Aqui estão as 3 grandes coisas que estamos a acompanhar no mercado de ações na semana que se avizinha

A guerra com o Irão continuará a ser o principal motor da dinâmica do mercado na semana que vem, à medida que os investidores esperam por uma resolução do conflito. Mas ela também influenciará o mercado de outras formas: na sexta-feira, teremos a nossa primeira visão de como o aumento dos preços do petróleo relacionado com a guerra está a aparecer nos dados de inflação. Embora o fim da guerra provavelmente signifique que o fundo do mercado acionista já está feito, devemos abster-nos de ficar demasiado optimistas cedo — mesmo que a sessão volátil de quinta-feira tenha terminado numa nota encorajadora, com o S & P 500 ligeiramente mais alto. A guerra não acabou enquanto não acabar, e as coisas podem mudar minuto a minuto, não apenas ao longo do dia. A administração Trump poderá dizer que espera que a guerra termine dentro de duas a três semanas, mas é preciso que ambos os lados ponham fim a uma guerra. De facto, houve mais escalada no combate este fim de semana. Enquanto mísseis e drones continuarem a voar e o trânsito através do Estreito de Ormuz estiver bloqueado, existe a possibilidade de as coisas saírem do controlo.

1. Preços do petróleo: Uma das grandes lições da semana passada é que os movimentos do petróleo contaram a verdadeira história. Claro que o short-covering provavelmente teve algo a ver com a magnitude da recuperação de terça e quarta-feira. Mas, neste momento, o mercado do petróleo é o sol em torno do qual o mercado acionista gira. Assim como foi certo que as acções recuassem quando o petróleo subiu nos primeiros dias da guerra, é igualmente certo que as empresas voltem a recuperar quando o preço do petróleo recua, como aconteceu na terça e na quarta-feira. Admitidamente, a sessão de quinta-feira foi uma espécie de excepção à relação inversa entre petróleo e acções. Mas isso não altera a conclusão principal: se a guerra de facto terminar em breve, parece razoável assumir que os preços do petróleo verão mais quedas, e, por conseguinte, aumentaríamos a confiança de que foi atingido um fundo comprável nas acções. Agora, o aviso: as mensagens vindas de Washington e de Teerão têm sido mistas, e temos de considerar um cenário em que o Estreito de Ormuz permaneça fechado ou parcialmente fechado, apesar de ter sido declarado um fim à guerra. O presidente Donald Trump sugeriu que poderia pôr fim ao conflito sem que a via de transporte vital esteja aberta. Com essa ideia no ar, vimos de facto o petróleo cair na terça e na quarta-feira, pelo que talvez o que mais importa para os mercados de energia seja mesmo o fim dos ataques com mísseis. Ainda assim, é difícil imaginar que não exista um prémio geopolítico elevado já precificado no petróleo se a guerra estiver “acabada” e o trânsito através do Estreito de Ormuz ainda estiver pelo menos parcialmente restringido — talvez com o Irão a cobrar uma taxa aos barcos que navegam pela água. Nesse cenário, talvez o petróleo a $150 a $200 por barril fique fora de questão, mas voltar aos mínimos dos anos 60 a qualquer momento cedo parece pouco credível. Falámos longamente sobre o impacto dos preços mais altos do petróleo na economia global e nos lucros das empresas; por isso, embora os investidores certamente acolham um fim da guerra, é difícil dar um “all-clear” e defender que novos máximos estão ao virar da esquina até vermos mais alívio no preço do petróleo. Por isso, espere que o mercado acionista se mantenha volátil na próxima semana, à medida que as actualizações sobre a guerra no Irão continuarem a surgir. Um caça dos EUA foi abatido no Irão na sexta-feira. E, num post nas redes sociais cheio de insultos no domingo, Trump ameaçou bombardear as centrais de energia e as pontes do Irão se o Estreito de Ormuz não for aberto a todo o tráfego até terça-feira. O nosso trabalho, enquanto investidores de longo prazo, porém, é cortar o ruído dos titulares para determinar que dinâmicas terão efeitos duradouros nas nossas empresas da carteira. Naturalmente, o preço do petróleo é um exemplo disso.

2. Dados de inflação: Outra dinâmica relacionada com o petróleo que importa muito é a inflação, o que nos leva às actualizações macroeconómicas que estão no calendário para a próxima semana. Elas darão à Reserva Federal dados frescos para trabalhar ao determinar o caminho a seguir para a sua taxa de empréstimos overnight. Elas também darão ao mercado de obrigações novas informações a considerar na parte mais longa da curva de rendimentos (como a nota do Tesouro a 10 anos), onde as taxas se tornam muito mais determinantes para coisas como hipotecas e empréstimos automóveis. A ponta longa é impulsionada principalmente pelas expectativas dos traders para a inflação, o crescimento económico e a política fiscal. Na parte mais curta da curva é onde encontramos títulos como o Tesouro a 2 anos, que é mais sensível à política da Fed. O mandato duplo da Fed é a estabilidade de preços e o máximo de emprego. Recebemos boas notícias do lado do mercado laboral na sexta-feira, quando o relatório de empregos de Março veio bem acima das expectativas . Agora, o foco muda para a estabilidade de preços com um par de relatórios de inflação. A grande actualização vem na sexta-feira, quando teremos o índice de preços no consumidor (CPI) de Março. Este é o relatório de maior prioridade da semana porque reflectirá o início da guerra com o Irão. Até quinta-feira, os economistas esperam ver um aumento de 2,7% ano contra ano tanto para o índice principal como para o núcleo (excluindo alimentação e energia), de acordo com a FactSet. Em Fevereiro, o CPI principal subiu 2,4% numa base anual e o CPI de núcleo aumentou 2,5%. Na manhã antes do CPI, está prevista a divulgação do relatório de consumo e rendimento do consumidor de Fevereiro. Normalmente, diríamos que esta é a divulgação mais importante da semana porque inclui a métrica de inflação preferida da Fed, conhecida como índice de despesas de consumo pessoal (PCE). Contudo, como o governo ainda está a trabalhar para colocar as actualizações económicas de novo em ordem após o encerramento do ano passado, o índice PCE de quinta-feira irá cobrir os dados de Fevereiro. Isso significa que cobrirá um mês em que o petróleo ainda estava a ser negociado entre os baixos e os médios $60 por barril, tornando-o um pouco “velho” em comparação com o CPI de Março. Não é, no entanto, dado inútil. Pense nisso como fornecendo uma base importante sobre como estavam as coisas, em termos de poder de compra dos consumidores, antes de a guerra começar. Os economistas esperam ver um aumento de 3% no PCE de núcleo (excluindo alimentação e energia), de acordo com a FactSet na quinta-feira. Para além das actualizações de inflação, também teremos uma verificação do sector dos serviços com a divulgação de segunda-feira do Índice de Gestores de Compras (PMI) de Serviços do Institute for Supply Management para Março; a nossa leitura final do PIB bruto do quarto trimestre de 2025 na quinta-feira; e uma actualização sobre a actividade transformadora com a divulgação das encomendas de fábricas de Fevereiro na sexta-feira. Estas não são exactamente divulgações que mexam muito com o mercado por si só, especialmente com a guerra a turvar as perspectivas, mas encare-as como pixels individuais que nos ajudam a compreender o quadro económico mais amplo.

3. Resultados: Embora a agenda de resultados seja fraca na semana que vem ( sem nomes de “Club” nela ), há três relatórios notáveis a acompanhar. O principal é a Delta Air Lines , que reporta na quarta-feira de manhã. A Delta — e toda a indústria de companhias aéreas — está exposta de forma única ao preço do petróleo porque é um dos maiores custos operacionais de uma companhia aérea, a par do trabalho. No seu relatório anual mais recente, a Delta revelou que “um aumento de um cêntimo no custo do combustível de aviação por galão resultaria em aproximadamente $40 milhões de despesa anual de combustível adicional, com base no consumo anual de aproximadamente quatro mil milhões de galões de combustível de aviação”. Por outras palavras, é uma commodity de “tudo ou nada” para os resultados financeiros. Naturalmente, a Delta também fornecerá uma visão sobre a apetência dos consumidores para viajar face a estes custos de combustível mais elevados (e custos de bilhetes mais altos como resultado). Um caveat a ter em conta: a Delta tende a servir consumidores mais “premium”, que conseguem lidar melhor com aumentos de preços e reservar as suas viagens de qualquer forma. Quando o CEO Ed Bastian apareceu na CNBC há duas semanas, disse: “Viveremos no topo do ‘K’ de que as pessoas falam, no segmento premium do ‘K.’ É de onde vem mais de 90% da nossa receita. Esse grupo quer viajar.” Na altura, indicou que a Delta ainda estava a ver reservas fortes, pelo que vamos estar atentos a quaisquer mudanças no tom da gestão ou nas perspectivas que venham na quarta-feira. Mesmo que a Delta reporte que os seus clientes mais abastados continuam a comprar bilhetes com preços mais elevados, lembre-se de que isso vai acabar por se refletir em futuros relatórios de inflação. Isto é um ponto importante a ter em mente ao interpretar dados de inflação. Sim, a Fed prefere olhar para os índices de inflação de núcleo que retiram os custos de energia, mas quaisquer custos relacionados com energia que sejam repassados para os consumidores (neste caso via bilhetes mais caros) serão certamente incluídos no cálculo de outros itens. E isso não é exactamente bom para a economia. E se os clientes começarem a desviar-se de bilhetes de avião devido a preços mais altos, também isso não é bom para a economia. Há mais dois relatórios adicionais que vão dar uma visão sobre o estado da despesa do consumidor. Primeiro é a marca de ganga Levi Strauss na terça-feira à noite, seguida pela cervejeira Modelo Constellation Brands na quarta-feira à noite. Semana que vem Segunda-feira, 6 de Abril 10:00 a.m. ET: ISM Services PMI Terça-feira, 7 de Abril Após o fecho: Levi Strauss (LEVI) Quarta-feira, 8 de Abril 2:00 p.m. ET: Minutes da Reunião da Federal Reserve para Março Antes do fecho: Delta Air Lines (DAL), RPM international (RPM) Após o fecho: Constellation Brands (STZ) Quinta-feira, 9 de Abril 8:30 a.m. ET: PIB do 4.º Trimestre (leitura final) 8:30 a.m. ET: Initial Jobless Claims 8:30 a.m. ET: Personal Spending and Income Report Antes do fecho: BlackBerry (BB), Simply Good Foods (SMPL) Sexta-feira, 10 de Abril 8:30 a.m. ET: Consumer Price Index 10:00 a.m. ET: ISM Services PMI 10:00 a.m. ET: Factory Orders (Veja aqui para uma lista completa das acções no Charitable Trust de Jim Cramer.) Como subscritor do CNBC Investing Club com Jim Cramer, irá receber um alerta de negociação antes de Jim fazer uma operação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta de negociação antes de comprar ou vender uma acção na carteira do seu charitable trust. Se Jim tiver falado sobre uma acção na TV do CNBC, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação.

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