as ações da empresa registaram, de 27 de março a 3 de abril, 6 dias de negociação consecutivos em que a percentagem de variação do preço de fecho acumulada desviou mais de 100%: isto desviou significativamente o índice de referência do mercado e o índice da indústria, com amplitude de flutuação relativamente grande no curto prazo, estando claramente desviada da tendência do mercado.

Até ao fecho de 3 de abril, o preço das ações era de 46,72 yuan por ação, com uma P/E (lucro/preço) estática de 93,10x. Atualmente, a média da P/E estática da indústria correspondente à categoria de indústria da empresa no China Securities Index (CSRC) fica em 32,50x.

À medida que o preço das ações subiu, a capitalização bolsista também aumentou de 4,4 mil milhões de yuans para 9,05 mil milhões de yuans. Atualmente, o núcleo familiar do controlador efetivo, Chen Yansheng, detém direta e indiretamente um total de 125 milhões de ações da empresa, o que representa 64,44% do capital social total. Com base nisso, o património do núcleo familiar de Chen Yansheng aumentou mais de 2,7 mil milhões de yuans.

Sabe-se que Chen Yansheng nasceu em Chaozhou, na província de Guangdong. Em anos anteriores, o casal Chen Yansheng e Chen Dongqiong ficou rico ao começar com futebolistas de brinquedo. Em 2000, a Xinghui Plastic Industrial Co., Ltd. foi fundada em Shantou, na província de Guangdong. Nos anos seguintes, Chen Yansheng, como controlador efetivo da empresa, obteve, sucessivamente, autorizações para modelos de carros de marcas automóveis conhecidas como a BMW, começando a produzir modelos de carros de forma profissional.

Em 2010, a Xinghui Entertainment (antiga “Xinghui car models”; 300043.SZ) abriu capital; em 2022, a Starhui Huancai abriu capital.

Em 2022, o núcleo familiar de Chen Yansheng entrou na lista Hurun Global Rich List com um património de 8,5 mil milhões de yuans, classificando-se em 2677.º lugar.

Empresa “unicórnio” da condução autónoma cruza fronteiras para entrar no capital

Em termos de informação disponível, em 30 de março, a Starhui Huancai anunciou que, em 28 de março, o núcleo familiar do controlador efetivo Chen Yansheng e duas subsidiárias totalmente detidas da empresa de condução autónoma Jiu Shi Intelligent (Zelos Group Inc.) assinaram acordos de transferência de participações. O preço total de contraprestação era de cerca de 1.18B de yuans. Se a transação for concluída, a Jiu Shi Intelligent obterá 27,49% do capital da Starhui Huancai.

Esta alteração de direitos não fará com que o acionista controlador nem o controlador efetivo da empresa mudem. Após a conclusão da alteração de direitos, o núcleo familiar de Chen Yansheng terá, no total, 45,19% dos direitos de voto da empresa.

Além disso, a Jiu Shi Intelligent comprometeu-se que, após a conclusão desta transferência de ações, por um período de 36 meses, não irá procurar, por qualquer forma, a posição de acionista controlador ou controlador efetivo de uma empresa cotada, não existindo planos de injetar ativos na empresa cotada.

A Jiu Shi Intelligent foi criada em 2021 e tem como negócio principal o desenvolvimento de inteligência artificial e de tecnologia de condução autónoma de nível L4.

Em janeiro deste ano, a Jiu Shi Intelligent concluiu a integração estratégica com o negócio de carros autónomos da Cainiao. Após a integração, a Jiu Shi Intelligent passou a operar simultaneamente as duas marcas “Jiu Shi” e “Cainiao No Man’s Car”; a frota RoboVan atingiu um volume total superior a 20k veículos, tornando-se a maior frota logística de veículos autónomos de nível L4 do mundo. Em fevereiro, a Jiu Shi Intelligent concluiu uma nova ronda de financiamento superior a 300 milhões de dólares, anunciou que a avaliação ultrapassou 20k de yuans e que o valor avaliado excedeu o limite de 39.57M de yuan.

A Starhui Huancai, por sua vez, tem como negócio principal o desenvolvimento, produção e comercialização de poliestireno (PS), cujos produtos são aplicados em eletrónica e eletrodomésticos, brinquedos, embalagens plásticas, entre outros. Nos três primeiros trimestres de 2025, a empresa alcançou uma receita de 1 mil milhões de yuans, uma queda homóloga de 21,05%; o lucro líquido foi de 39,5681 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 44,29%.

Atualmente, o setor em que a Starhui Huancai se insere está a passar por um ajustamento. No seu anúncio, a empresa alerta que, nos últimos anos, a capacidade instalada do setor de poliestireno tem continuado a expandir-se; a velocidade dessa expansão tem superado as necessidades do mercado, levando a que os mercados a jusante não consigam absorver a tempo, o que pode provocar variações no desempenho da empresa.

A resposta entusiasta do mercado é uma forma de o capital atribuir antecipadamente um preço ao potencial sinergia entre “tecnologia + manufatura”. No entanto, após a retirada da euforia, também merece atenção a desvalorização (pullback) que daí resulta.

Na verdade, há inúmeros casos negativos de especulação do tipo “entrada no capital através de áreas diversas”. Por exemplo, a Weicheng New Materials (688585.SH) tinha disparado mais de 15 vezes no segundo semestre de 2025 quando se falava que um robô inteligente (Ziyuan) iria assumir o controlo; mas, após as perguntas e verificações regulatórias e com a retirada do sentimento, o preço das ações recuou mais de 60% em relação ao seu topo.

A Fenglong Shares (002931.SZ) também já tinha sido impulsionada pela proposta de que a Uibest (apelidada de “a primeira empresa de robôs humanoides”) iria assumir o controlo. Entre dezembro de 2025 e janeiro de 2026, a ação realizou 18 pregões consecutivos de alta e o aumento no intervalo ultrapassou 400%; porém, após a suspensão pela supervisão regulatória para verificação e a clarificação de “sem injeção de ativos num período de 36 meses”, o preço das ações recuou cerca de 40% face ao topo.

Edição: Tao Yuèyang, Xiao Ziqi. Compilado a partir de: The Paper, China News Weekly, anúncios da empresa, etc.

Revisão: Guan Li